2026年6月28日财经讲座

黄勇

国内对标SK海力士、美光的存储龙头完整梳理

先分清两大国际巨头业务：

- SK海力士：DRAM内存（全球第二）+ NAND闪存 + HBM高端显存，IDM全产业链原厂

- 美光（Micron）：DRAM内存 + NAND闪存 + 车规/工业利基存储 + HBM，全品类IDM厂商

国内没有单一家同时覆盖DRAM+NAND双赛道，形成**长鑫（DRAM对标海力士/美光内存）+长江存储（NAND对标海力士/美光闪存）**两大IDM原厂，再加A股存储设计、模组配套龙头共同完成对标替代。

一、DRAM赛道（运行内存，对标海力士、美光DRAM主业）

1. 长鑫存储（CXMT，合肥，未上市，科创板IPO获批）——国内唯一DRAM原厂，核心对标SK海力士、美光DRAM业务

定位对标

海力士、美光靠DDR4/DDR5/LPDDR/HBM占据全球DRAM市场95%份额，长鑫是国内唯一自主量产通用DRAM的IDM大厂，直接对标二者内存业务。

1. 产品：DDR4、DDR5、LPDDR5、车规DRAM，覆盖PC、服务器、手机、工控

2. 行业地位：全球第四大DRAM厂商，2026年Q1全球市占7.7%，国内服务器DRAM国产化主力

3. 技术：17~19nm成熟工艺，良率超90%，中端通用存储性能对标美光、海力士消费/服务器级颗粒

4. 产能：2026年月产35万片12英寸晶圆，持续扩产DDR5、布局HBM配套研发

5. 客户：浪潮、华为、联想、小米、阿里云、字节等国内算力、消费电子全链条导入

和海力士/美光差距

海力士HBM全球龙头、先进制程迭代更快；长鑫目前主攻通用中端DRAM，高端HBM仍在研发，全球份额差距较大。

2. 兆易创新（603986）——利基DRAM设计龙头，绑定长鑫代工

1. 参股长鑫存储，A股和长鑫绑定最深的设计企业

2. 做工业、车规小容量利基DRAM，对标美光利基DRAM产品线

3. 同时覆盖NOR Flash、SLC NAND，国产存储设计平台龙头

3. 北京君正（300223）——车规DRAM龙头

全球第二大车规级存储供应商，DRAM/SRAM/NOR全布局，直接对标美光汽车存储板块，车载芯片是美光核心高毛利业务之一。

二、NAND Flash闪存赛道（硬盘/SSD/UFS，对标海力士、美光NAND业务）

长江存储（YMTC，武汉，IPO辅导中）——国内唯一3D NAND原厂，对标海力士、美光闪存业务

定位对标

SK海力士、美光均拥有自研3D NAND产线，长江存储是国内唯一实现自研堆叠架构、大规模量产3D NAND的IDM厂商，对标二者闪存主业。

1. 核心技术：自研Xtacking堆叠架构，已稳定量产294层3D NAND，缩短与海外巨头代差

2. 行业地位：全球第四大NAND厂商，2026年Q1全球市占约13%，增速全球第一

3. 产品：消费级TLC/QLC颗粒、企业级SSD颗粒、车载UFS、工业SLC闪存

4. 下游：江波龙、佰维、忆恒创源等全部国产SSD模组厂核心颗粒供应商

5. 对标差距：海力士、美光高端企业级、AI大容量闪存、超高堆叠层数领先，长江主打中端消费/企业级通用闪存。

NAND配套设计/模组龙头（承接长江颗粒，对标美光/海力士下游SSD业务）

1. 江波龙（301308）

国内存储模组绝对龙头，自有企业级SSD品牌，覆盖消费、数据中心、工业存储，对标美光SSD事业部，是长江存储最大客户之一。

2. 佰维存储（688525）

存储+先进封测一体化，消费、AI终端、车载闪存模组，深度绑定长江存储颗粒。

3. 东芯股份（688075）

工业级SLC NAND设计，高可靠闪存，对标美光工业闪存产品线。

三、完整对标总结（一眼看懂分工）

对标SK海力士（DRAM+NAND+HBM综合大厂）

1. DRAM内存板块 → 长鑫存储（原厂颗粒）+ 兆易创新、北京君正（设计）

2. NAND闪存板块 → 长江存储（原厂颗粒）+ 江波龙、佰维存储（模组）

3. HBM高端显存：国内尚处研发阶段，长鑫、澜起科技布局配套芯片

对标美光（DRAM+NAND+车规+工业存储综合大厂）

1. 通用DRAM颗粒：长鑫存储

2. 通用NAND闪存颗粒：长江存储

3. 车规存储：北京君正、兆易创新

4. 工业高可靠存储：东芯股份、兆易创新

5. 服务器/消费SSD成品：江波龙、佰维存储

四、补充关键配套龙头（存储产业链不可缺少）

1. 澜起科技（688008）

DDR5/HBM内存接口芯片全球龙头，所有长鑫、海力士、美光内存模组必备芯片，AI算力存储核心配套。

2. 普冉股份、恒烁股份：NOR Flash细分设计，补充美光小容量代码存储赛道。

核心一句话总结

国内存储两大底层原厂：

- 长鑫存储 = 国产DRAM核心，对标海力士、美光内存

- 长江存储 = 国产3D NAND核心，对标海力士、美光闪存

搭配兆易创新、北京君正、江波龙等A股设计/模组企业，共同形成完整国产存储产业链，分步实现对美光、SK海力士全产品线替代。