ETF实操学习记录（二）

红信笺

　　2026年3月31日 昨晚听完育鸿老师的第十三课程，是不是有这些困惑：懂了三类稳健资产区别，但不会在同花顺实操中快速找到筛选入口；记住了要选规模大的黄金ETF，但实操中还是分不清ETF和LOF？

📈 别担心！今天中午12:00，班主任带你沉浸式实操拆解

把“黑天鹅认知+稳健资产逻辑+工具筛选”的理论，逐一转化为能直接上手的配置技巧，帮你打通“听懂”到“会用”的最后一道关卡！

本次实操重点覆盖：

✅ 同花顺电脑版/手机版中，查找并进入“ETF榜单”功能的具体路径

✅ 利用“资产类型”、“跟踪债券”、“跟踪商品”条件筛选出国债ETF、可转债ETF、黄金ETF的完整操作步骤@所有人

✅ 如何对比筛选结果中的基金规模、成交额、费率等关键指标，优中选优

核心前提@所有人 ：本节课的核心是深刻理解投资中难以预测的“黑天鹅”事件的巨大影响，学习并掌握一套通过配置稳健类ETF（如债券类ETF、黄金ETF、红利ETF）来构建投资组合、抵御市场极端风险的实战方法。股市有风险，投资需谨慎。

第一部分：投资中的“黑天鹅”——理解风险本质

1. 什么是“黑天鹅”事件？

定义：难以预测、突然发生且引发连锁反应并造成巨大负面影响的小概率事件。

经典案例：1987年黑色星期一（美国时间10月19日），当天标普500指数暴跌20.5%，道琼斯工业平均指数暴跌22.6%，创下史上单日最大跌幅。在爆发前一周，贸易赤字、并购税收取消、美元主动贬值、海湾战争升级等坏消息接踵而至。

2. 常见的“黑天鹅”事件

黑天鹅事件离我们并不遥远，在政治、经济、社会、金融等领域都曾发生：

政治与地缘领域：9·11事件、俄乌冲突

社会与自然领域：泰坦尼克号沉没、新冠疫情

经济与金融领域：1929年“大萧条”、A股5·30事件

3. “黑天鹅”事件的影响

无论哪个领域，每次黑天鹅事件都会引发一系列连锁反应，造成巨大的负面影响，并最终无一例外地波及资本市场：

9·11事件：全球航空安保体系重构，旅游业、保险业遭受重创。 如下图：

　　关税大战：2025年美国掀起关税战，全球经济成本骤然上升，美国通胀加剧。 如下图：

　　2008年金融危机：多国政府被迫大规模救市，债务规模飙升，对全球经济产生深远影响。 如下图：

　　核心问题：黑天鹅影响如此之大，普通股民该怎么办？

第二部分：如何应对“黑天鹅”？——构建稳健资产组合

核心思想：黑天鹅事件难以提前预测，但我们可以提前做好准备。通过配置稳健类资产，建立投资组合的“护城河”。

1. 抗跌的稳健资产

有一些资产在黑天鹅事件出现时表现抗跌，甚至能逆势上涨，例如黄金、国债。它们是投资时必不可少的“盾牌”。

　　2. ETF中的三大稳健类资产

重点介绍了三类通过ETF即可投资的稳健资产：

① 债券类ETF

逻辑：股市和债市存在“跷跷板效应”，当股市因黑天鹅大跌时，债市是天然的“避风港”。 如下图：

　　三类债券ETF：

利率债ETF：投资于以国家信用为背书的债券，如国债、地方政府债、政策性金融债

安全性最高，是投资组合的“压舱石”。国债、地方政府债、证金债的安全性基本都有保障，但期限越长，对市场利率变动越敏感。

　　信用债ETF：主要投资于评级较高的企业债或银行债，收益率和风险通常略高于国债。

可转债ETF：投资可转换债券，具有明显的“股性”。案例显示，在2022-2024年8月大熊市中，可转债ETF仅下跌约12%，抗跌属性明显；在2024年9月后的牛市中稳步上涨，凸显进攻属性，是一种“攻守兼备”的工具。 如下图：

　　② 黄金ETF

核心逻辑：黄金是全球公认的终极避险资产，具有避险与货币双重属性。

避险：对冲地缘风险、货币信用风险。

货币：实际利率（名义利率-通胀）是其关键定价锚，实际利率下行通常利好黄金。

投资标的：黄金ETF跟踪金价走势，是高效的投资工具。黄金LOF则主要持有海外黄金ETF或黄金股票，持有成本相对更高。投资黄金优先选择规模大、成交量大的黄金ETF，而不是黄金LOF。

黄金与白银对比：白银市场规模小，价格容易被操控，暴涨暴跌，其抗风险能力不如黄金。 如下图：

　　③ 红利ETF

特点：成分股具有高股息特征，且上市公司往往具备盈利稳定、现金流充沛的特点。

港股红利：就分红而言，港股上市公司往往更慷慨，港股市场的红利ETF更值得关注。

　　第三部分：稳健类资产的投资策略

三类稳健资产虽然都能抗风险，但投资逻辑各有不同：

1. 债券类ETF投资策略

利率债ETF：安全性高，流动性强，可作为“备用资金”在任何时间进行配置，适合一次性介入。 如下图：

　　信用债ETF：收益表现可能更好，当股市和债市出现明显分化行情时，可替换部分利率债，重点配置。

可转债ETF：在股市出现牛市行情时，可作为进攻武器积极配置。

2. 黄金ETF投资策略

中长期持有策略：

价格在60日均线上方时坚定持有，价格跌破60日均线时逐步清仓。

结合5日/20日均线进行高抛低吸。

短期投机策略：

利用黄金与股市的负相关性，在市场恐慌时介入黄金ETF对冲股票仓位风险。

在重大事件（如美联储议息会议、美国重要经济数据公布、地区冲突等）前后，用小仓位进行短线博弈。

3. 红利ETF投资策略

因其“牛市能涨 + 熊市抗跌”的双重属性，可作为长期仓位配置的一部分，提供持续的分红回报，帮助投资组合穿越牛熊周期。

第四部分：如何筛选稳健类ETF

掌握在投资软件中快速筛选这三类ETF的实战方法至关重要。

掌握在投资软件中快速筛选这三类ETF的实战方法至关重要。

1. 国债ETF/可转债ETF筛选方法

同花顺电脑版：

a、进入“ETF榜单”功能。

b、在条件筛选中，找到“资产配置特性”或“债券市场”。

c、在“跟踪债券”选项中，选择“国债”或“可转债”。

　　同花顺手机版：

a、进入“ETF排行榜”。

b、点击“榜单筛选”。

c、在“资产类型”中选择“债券市场”，或在“跟踪债券”选项中直接选择“国债”或“可转债”。

筛选要点：在结果列表中，注意查看并比较各ETF的规模、成交额、溢价率、费率等因素，进行综合选择。

　　点击这个地方　左右滑动

2. 黄金ETF筛选方法

同花顺电脑版：

a、进入“ETF榜单”。

b、在条件筛选中，找到“商品市场”。

c、在“跟踪商品”选项中，点击“+”号，添加“黄金”为筛选条件。

同花顺手机版：

a、进入“ETF排行榜”->“榜单筛选”。

b、在“资产类型”中选择“商品市场”。

c、在“跟踪商品”选项中，选择“黄金”。

筛选要点：同样，在结果中横向滑动，查看规模、成交额、溢价率、费率等核心数据，优先选择规模大、流动性好的产品。

方法流程一样的，大家课下找找看

第五部分：课程核心总结

认识风险：“黑天鹅”是投资中无法预测但必须面对的极端风险，其破坏力巨大，会重创资本市场。

应对之道：无法预测风险，但可以提前防御。构建投资组合的“护城河”是关键，即在投资组合中配置稳健类资产。

核心工具：债券类ETF（利率债、信用债、可转债）、黄金ETF、红利ETF是三类重要的稳健类投资工具，它们各自具有不同的风险收益特征和适用场景。

策略与工具：针对不同稳健资产，有不同的投资策略。同时，要熟练掌握在同花顺等交易软件中快速筛选这些ETF的实战技巧，高效构建自己的防御组合。

通过本节课，希望大家建立起“攻守兼备”的投资思维，在市场风平浪静时积极进取，在市场惊涛骇浪来临时，能有稳健的“护城河”保护我们的投资成果。

　　2026年4月2日 昨晚听完育鸿老师的《核心资产压舱石》第十五节课，大家对资产配置的策略框架、投资风格的自我评估以及构建稳健投资组合的方法已有初步认知。今天咱们手把手带大家把核心逻辑和构建技巧练熟、吃透，真正找到属于自己的资产配置之道。

核心前提：本节课的核心是理解“知己”比“知彼”更重要，通过“自我评估”确定自己的投资风格，并在此基础上系统学习两种主流的ETF资产配置策略——“核心-卫星策略”与“杠铃策略”，最终构建出符合自身风险偏好的投资组合。股市有风险，投资需谨慎。

第一部分：投资前的“知己”——交易前的自我评估

1. 核心问题：我属于什么风格的投资者？

“知己知彼，百战不殆”。在运用任何投资策略之前，首先要了解自己的风险承受能力和投资偏好，选择与自己风格匹配的投资品种和策略，才能在市场波动中从容应对，赚到自己能赚的钱。

2. 投资者五大分类

通常，金融机构会将投资者分为五种类型。在券商开户时填写的风险测评问卷，就是对此的初步评估。如下图：

　　3. 自测方法：观察自己的情绪反应

关键问题：当市场发生调整时，你心里慌不慌？晚上是否睡得着？

自测结论：如果一点调整就心慌意乱、影响睡眠，说明当前的持仓策略可能过于激进，超出了你的实际风险承受能力。此时应主动降低仓位或转向更稳健的品种。

4. 不同风格的投资者如何匹配ETF？

不同的ETF品种，其风险收益特征和目标人群也不同，必须“对号入座”。如下图：

　　完成自我评估、选择适合自己的ETF类别后，下一步就是如何将这些ETF组合起来，这就引出了两种经典的资产配置策略。

第二部分：攻守兼备的“核心-卫星策略”

1. 策略提出的背景与逻辑

问题：很多人感觉介入了ETF但不赚钱，或涨得太慢。核心原因往往是只配置了宽基ETF，在震荡市或熊市中收益有限。 如下图

　　收益构成：投资收益 = 市场平均收益（贝塔收益）​ + 超额收益（阿尔法收益）。

策略逻辑：用宽基ETF（核心资产）获取贝塔收益，保证跟上市场；用其他类别ETF（卫星资产）主动出击，博取阿尔法收益。二者结合，构建一个“稳中有进”的投资组合。

2. 策略结构解析

核心资产（占比70%-80%）：组合的“压舱石”

投资目标：获取市场平均收益，承担较低风险。

资产构成：主要由宽基指数ETF组成。

如何选择：根据投资者的风格偏好，在以下宽基指数ETF中挑选：

　　操作建议：选择2-3只宽基ETF作为核心。

卫星资产（占比20%-30%）：组合的“发动机”

投资目标：追求超额收益，承担较高风险。

资产构成：由行业/主题/策略/跨境/商品/债券ETF组成，可根据市场热点和个人能力圈灵活配置。

卫星资产选择与筛选如下图：

　　卫星资产配置数量建议：

行业/主题/策略ETF：不同行业选3-4只

跨境/商品ETF：1-2只

债券ETF：1-2只

3. 实战演练：组合构建、回测与优化

构建示例：育鸿老师展示了一个核心-卫星组合示例，如下图：

　　回测验证：利用“红色火箭”小程序对组合进行历史回测。结果显示，该组合在近3年收益率（84.27%）显著跑赢沪深300指数（38.66%），超额收益明显。如下图：

　　但同时，组合的最大回撤（13.81%）也略高于沪深300（10.49%），波动性稍大。如下图：

　　优化调整：如果对回测结果（如波动过大）不满意，可以调整持仓比例。例如，提高债券ETF的仓位可以有效降低组合的整体波动和最大回撤。

4. 策略的定期调整

构建组合并非一劳永逸，需要定期审视和调整：

调整周期：可按每月/每季度/每半年为周期。

调整规则如下：

宽基ETF：估值偏高后逐渐减仓。

行业/主题/策略/跨境/商品ETF：跌破20日线减仓，跌破60日线清仓。

债券ETF：市场出现泡沫后，逐步加仓。

第三部分：极致防御的“杠铃策略”

1. 策略核心思想

由纳西姆·塔勒布推广的一种极致风险控制策略。其核心思想是：

将绝大部分资金（如85%-90%）配置在极度安全的资产上，保证本金绝对安全。

将小部分资金（如10%-15%）配置在高风险、潜在回报极高的资产上，博取“黑天鹅”式的高额回报。

完全避开中等风险、中等回报的资产。

2. 策略的优点与注意点

优点如下：

极致的风险控制：大部分资产非常安全，本金亏损概率极低。

潜在的高收益：小部分高风险资产若成功，可能带来巨大回报。

注意点如下：

高风险资产日常波动大，可能持续浮亏，需要极强的心理承受能力。

必须严格设置止损位，面对亏损要敢于斩仓，不能“死扛”。

3. 如何构建杠铃策略？

防守端（极致安全资产）：首选国债ETF和货币ETF，最大程度保证账户安全。

进攻端（高风险高收益资产）：选择波动性极高、潜在回报也高的品种，如：

高波动行业：A股的科技行业、热门主题（如人工智能、商业航天）。

小盘股指数：中证2000ETF、国证2000ETF。

跨境市场：美股（纳指）、日本、德国、新兴市场等ETF。

4. 实战演练与仓位调整

构建与回测：育鸿示例了一个杠铃组合（30年国债ETF占85%，人工智能AI ETF、中证2000ETF、纳指500各占5%）。如下图：

　　回测显示，该组合在熊市中表现异常稳健，取得正收益，但牛市收益一般。 如下图：

　　仓位优化：风险与收益一体两面。如果想提升牛市收益，可以降低防守端仓位，提升进攻端仓位。例如，将防守端降至70%，各进攻端提升至10%。回测显示，调整后组合的年化收益提升至13%以上，但最大回撤和波动率也有所增加。 如下图：

　　课程核心总结

知己为先：投资前务必进行“自我评估”，明确自己的投资风格（保守、稳健、平衡、积极、激进），这是选择一切策略和品种的基石。

策略为纲：核心-卫星策略追求“稳中有进”，适合大部分希望平衡收益与风险的投资者。杠铃策略追求“极致防御下的进攻”，适合风险承受能力极低、但希望博取高赔率机会的保守/稳健型投资者。

工具为用：熟练运用“问财”筛选趋势性ETF，利用“红色火箭”等回测工具验证组合的历史表现，是科学决策、避免情绪化投资的关键

动态调整：没有任何策略可以一成不变。必须根据市场环境、估值水平和自身财务状况，定期审视和调整投资组合，实现长期稳健的资产增值。

记住：策略不分高低，适合自己的就是最好的策略。希望大家通过本节课，都能构建出属于自己的、能够安稳穿越牛熊的“压舱石”组合。

　　回测小程序👆大家看着步骤

　　2026年4月3日 第十六课 三区合围实操专场来啦～✨听过育鸿老师的课，你是否也有这样的感觉：道理都懂，但一到实操就有点“拔剑四顾心茫然”？比如——

❓ 面对琳琅满目的港股ETF，如何快速筛选出估值合理的品种？

❓ 都说要看20日、60日均线，但具体怎么结合趋势做决策？

❓ 节日套利听起来很美，但买入卖出的时间窗口如何精准把握？

❓ 隔夜套利要看美股期货，可期货行情去哪儿查？怎么判断“大幅上涨”？古人云：

“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。” 今天中午12:00，班主任将带你拨开迷雾，来一场沉浸式的实操拆解，把昨晚的策略真正“用”起来！

🎯 本次实操重点覆盖：

✅ 红色火箭深度游：现场演示如何找到“跨境指数”，查看恒生、科技等指数的历史估值水平（PE分位），让“低估”与“高估”不再凭感觉。

✅ 趋势研判实战：结合20日均线与60日均线，手把手教你识别指数当前处于多头排列还是空头压制，为买卖决策加上“双保险”。

✅ 节日套利情景模拟：以港股特有假期为例，拆解“节前尾盘分批买入—关注实时溢价率—节前清仓”的完整流程，并解析特征指数与规模的选择逻辑。

✅ 隔夜套利“14:50法则”：打开新浪财经，实时演示如何查看纳斯达克指数期货，判断“大幅上涨”或“由跌转涨”，并找到对应的ETF（如纳指100ETF 159660），完成一次隔夜套利的沙盘推演。

🔍 眼过千遍，不如手过一遍，三区合围实操见真章 🔍

昨晚听完育鸿老师的《三区合围锁胜局》第十六节课，大家对跨境 ETF 交易规则、港股 ETF 实战、美股 / 日本等市场 ETF 实战玩法已有初步认知。今天咱们手把手带大家把核心逻辑和实操技巧练熟、吃透，真正掌握跨境 ETF 的全套交易方法。股市有风险，投资需谨慎。

核心前提：本节课的核心是在已掌握跨境 ETF日内 T+0 交易的基础上，进一步解锁港股、美股、日本等跨境 ETF 的实战玩法，明确交易规则、风险要点与三种实战操作路径，做到理性交易、规避风险。

第一部分：港股 ETF 实战（散户参与港股最优选择）

一、为什么要投港股？3 大核心原因

港股中大陆企业市值占比超 80%，但依然有必要配置，核心原因有三点：

1、标的稀缺性：仅在港上市大陆企业占港股上市大陆企业总数 80% 以上，包含腾讯、阿里、小米、智谱等明星企业；港交所上市制度灵活，18A 章（生物科技）、18C 章（特专科技）助力 88 家公司上市，提供 A 股没有的上市通道，赛道稀缺。

2、价值低洼：A+H 公司中 H 股常较 A 股折价，安全边际与股息率更高；港股为机构主导市场，配套完善做空与衍生品体系，整体估值较 A 股更低。

3、国际化程度高：资金自由进出，汇聚全球资本；2025 年港股日均成交额 2564 亿港元，同比增长 126%，南向资金净流入超 1.4 万亿港元创历史新高，是全球投资桥头堡

二、投资港股的 3 个渠道

1、开通港股证券账户

2、A 股账户开通港股通权限

3、借道港股 ETF（普通散户最优选择）

三、港股 ETF 核心交易规则

1、支持日内 T+0 交易，当日买入可当日卖出

2、设有10% 涨跌幅限制，但港股个股无涨跌幅，特殊情况下 ETF 净值波动更剧烈

3、高溢价风险：跨境申赎受限延时，二级市场价格易偏离净值，高溢价买入是最常见风险

4、汇率风险：份额以人民币计价，底层资产以港币交易，汇率波动影响净值

四、港股 ETF 四大分类

1、宽基指数 ETF：跟踪恒生指数、恒指港股通指数等，把握港股整体走势

2、科技主题 ETF：跟踪恒生科技、互联网科技指数，聚焦高弹性科技板块

3、行业主题 ETF：跟踪生物科技、创新药、消费等，精准布局高景气赛道

4、Smart Beta ETF：跟踪高股息、低波动指数，追求稳定分红与超额收益

　　五、实操：如何快速找到可交易港股 ETF

红色火箭小程序操作：

1、选择 “机会” 界面，点击指数浏览器

2、导航栏左滑，找到跨境指数

3、选择香港市场对应指数

4、点击买相关基金，选择场内 ETF

5、筛选原则：成交额大、规模大、溢价低

　　六、港股 ETF 三种实战方法

方法 1：价值投资逻辑 —— 中长期持有

1、用红色火箭查看指数估值水平：偏低 / 适中可参与，偏高 / 过高不参与

　　2、估值低≠闭眼买，必须看趋势：60 日均线向下、20 日均线压制，不做中长期持有

　　方法 2：投机交易 —— 港股 ETF 节日套利

1、核心逻辑：A 股与港股节假日不同，港股休市时 ETF 无法申赎，套利机制失效，溢价可维持

2、适合标的：规模4000 万 - 1 亿元的港股 ETF

3、关键假期：耶稣受难节、复活节、佛诞、7 月 1 日、重阳节、圣诞节

今天是耶稣受难日，下周一清明，下周二复活节，港股连休5天，资金博弈窗口

操作步骤：

a.港股假期前最后一个交易日尾盘分批买入

b.次日盯溢价，达预设目标（5%-10%）立即卖出

c.假期最后一个 A 股交易日收盘前全部清仓

方法 3：港美股联动套利

1、香港联系汇率锚定美元，美联储降息→港元流动性宽松，利好港股

2、看纳斯达克金龙中国指数（HXC）：

　　a.纳指大涨 + 金龙指数大涨→关注港股科技板块

b.纳指大跌 + 金龙指数大跌→观望，谨慎开仓

第二部分：美股 / 日本 / 其他市场 ETF 实战

方法 1：价值投资逻辑 —— 中长期持有

方法 2：预判式隔夜交易（最常用）

核心：利用跳空缺口，前一日尾盘买入，隔日高开卖出

操作步骤：

a.每日14:50查看美股股指期货（纳指 / 标普期货）

b.期货大幅上涨 / 由跌转涨→买入对应 ETF

c.次日开盘立即卖出，不恋战

查期货渠道：浏览器搜 “纳斯达克期指实时行情”，看新浪财经

　　方法 3：A 股低迷时的投机交易

A 股表现低迷时，投机资金会炒作跨境 ETF，短期暴涨暴跌，快进快出，不长期持有

第三部分：课程核心总结

✅港股 ETF：T+0 交易、严控溢价、三大实战玩法，是散户布局港股首选

✅美股 / 日股等跨境 ETF：高溢价、常跳空，核心做隔夜套利与趋势跟随

✅选基铁律：成交额大、规模大、溢价低

✅风险底线：不追高溢价、节日套利必须清仓、隔夜套利开盘即卖

复盘第十六课《三区合围锁胜局》，让跨境ETF的实战精髓内化为你的投资利器：@所有人

🚀 核心模块速览：

✅ 港股ETF投资逻辑与交易规则

三大核心原因：标的稀缺（腾讯/阿里等）、价值洼地（A/H折价）、国际化活水（全球资本）。

交易须知：T+0；10%涨跌幅；警惕高溢价向净值回归；关注汇率影响。

✅ 港股ETF三大实战方法

价值投资：用“红色火箭”查看指数估值（PE分位），结合20/60日均线判断趋势（60日向下为空头，20日压制则短期承压）。

节日套利：利用A股与港股节假日错位（港股休市，ETF申购暂停，溢价放大）。关注规模4000万-1亿、跟踪特定指数的ETF，在港股假期前尾盘布局，节前清仓。

港美股联动：关注纳斯达克金龙指数（HXC）——若纳指与金龙指数齐涨，次日港股科技板块可期。

✅ 美股/其他市场ETF实战精髓

跳空缺口成因：交易时间不重叠，A股开盘需跳空匹配美股隔夜涨跌，属净值重估。

隔夜套利“14:50法则”：尾盘看美股期货（如纳指期指），若大涨或由跌转涨，买入对应ETF（如纳指100ETF 159660），次日开盘即卖出（切记开盘即卖）。

情绪共振：A股低迷时，投机资金易炒作跨境ETF，暴涨暴跌往往蔓延，保持清醒勿追高。

🔥 核心干货抢先看：@所有人

✅ LOF基金溢价套利原理：市场情绪火热导致二级市场价格高于基金净值，场外申购场内卖出赚差价

✅ 四维筛选套利标的：溢价率≥5%、场内份额≥5000万、成交额≥200万、申购状态未暂停

✅ 1拖6账户放大收益：绑定多个子账户突破限购，提升套利份额

✅ 最佳申购时间：14:50-15:00，防止尾盘溢价回落

同学们开始预习了，清明节后会有陆续的LOF套利机会，大家刚好节前好好学习下LOF套利的相关内容，今晚６点不见不散哦

　　

🚨今晚6点正式课第十七课

@所有人

接下来1小时，导师将带你：

▶ 认知升级：吃透LOF基金溢价套利的核心逻辑

▶ 逻辑拆解：揭秘跨境LOF因外汇管制限购产生稀缺性，叠加T+0交易易被短线资金炒作，导致高溢价的底层原因

▶ 方法铺垫：掌握在集思录、东财App中筛选套利标的的四维标准（溢价率≥5%、场内份额≥5000万、成交额≥200万、申购状态未暂停），以及1拖6账户操作和申购时间（14:50-15:00）的完整流程

今天中午12:00，班主任带你沉浸式实操拆解@所有人

把“套利原理+四维筛选+1拖6操作”的理论，逐一转化为能直接上手的猎鲸技巧，帮你打通“听懂”到“会用”的最后一道关卡！

本次实操重点覆盖：

✅ 使用集思录网站“QDII基金”板块，筛选溢价率≥5%、场内份额≥5000万、成交额≥200万、申购状态未暂停的LOF基金的具体步骤与数据解读

✅ 在券商APP中，通过“基金申购”入口输入LOF代码，调出1拖6全部子账户，设置申购金额（注意限购金额），完成多账户批量申购的完整操作流程

✅ 掌握14:50-15:00最佳申购时机的判断依据，以及如何查看基金的限购金额和申购费率，计算真实套利空间

🔍 套利实操练到位，猎杀巨鲸不迷路 🔍

每天的炼金坊大家记得关注，每天是否有值得关注的套利LOF老师都会在炼金坊上同步

听完育鸿老师的《多军合围猎巨鲸》第十七节课，大家对跨境 LOF 基金套利的原理、筛选标准和实操步骤已经有了全面了解。今天咱们手把手带大家把核心逻辑、筛选技巧和实操流程练熟、吃透，真正掌握这套胜率高、稳现金流的 LOF 套利方法。股市有风险，投资需谨慎。

核心前提：本节课核心是掌握跨境 LOF 基金双重交易机制，利用溢价套利（场外低价申购 + 场内高价卖出）赚取稳定价差，重点搞定 “原理→筛选→实操→注意事项” 四步闭环，做到看得懂、选得准、做得对、避得坑。

第一部分：课程回顾与 LOF 基础认知

上节核心回顾

我们已经学完港股、美股、日本等跨境 ETF 实战，本节课重点攻克特殊跨境品种 ——LOF 基金，它和 ETF 像孪生兄弟，但多了一级市场申赎 + 二级市场买卖的双重机制，是套利核心。

LOF 基金核心优势

可像 ETF 一样日内 T+0 交易

可按均线 + 趋势做波段

独有LOF 基金套利，胜率高、细水长流赚稳定现金流

LOF 基金 4 大分类

欧美市场 LOF（主流，美国市场为主）

商品市场 LOF（黄金、石油为主）

亚洲市场 LOF（香港市场为主）

A 股市场 LOF（股票 / 指数类）

✅ 重点：欧美 + 商品类跨境 LOF常年限购、稀缺性强，溢价套利机会最大，是我们主要操作品种。

　　第二部分：跨境 LOF 套利核心原理

双重交易机制（套利根本逻辑）

一级市场（场外）：按每日收盘净值申购 / 赎回（券商、银行、基金公司）

　　二级市场（场内）：按实时市价买卖（证券交易所）

　　关键：当市价≠净值，价差覆盖成本→套利机会出现

两种套利模式（重点记溢价套利）

① 溢价套利（最主流、最常用、风险低）

逻辑：场内价格＞基金净值，出现溢价

操作：场外低价申购 → 场内高价卖出

利润公式：套利利润 = 场内卖价 - 场外净值 - 交易费用

案例：国投白银 LOF 溢价超 60%，申购后 T+2 卖出赚大额差价

② 折价套利（少用、风险高）

逻辑：场内价格＜基金净值，出现折价

操作：场内买入→场外赎回

难点：盲拆少、资金到账慢（T+3+）、净值波动大、赎回费高，普通投资者不要做

高溢价产生的两大原因

供求稀缺：外汇管制 + 基金限购，想买只能场内高价抢

　　短线炒作：跨境 LOF 支持 T+0，易被资金炒高流动性溢价

　　第三部分：LOF 套利标的筛选

核心工具：集思录官网，筛选标准 4 条，缺一不可！

步骤 1：集思录操作路径

打开集思录→实时数据→T+0 QDII

只勾选显示 LOF，取消 ETF

按T-2 净值溢价率从高到低排序

这个地方很多同学下载的APP会和课上演示的不一样，课上用的是官网入口，手机电脑都可以访问

官网：https://www.jisilu.cn/

　　步骤 2：四大筛选硬标准

溢价率≥5%（优先），最少≥3%（覆盖 1%-1.5% 申购费 + 留安全垫）

　　场内份额＞5000 万份（小份额易被爆炒，套利风险高）

成交额≥200 万元（确保份额到账能顺利卖出）

申购状态 = 开放 / 限额（暂停申购直接排除）

四大筛选硬标准　一定要看下

步骤 3：市场选择

首选：欧美市场 LOF、商品市场 LOF（原油、白银等）

回避：A 股 LOF（不限购、溢价低、流动性差），仅国投白银 LOF 例外

步骤 4：东方财富 App 快速筛选

行情→分类→场内基金→LOF

左滑找折价率（绝对值越大 = 溢价越高）

排序后看成交额、规模，再回集思录查申购状态

第四部分：跨境 LOF 套利实操全流程

账户必备：开通 1 拖 6 账户（放大收益核心）

定义：1 个主账户绑定深市 3A+3 基金、沪市 3A+3 基金，多账户申购突破限购

开通：新户自动开；老户在券商 APP→业务办理→股东账号增开 / 下挂

申购实操（华宝智投为例）

a. 输入 LOF 6 位代码，查好限购金额

b. 调出全部子账户，全选 1 拖 6 账户

c. 输入申购金额（按限购上限）

d. 申购时间：14:50-15:00（防尾盘溢价跳水，15 点前必完成）

这点注意申购的不是输入份额，而是输入金额，

卖出实操（锁定利润）

国内 LOF：T+2份额到账

国际 LOF：T+3份额到账

规则：到账立刻卖出，不恋战、不持仓

https://shimo.im/docs/loqeM8YLQEFpy7qn/ 《华宝一拖六申购流程教学（最全）》，

老师准备了，从如何开通一拖六，到如何申购，如何卖出，全部详细流程每一步如何操作的方法，大家可以看下👆

点击即可　以华宝举例

第五部分：套利 5 大关键注意事项

账户权限：1 拖 6 必须开，提前做好场内外账户关联（转托管用）

沪市 LOF 规则：最低申购1000 元，场内申购更高效

单身份证限购：多数跨境 LOF 单账户限 100 元，靠1 拖 6放大额度

持续套利条件：溢价≥5%且稳定+ 基金可申购，二者缺一不做

券商佣金硬要求：低费率 + 免最低 5 元收费，否则成本吞噬利润

第六部分：核心总结

✅套利只做跨境 LOF 溢价套利，折价不碰

✅筛选死守 4 标准：溢价≥5%、份额≥5000 万、成交额≥200 万、可申购

✅实操闭环：集思录选标→1 拖 6 申购→T+2/T+3 到账即卖

✅核心风险：最大亏损仅为手续费，限购控制总投入，安全边际高

记住：LOF 套利不求暴利，只求细水长流、稳定复利，严格按规则执行，就能持续赚到市场送的 “安全现金流”。

午后学习黄金时段，复盘正当时🌼

🚀 重点复盘这 3 个核心模块，牢牢掌握 LOF 套利：

✅ 套利原理：双重交易机制、溢价 / 折价差异、高溢价成因

✅ 标的筛选：集思录 4 大硬标准、欧美 / 商品 LOF 优先、A 股 LOF 回避

✅ 实操流程：1 拖 6 开通、申购时间、份额到账卖出、5 大避坑要点

　　2026年4月8日 第十八课 昨晚听完育鸿老师的课程，是不是有这些困惑：懂了三大特点，但不知道如何用DeepSeek准确提问；知道要看资金流向，但具体操作步骤还是模糊？@所有人

📈 别担心！班主任带你沉浸式实操拆解

把“高景气筛选+资金流向验证+投资实战”的理论，逐一转化为能直接上手的高景气猎手技巧，帮你打通“听懂”到“会用”的最后一道关卡！

本次实操重点覆盖：

✅ 使用DeepSeek输入标准提问模板，获取行业分析结果，并解读报告中的关键结论（政策支持力度、技术成熟度、市场需求空间）

✅ 在同花顺电脑版中，按照“数据→资金流向→行业排行→近半个月→主力净流入排行”的完整路径，筛选出排名靠前的行业板块，并与DeepSeek结果交叉验证

✅ 以筛选出的高景气行业为例，查看其PEG估值（理杏仁或券商软件），判断是否处于合理区间

✅ 用红色火箭工具对比不同ETF长期走势，选出最强指数，并结合“回踩均线”“突破箱体”的买点，制定初步交易计划

昨晚听完育鸿老师的《闪电战击高景气》第十八节课，大家对高景气行业的识别、判断方法和投资实操已经有了全面了解。今天咱们手把手带大家把核心逻辑、筛选技巧和实操流程练熟、吃透，真正掌握这套牛市里抓高景气、借 ETF 赚钱的核心方法。股市有风险，投资需谨慎。@所有人

核心前提：本节课核心是掌握高景气行业投资逻辑，抓住牛市最锋利的 “矛”，重点搞定 “高景气认知→行业判断→标的筛选→买卖实操” 四步闭环，做到看得懂、选得准、做得对、拿得住！

第一部分：课程回顾与高景气基础认知

上节核心回顾

我们已经了解了牛市投资的核心痛点，本节课重点攻克高景气行业投资这一核心赛道，它是牛市中跑赢大盘、实现盈利的关键，而 ETF 是投资高景气行业的最优工具，做到与时代共舞。

高景气行业核心优势

✅ 牛市中赚钱效应远超传统行业，2025 年创新药板块最大涨幅 + 116%，对比消费板块跌幅 9.12%

✅ 有实打实的业绩 / 需求支撑，并非单纯概念炒作

✅ 借助 ETF 投资，门槛低、流动性高、能精准把握行业红利

高景气行业三大核心方向

这是 A 股高景气行业的核心范围，也是后续筛选的关键，记牢三大标签：

高科技：技术快速迭代、商业化前景广阔，如 AI、人形机器人

　　高盈利：技术面成熟，上市公司业绩持续爆发，如新能源车、储能

　　新逻辑：传统行业迎来新的叙事逻辑，如算力爆发后需求大增的铜产业

　　第二部分：高景气行业核心判断方法

判断高景气行业不用翻研报，掌握 “工具判断 + 资金验证” 双重方法，简单高效，精准避开伪高景气板块，这是本节课的核心方法论！

方法一：用 DeepSeek 做专业判断（核心逻辑判断）

核心判断标准：

高景气行业的三大必备特征：政策呵护、技术爆发、需求广阔，三者形成共振，才是真高景气！

实操步骤：

打开 DeepSeek（网页端 / APP/API 均可），点击 “开始对话”

使用标准提问模板：从政策、技术、市场需求三个角度判断 XX 是否属于高景气行业？

同时勾选 “深度思考 + 智能搜索”，输入问题后回车，直接获取专业分析结论

　　案例验证

✅ 通信行业：政策支持 + 5G-A 向 6G 演进 + AI 算力 / 低空经济需求，明确高景气✅ 人工智能：国家战略托举 + 算法 / 多模态技术突破 + 海量市场需求，核心高景气赛道

✅ 新能源车：精准政策护航 + 技术质变 + 多元需求爆发，高景气周期❌ 白酒行业：整体无政策 / 技术驱动，需求萎缩，仅头部有结构性机会，非高景气行业

方法二：用同花顺看资金流向（市场资金验证）

主力嗅觉远超普通投资者，大资金持续流入的方向，才是市场认可的高景气方向，需结合 DeepSeek 结论二次验证，避免伪景气！

同花顺电脑版实操步骤

同花顺首页上方点击数据，进入数据中心

　　点击资金流向，再选择行业排行

　　点击日期选择，选定最近半个月（规避短期波动，看真实资金趋势）

　　筛选主力净流入靠前的行业，结合 DeepSeek 的景气度判断，锁定真高景气标的

　　同花顺手机版实操步骤（对应课程 PPT 手机端实操页）

　　打开同花顺 APP，点行情，再点击板块

下滑找到板块统计，点击右侧更多

点击区间回顾，选择时间周期为近半个月，查看主力净流入排行

筛选净流入靠前行业，用 DeepSeek 验证政策 / 技术 / 需求逻辑

核心注意点

市场情绪低迷时，资金会短期流向传统行业，此时必须结合 DeepSeek 判断，排除 “伪资金流入”，避免踩坑（如电力行业，因算电协同新逻辑，属于传统行业的高景气标的）。

第三部分：高景气行业投资标的筛选

判断出高景气行业后，核心是选对投资标的，本节课重点教通过估值筛行业、通过工具选 ETF，选对标的才能让收益最大化！

第一步：用 PEG 指标筛选高景气行业估值

高景气行业增速快，不能单看 PE，核心看PEG 指标，这是高景气行业的专属估值指标，公式 + 判断标准记牢：

PEG 核心公式

PEG = 市盈率 (PE)÷ 净利润增长率 (G)

估值判断标准

PEG>1：高估，数值越大高估越严重

PEG=1：估值合理，匹配行业增长

0<PEG<1：低估，数值越小低估越明显

实操工具

打开红色火箭小程序，点击估值分析，直接查看行业 / 板块的 PEG 数值，无需手动计算，一键获取估值结果！

　　核心提醒

高景气行业是市场热点，估值极少出现过低状态，只要PEG 不显著大于 1，就具备投资价值，无需追求极致低估，避免错过主升浪。

第二步：用指数对比选最强行业 ETF

投资高景气行业优先选 ETF，而同一行业有多个相关 ETF，收益差异巨大（2025 年创新药相关 ETF 收益最高差 53%），核心是选长期走势最强的 ETF！

核心实操工具

红色火箭小程序指数对比功能，步骤清晰，一键筛选：

打开红色火箭，首页点击指数对比

右上角点击搜一搜，输入行业指数名称（如创新药），勾选相关指数（最多选 5 个）

点击开始对比，切换时间周期为3 年 / 5 年（看长期走势，避开短期波动干扰）

选择长期走势涨幅最高的指数，对应的 ETF 即为该行业最优投资标的

ETF 查看渠道

同花顺：点击基金，搜索行业名称，直接查看相关 ETF

红色火箭：点击ETF，直接筛选对应行业 ETF，操作更简洁

第四部分：高景气行业 ETF 买卖实操技巧

选对高景气行业和 ETF 后，买卖点是盈利的关键，高景气行业趋势向上，但追高易被套、过早卖出易踏空，本节课教大家精准把握买点 + 卖点，吃到绝大部分利润！

核心买点：只在调整后进场，不追高！

高景气行业趋势向上，好的买点永远在调整后，两个核心信号，出现即进场

回踩均线：一段主升浪行情中，价格回踩20 日线 / 60 日线，是绝佳买点，均线为趋势强支撑

　　突破箱体：上升趋势中的箱体震荡，当价格向上突破箱体时，是加仓 / 进场买点，代表新主升浪开启

　　核心原则

牛市高景气，不追高、等调整、找支撑、抓突破，避免短期回调被套。

核心卖点：估值 + 均线结合，不恋战！

高景气行业易 “涨过头”，单看估值易卖飞、单看均线易亏损，估值定预警、均线定执行，综合判断实现利润最大化：

估值过高：当行业 PEG>1 且持续走高，估值进入 “过高” 区域，准备离场，适当减仓（预警信号）

跌破均线：当价格跌破 20 日线 / 60 日线，分批离场，落袋为安（执行信号)

核心原则

结合估值和均线，既要避免利润回吐，也要不被短期波动洗出，吃到 “鱼身” 核心利润。

第五部分：高景气投资 5 大关键注意事项

💖方向为王：只做高科技、高盈利、新逻辑三大方向的高景气行业，避开无支撑的传统行业

💖双重验证：判断行业景气度，必须DeepSeek 逻辑判断 + 同花顺资金验证，缺一不可

💖估值参考：高景气行业不追求极致低估，PEG 不显著大于 1 即可，重点看趋势

💖ETF 选择：不看名称选 ETF，用红色火箭指数对比，选 3/5 年长期走势最强的标的

💖买卖纪律：严格执行 “调整后买、估值 + 均线卖”，不追高、不恋战，遵守操作纪律

第六部分：核心总结

✅ 牛市盈利核心：抓高景气行业，这是跑赢大盘的关键，赚钱效应远超传统行业

✅ 行业判断闭环：DeepSeek 验证政策 + 技术 + 需求 + 同花顺看近半个月主力资金流入

✅ 标的筛选闭环：红色火箭看PEG 估值 + 红色火箭指数对比选最强 ETF

✅ 买卖实操闭环：买点等回踩 20/60 日线、突破箱体，卖点看估值过高 + 跌破 20/60 日线

✅ 核心原则：不追高、不恋战、守纪律，借助 ETF 把握高景气行业红利，与时代共舞

记住：高景气行业投资是牛市最锋利的 “矛”，严格按 “判断 - 筛选 - 买卖” 的流程执行，就能抓住牛市核心机会，实现稳定盈利！

另外巴菲特有句名言：“投资的第一条准则是不要亏钱，第二条准则是永远不要忘记第一条。” 在A股市场，弱周期行业就是帮你守住底线的“防弹衣”。@所有人

❗ 掌握弱周期的识别与投资方法，才能让你在追求收益的同时，不至于“裸奔”于市场的风险之下。

🔥 今晚1８:00，让我们一起揭开弱周期行业的神秘面纱，学会在熊市中“以静制动”，在震荡市中“稳中求胜”！大家可以先预习了👇

　　2026年4月9日第十九课 昨晚听完育鸿老师的课程，是不是有这些困惑：懂了六大特征，但不知道如何快速识别真弱周期；知道要看股息率，但具体操作步骤还是模糊？

📈 别担心！今天中午12:00，班主任带你沉浸式实操拆解

把“弱周期识别+三大投资策略+避坑指南”的理论，逐一转化为能直接上手的防御型投资技巧，帮你打通“听懂”到“会用”的最后一道关卡！

🌟🌟各位昨晚听完育鸿老师的《弱周期行业护城》第十九节课，大家对弱周期行业的特征、A 股核心标的和实操投资策略有了全面了解。今天手把手带大家把核心逻辑、行业特征、标的盘点和投资方法练熟、吃透，真正掌握这套熊市里做防御、借 ETF 稳资产的核心方法。股市有风险，投资需谨慎。

核心前提：本节课核心是掌握弱周期行业投资逻辑，握紧熊市最坚实的 “盾”，重点搞定 “弱周期认知→特征识别→行业盘点→投资实操→避坑指南” 五步闭环，做到看得懂、选得准、配得稳、拿得住！

第一部分：课程回顾与弱周期基础认知

上节核心回顾

我们已经了解了高景气行业的判断和投资方法，本节课重点攻克弱周期行业投资这一防御赛道，它是熊市中抵御下跌、稳定资产的关键，而 ETF 是投资弱周期行业的最优工具，做到熊市守底仓、穿越牛熊。弱周期行业也叫防御性行业，景气度与宏观经济周期波动关联度极低，核心满足人们的刚性需求或拥有稳定消费属性，是资产配置中的 “稳定器”。

弱周期 VS 强周期核心区别

✅ 强周期行业：景气度与经济周期高度同步，经济好则更好、经济差则更差，比如有色金属、钢铁、煤炭、汽车、房地产

✅ 弱周期行业：不受经济好坏影响，刚需属性强，比如无论经济如何，人总要吃饭、看病、用电、维持基本生活弱周期行业核心价值

熊市中具备显著抗跌属性，是资产配置的重要一环，看三组核心数据直观感受：

　　第二部分：弱周期行业六大核心识别特征

判断弱周期行业不用靠感觉，掌握六大财务和市场特征，精准识别真弱周期，避开伪防御板块，这是本节课的核心基础！

特征 1：需求稳定 —— 刚性与持续性

核心逻辑：需求不受经济波动影响，甚至受人口、社会趋势带动持续增长

核心数据：2010-2023 年 A 股必选消费营收年均增速 8.5%（超同期 GDP6.5%），医药行业 10.2%

典型案例：2023 年国内创新药销售额同比增长 12%，核心由老龄化带动刚需增长

　　特征 2：盈利波动小 ——ROE 持续性强

核心逻辑：盈利不随经济周期大幅波动，净资产收益率长期稳定在合理区间

核心数据：2010-2023 年强周期行业（煤炭）ROE 波动率 22.3%，弱周期必选消费 7.8%、医药 9.1%、公用事业 5.5%

典型案例：某白酒龙头 2010-2023 年 ROE 始终在 25%-35%；某医药龙头 ROE 均值约 18%，仅 2022 年集采短期下滑后 2023 年快速回升

　　特征 3：现金流好 —— 分红能力强

核心逻辑：经营性现金流充裕，分红比例和股息率均高于市场平均，具备长期现金回报能力

核心数据：2010-2023 年 A 股公用事业经营性现金流净额 / 营收均值 18.5%（超全市场 12.3%），必选消费 16.2%

典型案例：某公用事业龙头 2023 年分红率 75%、股息率 4.2%；贵州茅台 2023 年分红率 52%、股息率 2.8%（超同期银行理财）

　　特征 4：受宏观影响弱 —— 穿越牛熊

核心逻辑：股价表现独立于大盘，熊市下跌幅度远小于指数，能有效抵御市场系统性风险

核心数据：2015 年熊市上证指数跌 43.3%，必选消费指数仅跌 20.5%；2018 年熊市上证指数跌 24.6%，医药指数仅跌 18.2%

　　特征 5：抗通胀 —— 成本传导能力强

核心逻辑：拥有定价权，能通过产品提价覆盖原材料上涨成本，保持盈利稳定

典型案例：2021-2022 年大宗商品上涨，某调味品龙头两次提价（2021 年 10 月 5%、2022 年 3 月 3%），2022 年营收仍增长 9.1%

　　特征 6：估值相对稳定，但难有爆发性

核心逻辑：业绩稳定带来估值（PE/PB）在合理区间波动，无强周期股的估值陷阱，但也难出现极端 “白菜价

核心特点：估值波动小，长期围绕中枢震荡，适合长期持有而非短期博弈

　　核心总结：需求、品牌、行业壁垒造就了弱周期行业盈利稳定、现金流充裕的财务特征，最终形成低波动属性，成为资产组合的 “稳定器”，有效降低整体组合波动率。

第三部分：A 股弱周期行业核心盘点

A 股弱周期行业并非单一领域，核心分为五大类，每类有明确细分领域和核心逻辑，记牢这份 “防御行业清单”，是后续配置的关键

　　各核心行业指数标的梳理

✅ 必选消费：中证主要消费指数（含白酒 40%）、中证主要消费红利指数（行业均衡）、中证全指食品饮料指数

✅ 医药：中证全指医疗器械指数、中证医疗指数、中证创新药产业指数、沪深 300 医药卫生指数等

✅ 公用事业：中证全指电力公用事业指数、中证绿色电力指数、全指公用（含电率 93%）

✅ 交通运输：国证交通运输行业指数、中证内地运输主题指数

✅ 金融：中证银行指数（全 A 股银行）、中证 800 银行指数（大中盘龙头）

第四部分：弱周期行业三大核心投资策略

掌握弱周期行业特征和标的后，核心是选对投资策略，不同行业适配不同方法，做到 “精准匹配、稳健配置”，这是本节课的实操核心！

🎇策略 1：低估定投法 —— 适配医药、消费行业🎇

核心逻辑：弱周期行业难现极端低估，通过固定金额定投平摊成本，享受内生增长 + 分红再投资的复利效应

买入时机：利用 PE/PB 估值，在指数估值处于历史 30% 分位以下时开始定投

卖出时机：市场情绪亢奋，PE 升至历史 70% 分位以上时，分批止盈

🎇策略 2：股息率轮动法 —— 适配公用事业、银行、红利类🎇

核心逻辑：弱周期行业分红稳定，股息率是核心配置指标，赚 “收息” 的钱而非单纯价差

核心判断标准：股息率高于无风险利率（10 年期国债收益率）2 倍以上时，具备配置价值

买入时机：标的股息率突破历史中枢，如某水电龙头历史中枢 3%-4%，突破 4% 时买入

持有逻辑：作为底仓长期配置，获取稳定分红收益，不频繁博弈价差

🎇策略 3：哑铃型配置法 —— 结合成长与防御，全行业适配🎇

核心逻辑：在弱周期内部做平衡，一端守防御、一端抓成长，兼顾抗跌性和收益性

实战组合参考：50% 消费 ETF + 50% 电力 ETF

组合优势：市场下跌时回撤小，市场上涨时能分享消费复苏红利，波动更低、体验更稳核心数据：弱周期组合波动率显著低于沪深 300，区间收益更优，如某组合区间收益 17.76%、最大回撤 6.11%、波动率 0.81%，均优于沪深 300

第五部分：弱周期投资四大避坑指南

弱周期行业看似稳健，但踩坑仍会导致亏损，牢记四大误区，避开伪防御、守好真底仓！

💢误区 1：警惕伪弱周期

核心坑点：部分行业看似稳定，实则受政策 / 技术迭代影响巨大

典型案例：受集采重创的仿制药企、竞争格局恶化的家电细分，并非真弱周期

避坑方法：判断时不仅看需求，还要验证政策风险、行业竞争格局

💢误区 2：频繁操作

核心坑点：把弱周期当短线赛道，频繁买卖

问题本质：弱周期逻辑是长期稳健，短线操作会增加交易成本，还易踏空长期慢牛行情

避坑方法：减少交易频率，以中长线持有为主，匹配行业属性

💢误区 3：长期持有不动

核心坑点：认为弱周期 = 永久持有，忽视估值过高风险

问题本质：弱周期是底仓，但估值大幅高估时仍会下跌，需及时减仓

避坑方法：结合估值分位，70% 分位以上分批止盈，不盲目长期持有

💢误区 4：忽视政策风险

核心坑点：只看需求稳定，忽略价格管制政策

典型领域：电价、药价受民生价格指导，公用事业、医药易受政策影响

避坑方法：配置时关注国家民生领域政策，避开政策高压细分赛道

第六部分：核心总结

✅ 熊市防御核心：配置弱周期行业，这是抵御大盘下跌、稳定资产的关键，是资产组合的 “稳定器”

✅ 行业识别闭环：牢记六大特征 —— 需求稳定、盈利波动小、现金流好、受宏观影响弱、抗通胀、估值稳定

✅ A 股核心标的：必选消费、医药、公用事业、部分交通运输、部分金融，对应指数 ETF 精准配置

✅ 投资实操闭环：医药 / 消费用低估定投法、公用 / 银行用股息率轮动法、全行业用哑铃型配置法

✅ 避坑核心原则：警惕伪弱周期、不频繁操作、不盲目长期持有、重视政策风险

记住：弱周期行业投资是熊市最坚实的 “盾”，严格按 “识别 - 盘点 - 配置 - 避坑” 的流程执行，就能做好底仓防御！

🌼 午后学习黄金时段，复盘正当时🌼@所有人

🚀 重点复盘这 3 个核心模块，牢牢掌握弱周期行业投资：

✅ 行业识别：六大核心特征、弱周期 VS 强周期核心区别

✅ 标的选择：A 股五大弱周期行业盘点、对应核心指数梳理

✅ 投资实操：三大适配策略、四大实战避坑指南

🐋电脑听课入口：http://user.bjzyculture.com/course/list?bfCourseId=761&type=2&linkRecordId=1261

手机听课方式：

📱手机听课：打开树帆教育APP----在正式课栏目--找到课程名字为《全球猎金》点击进去看课程哦

同学，注意：以后手机和电脑听课都在正式课听课咯。

　　2026年4月10日 昨晚听完育鸿老师的第二十节课《拨云见日主沉浮》，大家对科学复盘体系、市场全景判断、热点结构解析和次日交易策略有了全面了解。今天手把手带大家把核心逻辑、复盘步骤、市场研判和实操计划练熟、吃透，真正掌握这套靠数据定交易、借复盘稳节奏的核心方法。股市有风险，投资需谨慎。

今天晚上没有课程安排，老师群内带着大家复习下昨晚第二十课，复盘的内容，带着大家好好梳理上节课的重要知识点

核心前提：昨晚正式课核心是建立标准化复盘体系，握紧市场里最清晰的 “罗盘”，重点搞定 “数据全景扫描→量价节点研判→热点结构解析→次日策略制定→风险预案落地” 五步闭环，做到看得清、判得准、做得对、行得稳！

上节核心回顾

我们已经了解了弱周期行业的典型特征与 A 股全行业盘点，本节课重点攻克科学复盘体系，它是告别主观感知、用数据与结构客观定义市场的关键，是交易决策的指南针，做到每日有复盘、出手有依据、持仓有底气，真正在市场波动中拨云见日、把握主动。

第一部分：本节课核心定位

复盘不是简单回顾，而是搭建完整交易闭环，核心解决四大问题：

💖用数据全景扫描，告别 “感觉市场好 / 差” 的主观判断

💖绘制市场地图，清晰识别机会、风险、主线，明确次日战场

💖复盘结论直接链接交易，确定买 / 卖 / 持 / 观望、仓位与风控设置

💖持续标准化训练，形成对市场节奏和情绪的职业盘感

第二部分：复盘第一步 —— 数据收集与全景扫描

这是复盘的地基，3 个核心动作快速看清市场全貌，不遗漏关键信号。

动作 1：查看大盘与宽基指数涨跌幅

核心逻辑：对比指数强弱，直接判定当前市场风格与资金偏好

核心指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创 50、北证 50

　　风格判定：

✅ 上证指数＞创业板指：价值风格占优

✅ 创业板指＞上证指数：成长风格占优

✅ 科创 50 领涨：科技成长占优，关注芯片、半导体

✅ 北证 50 领涨：投机情绪偏浓

宽基指数：沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、中证 A500

　　✅沪深 300 表现最佳：大盘股行情；

✅中证 500表现最佳：中盘股行情

✅中证 1000表现最佳：小盘股行情

✅中证 2000表现最佳：微盘股行情

动作 2：查看三市总成交额，对比近期量能

核心问题：是放量上涨 / 缩量上涨，还是放量下跌 / 缩量下跌？直接决定行情质量

量价口诀：

✅ 放量上涨，积极做多；缩量上涨，警惕诱多

✅ 放量下跌，隔日易反弹；缩量下跌，跌势难止

判断标准：高于 60 日均成交额为放量，低于为缩量

　　动作 3：浏览涨跌家数、涨跌停家数

核心目的：一眼感知市场整体赚钱效应与恐慌情绪

涨跌家数：上涨家数＞下跌家数 = 普涨积极做多；涨跌持平 = 分化优选主线；下跌家数更多 = 普跌主动回避

涨停家数：＞100 家做多情绪强；60-80 家正常水平；＜50 家做多情绪弱

跌停家数：快速排查市场恐慌程度，警惕风险扩散

　　第三部分：复盘第二步 —— 量价关系与关键节点研判

核心判断：市场当前处于什么阶段？是进攻、防守还是震荡？

关键位置：对照指数支撑位、压力位，判断突破、回踩还是震荡承压

典型 K 线：识别放量长阳、冲高回落上影线、探底回升锤头线等标志性形态

量价配合：

✅ 健康行情：上涨放量、下跌缩量

❌ 隐患行情：上涨缩量（背离）、下跌放量（恐慌）

古语云 “量在价先，知行合一”，量价关系是市场最真实的语言，读懂它才能踏准节奏。

　　第四部分：复盘第三步 —— 结构与热点深度解析

核心搞懂：钱去哪儿了？为什么涨？能不能持续？抓主线、排风险。

第一步：板块涨幅榜掘金

锁定涨幅前 3 板块 / 概念，结合热度判断新旧主线

✅ 热度高 + 涨幅居前：新主线，重点关注，寻找介入机会

✅ 热度高 + 涨幅居后：老热点，有票持股，无票不新开仓

查看主力资金净流入板块，看清主力真实意图

　　热点三问（判断持续性）：

是消息刺激一日游，还是产业逻辑趋势启动？

　　板块涨停数量是否充足？有无中军龙头与先锋小票？

　　是否带动上下游产业链，形成板块联动效应？

第二步：板块跌幅榜排雷

找出跌幅前 3 板块 / 概念，判断杀跌性质：获利回吐、逻辑证伪还是大盘错杀

排查风险传导：是否会波及持仓或关注板块，提前做好防御

第三步：标杆股分析（市场情绪锚）

空间龙：市场最高连板股，决定短线投机情绪

趋势龙：行业大市值龙头，代表机构态度与板块稳定性

炸板 / 闷杀股：高位风险预警信号，避开高风险区域

第五部分：复盘第四步 —— 制定次日交易策略与计划

复盘的最终目的是落地交易，无计划不交易，四步锁定明日操作：

市场定性：用一句话总结当日市场（例：放量普涨，科技主线明确，指数临压力位，明日或分化）

持仓检视三问：

手中标的强于大盘还是弱于大盘？

手中标的是否符合当前市场主线？

手中标的是否触发止损 / 止盈条件？

机会清单三计划：

主线跟随：在最强板块中，寻找分歧低吸机会

轮动预判：主线分歧时，资金可能流向调整充分的板块

标的明确：锁定 1-3 只 ETF，写下清晰买入条件

风险预案：

大盘预警：放量跌破支撑位则整体降仓

持仓止损：确认 ETF 止损位，设置提醒

空仓条件：明确极端市场下的观望标准

“凡事预则立，不预则废”，有预案的交易，才能在波动中行稳致远。

核心总结

本节课科学复盘四步闭环，每日照做即可形成稳定体系：

✅ 数据收集与全景扫描：定风格、看量能、察情绪

✅ 量价关系与关键节点：判阶段、辨健康、踏节奏

✅ 结构与热点深度解析：抓主线、排风险、识持续性

✅ 制定次日交易策略：明操作、定仓位、控风险

记住：复盘是投资路上的 “每日必修课”，坚持标准化复盘，方能拨云见日、主沉浮，在市场中长期立足！

🚀 重点复盘这 4 个核心模块，牢牢掌握科学复盘体系：

✅ 数据收集：指数、量能、涨跌家数全景扫描

✅ 量价研判：关键位置与市场阶段判断

✅ 热点解析：主线挖掘与风险排查

✅ 交易计划：次日策略与风险预案落地。