【每日观察】“训狗走势”

結盧人境

近期，A股“科技、科技”之类的走势，我把它定义为“训狗走势”，即跌必拉、反复驯化散户。

远的不论，先看看5月底至今：

1. 第一轮驯化（5.21）：大跌挖坑→快速拉升

科创50单日大跌3.7%砸盘，恐慌盘割肉离场；5.25直接暴力大涨5.88%拉回原位，抄底吃肉，建立“跌了就买、跌完必反弹”的心理定式。

2. 第二轮驯化（5.27—5.28）：小幅阴跌→短线修复

5.27回撤2.8%、5.26小跌1.49%，连续小幅下杀磨心态，5.28立马反弹1.59%，再次强化：只要下跌，后面一定有反弹红利，散户逐步养成逢跌加仓、越跌越买的惯性。

3. 第三轮深度驯化（5.29、6.01）：放量暴跌→隔日自救反弹，最容易套人阶段

5.29单日暴跌5.04%、6.01再大跌5%，连续两根大阴线砸崩短线，大批散户按过往规律重仓抄底；6.02收涨1.61%、6.03早盘再度大涨4.78%，盘中急速拉抬，完成最后一轮心理驯化：大跌无脑抄底稳赚。

全板块芯片个股普遍处在高位套现潮里，大大小小芯片企业轮番发减持公告，大股东、公司高管最清楚自家真实经营状况，不少芯片公司常年持续亏损，靠着题材炒作硬生生把市值炒上天，虚高估值全靠盘面反复震荡撑着，主力一边靠跌了就拉的训狗行情诱散户进场接盘，一边源源不断兑现筹码离场 。

这伙主力还专门盯着美股科技盘面顺势做局，每逢美股芯片、AI科技个股大涨，就借着外围利好高开造势，借着海外行情烘托热度顺势拉抬科创指数，用外围上涨当做拉升借口，一步步强化散户“外盘涨、A股科技必跟涨”的固有认知，借着美股风口完成一轮轮诱多拉升，方便自身在盘面高位持续派发筹码。

“训狗行情”操盘逻辑

1. 主力目的：驯化散户交易习惯

多次跌后固定拉升，把投资者训练成指数一回落就重仓抄底，筹码慢慢从主力手里转移到散户持仓；

前面几次反弹兑现甜头，最后一轮暴跌后反弹是诱多，反弹完毕直接阴跌套牢所有逢低进场资金。

2. 资金底层是存量博弈

没有场外增量资金进场，场内主力靠砸盘挖坑（低位吸筹）→短线拉升（诱多）→反弹出货循环做T，科技、半导体筹码前期涨幅巨大、获利盘丰厚，大基金持续减持、高位公募调仓离场，主力借反复震荡分批兑现筹码。

3. 盘面特征：放量下跌、缩量反弹

大跌当天成交额放量恐慌出逃；反弹当日成交量持续萎缩，靠少量资金撬动权重拉抬指数，个股分化严重，指数涨多数小票不涨，典型拉指数出货手法。

风险关键点：

分不清哪一次反弹是末日诱多

训狗行情的致命点：前面N次跌后拉升是真反弹，最后一次反弹就是下跌中继。

当下科创50经过多轮涨跌驯化后，散户逢跌加仓共识已经成型，一旦主力不再护盘拉升，之前所有逢低抄底的仓位全部阶段性被套；短期反弹越猛，后续回调的抛压越大。

科创、科技50

当下最典型“训狗式”操盘

1. 第一轮驯化5.21：大跌后急速拉回

科创50单日大跌3.7%砸出恐慌盘，5.25快速大涨5.88%收复失地。

科技50从4432点单日大跌回落至4215点砸出恐慌盘，5.25快速拉升重返4408点收复失地。

建立“下跌就抄底必赚钱”的心理暗示

2. 第二轮驯化5.26-5.28：小跌小涨反复磨盘

连续小幅回落之后立刻修复收红，进一步固化散户越跌越买、逢低加仓的操作习惯。

3. 第三轮终极驯化5.29-6.03：连续暴跌+暴力反拉

两日接连大跌超5%，大批投资者依照过往规律重仓抄底，随后两日快速拉升大涨。

科技50由4396点回落最低4142点，两日接连大跌，大批投资者依照过往规律重仓抄底，随后反弹回升至4350点附近。

完成最后一轮驯化，让市场笃定大跌无脑抄底稳赚不赔。

反弹与诱多辨别标准

（规避最后一轮套人行情）

1. 看成交量

真反弹：上涨同步放量，场外资金进场承接；

诱多：指数大涨成交额持续萎缩，只靠少量资金撬动权重，个股普跌，就是拉指数出货。

2. 看减持与基本面

板块大批量芯片公司同步公告减持、业绩常年亏损，高位震荡后的拉升9成是诱多。

3. 看点位

靠近1720上方缩量冲高=诱多离场；跌到1640附近放量止跌企稳才是短线安全反弹。

4. 看走势规律

训狗行情末期特征：反弹幅度越来越小、下跌速度越来越快，只要出现一次跌下去不再快速拉回，就是行情拐点。

以隔夜纳斯达克中国科技、中国金龙指数如此“利好”下，今天还是双创领涨格局，科创50指数盘中大涨5%，创业板大涨近4%，盘尾同样跳水，最后稳住翘尾收涨。

所以说，目前的行情，就是主力和散户之间赤裸裸的心理博弈。

今天创业板已经创出阶段新高，大科技连续大涨之后积累了大量获利盘，短期回调风险正在变大，已经到了图穷匕见的时候。

这波快速的冲高回落，不会那么简单。主力不会白给你解套的机会，套住了就要磨到你受不了割肉！这是A股的老套路了。

经过多轮驯化，散户逢跌抄底共识已经成型，一旦主力停止护盘不再拉升，后续所有低位进场筹码悉数被套；越临近前期高点的反弹，诱多概率越大。