冷水滩光伏发电项目仍有较大拓展空间

三伢子

　　2019年9月，永州市冷水滩普利桥镇招商引资项目19.8兆瓦光伏发电工程正式进入到并网发电阶段。记者在现场看到，600亩荒坡已被平整一新，工人正在安装光伏组件，一组组太阳能光板在蓝天白云的映衬下显得十分漂亮。

19.8兆瓦光伏发电项目总投资1.6个亿，占地面积600亩，目前已实现了投资1.2个亿。该项目现已实现并网发电13兆瓦，预计今年9月将实现全额发电达到19.8兆瓦，年底创利税300余万元，成为该镇的纳税大户。

普利桥镇光伏电站充分利用了当地光照充足以及荒山资源，既缓解了能源压力，又增加了当地的可再生资源利用比例，并网建成后，对推进全区节能环保发电具有良好的示范带动作用。

光伏板块反复活跃的核心逻辑在于：基本面“弱现实”与政策及技术带来的“强预期”之间的博弈，叠加行业长期向好的共识。

📈 为何光伏业绩不一，却被反复炒作？

· 政策驱动与行业“反内卷”：为应对产能过剩，中央已多次出手，2026年行动将进入“攻坚期”。其目的明确指向落后产能出清和稳定价格预期，这给市场带来了强烈的周期底部反转预期。

· 新技术催化估值重塑：N型TOPCon、BC等技术快速渗透，研发中的钙钛矿叠层电池理论效率极限更高。技术领先的公司被市场赋予了更高的估值，从而驱动结构性行情。

· 长期需求共识：据IEA预测，到2030年光伏发电增长将占全球新增可再生能源的80%。结合AI算力中心对绿电（如分布式光伏）的增量需求，行业长期确定性依然是资金布局的核心动力。

💪 有哪些具备业绩支撑的光伏发电股？

行业整体亏损背景下，“业绩支撑”更多体现在亏损收窄、差异化产品盈利，以及非制造环节的稳定增长上：

· 新技术（差异化）盈利者

· 爱旭股份：凭借ABC技术盈利优势突出，2025年ABC组件销量同比大增132.19%，板块营收同比增长114.75%至106.55亿元，毛利率达5.00%。

· 隆基绿能：坚定布局HPBC技术，2025年BC组件销量达22.87GW；加速全球化，新兴拉美和高溢价澳洲市场销量分别增长54%和76%。

· 晶科能源：行业TOPCon龙头，2026Q1毛利率显著改善至6.16%。2025年储能交付5.2GWh，目标到2026年同比翻倍。

· 天合光能：N型组件出货占比达95.8%，储能出货量同比增长83.3%至42.8亿元；跟踪支架业务排名全球前二。

· 非制造环节的稳健者

· 阳光电源：逆变器龙头，2025年Q1归母净利润38.26亿元，同比增长82.52%，是行业内罕见的盈利大户。

· 太阳能：专注于光伏电站运营，业绩增长稳健，目标2026年营收52.6亿元，净利润增长约20.45%。

🕵️‍♂️ 哪些已被主力关注？

· 机构高频调研：2026年4月，晶科能源单次线上调研即吸引91家机构参与，包含广发、摩根士丹利等；正泰电源近90天内获3家机构“买入”评级，目标均价38.0元。

· 主力资金流入：2026年1月23日，隆基绿能受政策利好影响，当日主力净流入超26亿元；2026年5月19日，正泰电源涨停，主力净流入2.27亿元，占总成交额38.14%。

· 融资余额增加：截至5月中旬，太阳能融资余额高达10.7亿元，近期呈连续流入态势；同期晶科能源融资余额升至18.96亿元（近一年90%分位），杠杆资金进场。

💎 总结

光伏板块目前的博弈核心，是预期向好与基本面低迷之间的差异。在这个过程中，资金会不断流向那些技术领先、具备成长逻辑或在特定环节有业绩支撑的公司。而在存量博弈中，落后产能的出清和行业格局的重塑，也是推动板块估值修复的另一大预期。