跨境财富半月观察—立夏篇

美友60620171

朋友们，立夏安康。

随着今天港股“立夏”行情的震荡，市场再次提醒我们“成长”从来不是一条直线。“斗指东南，维为立夏，万物至此皆长大。”春生夏长，立夏是万物进入旺盛生长期的节气。这不单是季节的交替，也是投资心态转变的时节——如果说春季是播种布局，那么夏季便是 “陪伴优质资产成长” 的黄金期。此刻，不妨多一份耐心，让子弹飞一会儿，让财富像夏天的万物一样，顺势而长，静待花开。

以下是半月来的市场动态，供您参考。

一、市场速览（A股、基金复盘、港股前瞻）

A股（4月复盘）：科技引领，强势收官

虽然A股仍在假期（5月1日-5月5日休市，明日复市），但在过去的4月，它交出了一份亮眼的“月考”成绩单。

4月30日收官时，上证指数报收于4112.16点，月涨幅5.66%，站稳4100点整数关口；深证成指报15107.55点，月涨幅达12.09%；而创业板指以3677.15点报收，月涨幅高达15.45%，成为4月市场最大的亮点。

从板块看，科技成长风格明显占优。在AI算力、光模块等科技主线的强势驱动下，资金也出现了“节前抢筹”的积极迹象。4月最后一个交易日，即节前最后一个可交易日，成交额放大至2.76万亿元，全市场约2900只个股飘红，为5月行情积蓄了不错的势头。

· 策略启示：4月呈现明显的成长股主导格局，成交活跃度改善，量化多头策略环境较为友好。建议持仓保持均衡，在科技主线上耐心持有优质仓位。

基金：四月圆满收官，业绩分化显著

截至4月30日，上证指数站上4112.16点，站稳4100点整数关口；深证成指收报15107.55点，创业板指报3677.15点。4月全月，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别上涨5.54%、12.19%、15.77%、16.52%，科技成长风格明显占优。

公募基金方面，主动权益类基金表现分化，首尾业绩差距显著。一季度业绩排名前五的主动权益类基金分别为广发远见智选混合A、国寿安保数字经济股票A、国寿安保策略精选混合A、国寿安保产业升级股票A、银华同力精选混合。截至4月3日，今年以来全市场基金首尾收益率差距已超过92个百分点。从周度表现看，最近一周绝大多数主动权益基金取得了正收益，区间收益率中位数为2.31%。从盈利结构看，一季度固收类品种成为贡献利润的主力，债券型基金、货币市场基金分别贡献利润541.53亿元、448.57亿元。ETF方面，近一周业绩排名前三的为科技（4.30%）、A股宽基（3.62%）以及国际宽基（3.40%）主题ETF。随着五一假期结束，新基金发行市场迎来集中放量，节后首日将有31只基金启动认购，其中被动指数型基金17只、主动权益型基金7只。

私募基金方面，量化多头策略跑赢主观多头，指增策略整体领先。截至4月7日，今年以来私募股票量化多头策略平均收益率为2.24%，收益率中位数2.56%，整体赚钱效应良好；同期主观多头策略平均收益率为-2.15%，超过半数产品收益为负，量化多头与主观多头平均收益率差距达4.39个百分点。从今年累计收益看，截至4月24日，中证2000指增（+13.25%）、中证500指增（+12.02%）、中证1000指增（+11.65%）表现领先；表现最差的三类为主观宏观配置（-8.50%）、宏观全天候（-0.97%）和全复制中性T（+0.51%）。市场中性策略同期平均收益率为1.94%，收益率中位数1.42%。进入4月后，A股成交量从3月的2.3万亿逐渐恢复至1.9万亿以上，量化多头策略获取超额收益的环境有所改善。从4月底最新周度数据看，量化股多策略绝对收益多数为正，但超额收益偏弱，多数500和1000指增仍有正超额，但负超额占比较往周有所提升。行业规模方面，截至3月末私募基金总规模达22.72万亿元，连续6个月创历史新高，其中私募证券投资基金存续规模为7.46万亿元。

策略启示：当前基金业绩呈现明显的"量化领跑、指增占优"格局。对于持有私募产品的朋友，量化多头策略当前环境适配度较高，可保持现有配置；对于希望通过公募基金捕捉结构性行情的朋友，科技主题及宽基指数ETF近期表现突出，可适度关注。需要留意的是，基金首尾业绩分化明显，管理人选择能力变得尤为重要。建议在配置上延续"量化打底、主观辅助"的思路，同时以多元策略分散风险

港股（5月前瞻）：开门红后现分歧，科网股冲高回落

今天是5月第二个交易日。五月开局，港股表现热烈，5月4日高开高走，恒生指数收升319点或1.24%重回26095点，恒生科技指数更是大涨2.16%，AI概念股、芯片及光通信板块全线爆发，科网板块领涨显眼。

然而，今天（5月5日）市场未能延续涨势，明显回调，恒指早盘跌超1%，恒生科技指数跌1.83%，近期大热的科技互联网板块领跌，市场在连续冲高后出现分歧与获利回吐压力。从资金面看，4月30日南向资金净买入达121.92亿港元，显示出内地资金对港股的配置兴趣稳固。

策略启示：港股科技板块在经历前期大幅回调后，估值安全边际显著提升。高股息板块可作为稳定底仓，科技板块适合逢低分批布局，更要做好仓位管理、平滑波动的心态准备。

二、香港银行定存与美元货币基金收益

各大银行的定存促销仍在继续，但整体利率较年初稳中微降，大型银行美元定存普遍在3.0%-3.5%区间。部分中小银行或虚拟银行针对3-6个月短期资金的利率会稍高一些，但通常有“新资金”或“兑换资金”的限制。总体来看，3%以上的利率在全球降息背景下仍具备不错的配置价值。

对于短期闲置的美元资金，美元货币基金的收益目前依然明显优于定存，博时美元货币基金近1年回报约4.23%，易方达（香港）美元货币市场基金到期收益率约4.57%，灵活性也更高。

策略建议：如果资金在未来几个月有明确用途（如交保费），美元货币基金是更好的现金管理工具，收益更高且流动性强，无需像定存那样锁定固定期限。

三、人民币汇率：稳健运行，双向波动

在这半个月里，人民币汇率运行稳健。4月28日至29日中间价在6.86附近窄幅运行，上周在岸美元兑人民币收于6.8550附近。

此外，中共中央政治局4月28日会议强调，2026年人民币汇率要在合理均衡水平上保持基本稳定，释放了不希望汇率单边过度波动的政策信号。整体来看，全年温和升值的趋势判断未变，短期双向波动可能增加。

配置启示：对后期有确定性美元需求的朋友，当前汇率窗口值得关注，建议分批换汇、平滑成本；对于已持有美元资产的朋友，可继续持有美元货币基金等高息工具，静待更有利的换回时机。

四、5年期保证收益保险产品

这款产品特别适合资金使用计划在3-5年的朋友，其核心优势在于100%保证收益写入合同，无任何市场波动风险。

对比来看：5年期产品第5年保证IRR最高可达约5.03%，而国内银行5年期定存挂牌利率已降至约1.3%（折合单利）。香港此类保证收益保险优势明显。其中，立桥「智选储蓄保」 以10万美元投入（享5%折扣），5年后保证总收益22.42%，保证复利约4.13%，第2年即可保证回本，全部收益写入合同。万通及保诚同类预缴产品也提供首年12%及10%的保证预缴利率，适合希望一次性锁定更高短期收益的朋友。

通俗建议：立桥这款产品是目前市场上中期保证收益的标杆之一，尤其适合不愿意承担风险、又希望利率跑赢通胀的朋友。

五、综合配置小贴士

· 3-6个月：银行美元定存（约3.0%-3.5%）或美元货币基金（收益约4%左右），风险极低

· 1-3年：银行定存或短期债券基金，预期收益3%-4%，风险低

· 5年：保证收益储蓄险（保证复利约4%-5%），收益100%保证

· 10年以上：香港储蓄分红险，预期5%-6.5%，复利效应显著

今天是夏季的第一个节气。“孟夏之日，天地始交，万物并秀。”从今天起，日照增多，气温升高，万物正式从“发芽”，转入“开花结果”。

投资理财亦是如此。如果春季是布局播种，那么夏季便是 “陪伴优质资产成长” 的黄金期。财富真正的积累，靠的不是频繁追逐风口，而是耐心守住优质仓位，与时间同行。

如果您对上述任何配置选项感兴趣，欢迎随时私信我，我来为您做一对一的资金规划测算。

愿如夏花，绚烂生长。

——您身边的财富顾问