资本与财富的旋转门，一进一出，是大款还是大惨真不好说

王世梅

　　路遥同名小说《平凡的世界》改编的电视剧有一个情节：孙少安要开办烧砖窑，为了说服媳妇，他说：“你知道世界上最好的事是什么事吗？钱生钱，两分变四分，四分变八分。”在这个道理说服下，两口子原本给自己箍新窑的打算暂放下，把攒下的钱变资本去开砖窑！

此情节不虚，20世纪80年代初，中国的农民才刚刚明白资本增值的道理。不过那时中国普通百姓发家的途径，还只能是少量资金再附加自己的亲身劳动，创造增加一些商业价值，所谓有赚头就行。

1、不犯法的“横财”从哪里来？

“人无横财不富”，这个话是中国人所熟悉的。那么在法律规则允许范畴内，“横财”从哪里来？毫无疑问，不犯法的“横财”只能来自于投资，而投资的资本来自于财富（借贷的先决条件也少不了这一点）。这成了互为表里的关系。

最初的财富无非是点“余钱”。这个时候，手里的钱花出去叫消费；而当他手中的财富换种马甲出现在经济舞台后，就变成了资本。

诉求变了，财富的功能和载荷被放大了，也把人的胃口吊起来了，此时人能花多少钱变得不那么重要，而钱能生出多少钱，却变得很重要。正因为如此，这些年人们都热衷于在资本与财富间变换倒手，如同在一扇旋转门里，随着门的转动不停变换身份。

财富与资本的不断变换，诱使人们一时一刻不会让钱闲着，总是想把它投出去赚取更多的利益。为了做到这一点，财富持有者逐渐养成“不见兔子不撒鹰”的增值理念；而经济运行体系也为财富资本纵横江湖形成了一系列的明暗规则。久而久之，形成“风借火势、火助风威”的局面。

我们经常会在介绍某位成功人士的文章里看到他赚取“第一桶金”的情景。请注意，之所以这里说“第一桶金”，是因为他并未因此打住，而是把这桶金迅速投入到再生金的领域，并且获得巨大成功。试想，如果他把当时赚到的“第一桶金”用到吃喝玩耍上挥霍掉，哪个鬼还记得他？

2、中国人更愿意把财富增长希望放到不动产增值上。

　　2019年10月30日《经济日报》刊登的“中国家庭财富调查”显示，我国居民家庭财产结构中，房产占七成，城镇居民家庭房产净值占家庭人均财富的71.35％，农村居民家庭房产净值占比为52.28％。关键是这些房子在居住的同时，还具有增值功能，会让很多人沉浸在“我的房子又涨价了”的欣喜中。

我国居民，尤其是大城市居民人均财富增长的来源表明，房产净值增长是全国家庭人均财富增长的重要因素，房产净值增长额占家庭人均财富增长额的91％。因此，城镇居民家庭房产净值增减也象征着他名义财富积累的多寡。

由于家庭用于投资的货币资金是有限的，按一般思维习惯，家庭投资应追求平稳，但是在买房这一点上，中国人很大胆，那就是多数人敢于蛇吞象负债买房。一来是大家看好我国房产的增值趋势，二来国家有房贷按揭政策，不用白不用。“中国家庭财富调查”显示，目前在我国城市，93.03％的居民家庭拥有1套住房，拥有两套及以上住房的家庭占比为3.82％。而我所在城市的其他市民估计至少一成以上家庭拥有两套以上住房。

除了投资房产之外，百姓日常的理财内容还包括炒股、购买债券期货、购买彩票黄金等等。这些项目更适应普通百姓在财富与资本之间不断旋转的特性，还不显山露水。随着这些资产的起伏变化享受着喜怒苦乐，已成为百姓日常生活不可缺少的色彩。

3、有财富支配权的人，更容易在资本领域收割财富。

　　活跃于中国资本领域的基石资金董事长张维在谈自己的投资感悟时说过，经济增长的原因很简单，让有创造力的人有钱；经济停滞的原因也很简单，剥夺有企业家精神的人的财富。

《21世纪资本论》一书介绍说，1987年时，全球每一亿成年人里有5个亿万富豪，到了2013年，增加到30个。1987年亿万富豪仅占有全球总财富的0.4%，到2013年富豪拥有了超过世界1.5%的全球总财富。同样在这段时间，最富有的20%的成年人的平均财富从1987年的15亿美元上升到2013年的150亿美元，增长幅度年均超过6.4%，而同时期全球人均财富增长幅度则为2.1%。也就是说，撇开基数不论，当普通工人每年能多存两元钱时，富人至少多存6元钱，经济增长的窍门就在于脂肪都长在胖人身上了！

《21世纪资本论》认真分析了福布斯榜单后，特别强调注意20世纪80年代以来的一个现象：财富超过一个特定的额度后，所有的大额财富，不管所有者是否还在劳动，他们的财富都在以一个极高的速度增长（此段期间，有些富豪已退休或宣布转入公益事业）！比如1990年到2010年在富豪榜始终占据前茅的比尔·盖茨，20年间的财富就从40亿美元增长到了500亿美元；同时期，世界最大化妆品品牌欧莱雅继承人莉莉亚娜·贝当古的财富从20亿美元增长到250亿美元，扣除通货膨胀因素后，两人的资本真实收益都在10%到11%之间。这本书说，根据资本回报的差异性原理，一旦财富资本成立——当然是投入再生产领域，不是藏在家里，财富自身可以在几十年里保持高速增长。

4、美国名牌大学也是资本运营高手。

　　全世界都知道美国的大学教育是最先进的，但对其财富状况不甚了了。岂不知美国大学也颇懂挣钱之道，因而他们的钱也很多。目前美国有800所公立和私立大学管理着自己的校产资金，并且1980年以后的20年间校产基金运营得到极高回报，年均净增长达8.2%，2010年这800所学校的校产基金达到近4000亿美元。特别是钱越多的学校收入增长越快；知名度最高的几所大学基金运营收入亦增长最高。比如60所基金超过10亿美元的学校，平均回报率为8.8%，而最顶尖的三所大学哈佛、耶鲁和普林斯顿，平均回报率达到10.2%。

大河有水小河满，学校挣大钱时当然也能促进教学相长，所以这期间大学教授们获得的各类项目资金、奖学金、乃至诺贝尔奖也是最多的。作为大学，有何吸金大法？只有他们自己最清楚。

5、富豪更热衷置身于财富与资本的旋转门，但结局难料。

　　在财富与资本旋转门里，恰恰是富豪们命运多舛，谁哭谁笑还不好说。

我们知道，在成功的富豪那里，他们背负的财富大头并非黄金或钞票，而是股票债券——更显上蹿下跳本色的资本。所以这些富豪虽然有庞大的身家，但其身家多数是以资本形式存在的，而且很多富豪的股票债券很难在账户上睡觉，往往是作为质押品捏在其他投资人或银行手里，换回来现金流再用于经营活动。福布斯发布2018中国富豪榜时特意说到，有很多富豪的股权做了质押，部分富豪几乎100%质押了所持股份。质押股份说明他们让这些票面财富进入了再流通环节去博取利益。无论是主动还是被动的，都可看出他们在财富与资本之间旋转的身影。

从里边转出去是资本，再从外边转回来就是增值后的财富。

只是这种旋转并非绝对安全，玩资本者身家忽而涨多少个亿，忽而跌多少个亿，有时也可能被甩出去，摔得鼻青脸肿甚至一命呜呼。中国人曾经熟悉的一些资本大佬，或许过去跺跺脚资本市场都要跟着打颤，现在有的深陷囹圄，有的被限制高消费，有的虽然状况尚好，但自身体验感很差。难怪马云几年前就说，他最快乐的年代，是每月挣90块钱工资的时候。

　　——摘自本人书稿《人类财富的来路与归处》第三章第二节