负极赛道：当下看增长，长期看创新

三禾炭素

人，总要有一个家园遮风避雨；心，总要有一个港湾休憩靠岸。最长久的情，是平淡中的不离不弃；最贴心的暖，是风雨中的相依相伴。心灵的默契，是这世间最温馨的懂得，是值得用一生来守望的精神家园。

---题记

数据显示，2026年1—6月全球负极材料总产量达195.5万吨，同比2025年同期增长34.7%，行业彻底摆脱前期持续低迷的调整态势，正式进入结构性复苏、高质量增长的全新发展阶段。

　　复盘本轮完整产业周期，2024年四季度为锂电负极行业本轮调整的谷底。中端人造石墨负极价格下探至2.2万元/吨的低位。中小非一体化企业因成本倒挂、盈利空间压缩陷入大面积亏损、减产停工状态，行业压力达到阶段性峰值。2025年一季度，负极产品价格止跌企稳，下游电池企业持续去库存结束，渠道库存回归健康区间。

2025年二季度开始，伴随动力电池装机回暖、储能赛道需求高速扩容，双重下游需求共振拉动行业基本面持续向好，。本轮复苏呈现极强的结构性特征：一体化龙头企业凭借石墨化自供、能耗成本优势，盈利水平大幅修复；而中小外协加工企业因成本偏高、产品结构单一，盈利改善有限，行业马太效应、头部集中趋势进一步强化。

　　进入2026年，行业景气度延续上行趋势，负极成品价格维持震荡向上态势。需要明确的是，当前行业并未进入全面供不应求的超级景气周期，传统石墨负极赛道整体仍处于产能过剩状态，只是过剩产能逐步消化、供需错配问题缓解，行业由极致过剩逐步转向结构性紧平衡，行情修复具备坚实的基本面支撑。

相较于短期量价修复，行业更深层次的突破在于技术迭代与赛道升级。当前，以硅碳负极为核心的高能量密度新型负极材料，产业化进程持续提速，规模化应用落地节奏加快；固态电池技术与硅碳负极体系形成良好技术互补，有效破解传统石墨负极能量密度瓶颈；钠离子电池核心的硬碳负极产业化技术，依托其优异的低温性能、高倍率与长循环优势，补齐低成本新型负极材料体系短板。本轮行业回暖，并非单纯的周期反弹，而是锂电负极产业链从粗放式产能扩张，向技术驱动、价值驱动高质量发展跃迁的核心标志。

　　历经本轮完整的周期，愈发印证锂电负极行业的核心发展逻辑：技术创新与工艺迭代，是企业穿越周期、构筑核心壁垒的根本动力。无论是持续优化密闭式石墨化核心工艺、突破硅碳负极体积膨胀、循环衰减等关键技术瓶颈，布局适配钠电、低温储能场景的硬碳负极材料产业化技术、完善储钠效率与倍率性能短板，还是推广连续石墨化、余热回收等绿色低碳生产体系，亦或是全球化布局产能、规避区域政策与供应链风险，持续的技术革新与模式升级，都是企业摆脱同质化内卷、掌握市场话语权的核心底气，更是行业长期稳健发展的核心内核。