【每日观察】“高市交易”卷土重来？

結盧人境

国内很多所谓的国际分析，本质上就是在误导大众。天天强调日本只是少数领导层和右翼是坏人，民众都是好人，右翼不得人心，“翻案不得人心”，制裁一下日本经济就崩溃，政客马上就会下台落选……

很多人抱着这种自欺欺人的所谓“辩证法”看世界，对国际形势的判断一塌糊涂，既看不清真实的外部环境，也形成不了客观的认知。长此以往，真正的对外开放根本无从谈起，国内的改革也会被这种错误认知拖累。这种脱离现实、自我麻痹的逻辑，不仅肤浅，而且非常危险。

去年10月，自民党总裁高市早苗当选为日本首相，领导自民党和维新会组成的联合政府。但由于联合政府在参众两院的总体席位未能过半，高市执政面临多重约束。

1月19日，高市突然解散众议院，并宣布于2月8日重新选举，谋求完全执政。2月9日日本众议院改选结果出炉，日本首相高市领导的自民党取得压倒性胜利，获得自二战以来最强的议会多数席位。

超预期大胜，为高市政府进一步推出财政刺激政策铺平了道路，金融市场“高市交易”卷土重来——

东京股市就提前放起了烟花，日元一头扎下去，长债收益率呼啦啦往上蹿。

没有口号、没有宣誓，资金已经在用脚表决：日本要重新开闸放水了。这就是现在的“高市交易”：做多日本股市，看跌日本国债，顺带做空日元。

逻辑并不复杂——一个要大花钱的政府，配上一个不想加息的央行，结局只有一个：钱会越来越多，债越来越不值钱。

作为日本史上首位女首相，高市是立场鲜明的保守派，强调“国家投资+安全优先”。

在经济政策方面，她是安倍晋三的忠实门生，主张继承并发展“安倍经济学”，通过宽松货币政策和财政刺激来推动经济复兴。

她还多次表示，要通过财政刺激推高潜在增速，并试图推动改革日本预算编制制度和财政约束制度、以弱化财政纪律对政策空间的掣肘。

尽管日本右翼势力抬头我们是很讨厌的，但这已成日本国内难以逆转的政治风向。

未来高市政府可直接发起修宪议程，此举将对中日关系及东亚地缘格局产生显著冲击。

对金融市场而言，此次选举结果消除了日本政治不确定性，强化了市场对财政刺激政策的预期，政治不确定性下降、叠加“双宽松”，支撑日本风险资产估值，重燃“高市交易”。

周一、周二日经225迭创历史新高。

另一方面，扩张性财政前景令日元、日债承压，日元对美元跌至1美元兑156.7日元附近，10年期日本国债收益率上涨近4个基点，20年期日本国债收益率上涨约3个基点。

短期内，自民党获胜或导致日元继续震荡走弱，若突破关键点位，日本当局进行外汇干预的可能性较高。



中国A股跟了一天高市交易，周二市场呈现小幅冲高震荡的走势。

开盘以后外围股市继续大涨，刺激我们市场冲高，出现分时高点 遇阻回落翻绿，午后维持小幅红盘的日线高位震荡，各大指数涨跌都很小。

这种“窄幅震荡”的表面下，涌动的正是多数人“弃之可惜、取之无味”的焦虑和主力资金“钝刀子割肉”的算计。

早盘冲高，靠的是外围股市大涨的“余晖”！

但这种光，照不亮A股自己的路！

最高冲到4134点同步出现分时线高点后，就像断了线的风筝一样回落！

最重要的是，在节前效应下，大资金已经逐步进入“度假状态”。没有真金白银的持续流入，任何上涨都是无源之水。

在关键压力位，没有放量配合的上涨，都是主力画出来诱惑你的“饼”。

因此，展望明天及节前最后几个交易日，格局已经铁板钉钉。

历年春节前，市场都会进入“稳节奏、蓄动能”的阶段。

在交投清淡、量能萎缩的大背景下，对于绝大多数投资者，当前最好的操作，就是止盈以后 “不操作”，等待回踩机会 。

心态比技术更重要，纪律比运气更重要。

别被外围股市的大涨忽悠，别被大盘的虚假冲高迷惑。

当前市场，震荡是主基调，耐心等待是最好的操作策略。