新加坡是如何打造国际金融中心的(一)

新加坡的银行业


作者:白士泮

新加坡管理大学李光前商学院教授

新加坡李白金融学院院长


回顾过去,新加坡在金融业发展的各个方面都取得了显著进步,今天的新加坡拥有进一步发展金融业的有利环境。2008年后,新加坡抓住美国次贷危机带来的机遇,锐意进取,果断放松监管,一举成为世界第三大外汇交易中心,2016年新加坡超过瑞士已经已经成为世界最大的私人财富管理中心。同时,新加坡也在努力争取成为世界最主要的离岸人民币交易和结算中心。


如今的新加坡日益成为亚洲乃至全球重要的国际金融中心、财富管理中心。一个自然的问题是新加坡是如何实现这一目标的?本文旨在从机构、市场、产品、业务、监管、人才以及政策和制度等方面全面剖析这一问题。


一、新加坡银行业发展的早期阶段


1840 ~ 1903 年,加尔各答联合银行(Union Bank of Calcutta)成为泛马来半岛地区设立的首家银行。该行于1884 年在新加坡开立代表处,数年后业务暂停。1846 年,英国人出资管理的东方银行(The Oriental Bank)在新加坡开立,并开始发钞。直至19 世纪50 年代,利华银行(Asiatic Banking Corporation)和今孖索银行(Commercial Bank of India)先后在新加坡成立。然而1865 ~ 1866 年发生的一次金融危机导致了利华银行和今孖索银行的倒闭。接下来1884 年咖啡及糖价的暴跌,导致东方银行因过多投资农园农业而倒闭。


1840 ~ 1903 年,有利银行(the Mercantile Bank)、渣打银行以及香港上海汇丰银行等3 家英资外汇银行入驻新加坡,同时崛起的还有荷兰和美资银行,如尼德兰贸易公司(荷兰银行的前身)、纽约第一国民银行。 这段时期的特点是:

(1) 银行业机构全部为外资银行;

(2) 银行负责发钞,在货币供应方面发挥重要功能;

(3) 银行倒闭现象频发;

(4) 银行为鸦片、胡椒、香料、锡、橡胶等大宗商品贸易和制造业产品贸易提供融资,贸易往来多集中在泛马来半岛及周边国家和西方国家之间。


1903 ~ 1941 年(战前),本地华人银行逐渐进入视野,3 家英资银行影响力扩大。第一家本地华人银行广益银行(Kwong Yik Bank) 在新加坡成立,创始人为著名的建筑承包商及农场主黄亚福。这一时期,英属海峡殖民地引入银币作为流通货币。1913 年,广益银行倒闭,主因是该行董事占用巨额贷款。这一事件引发政府修订《银行条例》,限制银行向其董事及高管垫款,以保护存款人权益。而该时期最重要的进展是3 家本地华人银行在新加坡成立,即华商银行(1912 年)、汇丰银行(1917 年)以及华侨银行(1919 年), 其创始人均为福建帮成员。之后,数家本地华人银行也相继开立,包括利华银行(1920 年)、马来亚银行(1920 年)、峇都巴辖银行(1920 年)、万兴利银行(1935 年)和大华银行(United Overseas Bank,1935 年)。1932 年,华商银行、和丰银行和华侨银行合并成为现在的华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corporation)。


上述本地华人银行由杰出的华人地方团体创立,出资人及董事多为著名的橡胶及锡贸易商。鉴于银行收入严重依赖橡胶和锡产业,他们对于贷款和垫款实施审慎政策以保持充裕的流动性头寸。这段时期的特点是:

(1)本地华人银行和本地印度银行开始发展;

(2)货币局体系支持的3 家英资银行的规模继续扩大;

(3)英资银行和本地银行两大集团体系并行发展。


1946 ~ 1960 年的后战争期间,受日本军队发行军用钞票、日资银行掠夺东南亚资源以资助军队等因素的影响,新加坡货币和银行体系的发展发生临时性中断。但战后银行体系继续扩大,新的本地华人银行陆续设立,包括华联银行(Overseas Union Bank,1947 年)、崇侨银行(1947年)、工商银行(1953 年)以及新加坡银行(1954 年, 现为华侨银行子公司)。鉴于银行业属盈利性行业,这一时期很多外国银行在新加坡设立了分行及代表处,包括联合银行(1948年)、印度银行(1951 年)、广东银行(1953 年)、美国银行(1955 年)、印度尼西亚银行(1955 年)以及东京银行(1957 年)。


二、20 世纪60 年代至亚洲金融危机前新加坡金融中心的发展


新加坡独立后,于1967 年与马来西亚的货币制度分离。新加坡支票

清算归属新加坡会计署管理。独立进一步刺激了本地银行发展,如1958年远东银行成立,1959 年亚洲商业银行集团成立以及1968 年星展银行成立。


长期以来,新加坡一直是东南亚贸易中心。凭此优势,新加坡自独立后,积极促进金融业发展,着手建设外汇离岸交易中心。亚洲美元市场(ADM)在新加坡成立后,外国银行迅速参与外汇交易。除建立交易中心之外,新加坡政府还把握机会,致力于将新加坡发展成为区域金融中心,主要基于以下优势:

(1)时区优势,在新加坡交易可弥合美国收市和欧洲开市之间的时间缺口,有助于实现全球24 小时不间断货币和银行业服务;

(2)良好的电信基础设施、便利的交通连接以及稳定的宏观政治经济环境;

(3)地处资源丰富的东南亚以及快速工业化的亚洲,有利于为资金流动提供中介服务,为区域经济提供资金。


上述几点是新加坡建设金融业的催化因素。金融中心的长期可持续发展取决于无形因素。新加坡坚信,依法治国和诚信早已成为该国发展金融中心的基石。投资者和市场参与者信任新加坡监管的透明度和公平性、司法公正以及官员的职业素养。


同时,在政府的鼓励下,本地银行实施了数次合并,以抗衡国际性大型银行。1971 年6 月,崇侨银行被出售给大华银行,提供中介服务的是伦敦一家国际投资机构——史莱特渥克(Slater Walker);1972 年12 月,大华银行兼并利华银行;同月,华侨银行收购四海通银行;1984 ~ 1987年,大华银行再次分别收购远东银行和工商银行;1983 ~ 1984 年,华联银行分别收购亚洲商业银行和新加坡工业银行。上述并购活动结束之后,新加坡形成了四大本地银行集团,分别是华侨银行(OCBC)、大华银行(UOB)、华联银行(OUB)以及星展银行(DBS)。