强涨伴震荡 急跌有修复——1月29日黄金现货巨震的市场启示

鄧楚霖

2026年1月29日，国际现货黄金市场上演极致震荡，伦敦金现盘中冲高至5594.77美元/盎司的历史新高，单日涨幅一度达7.31%，却又快速回落至5107.78美元/盎司，最终收于5437.68美元/盎司，单日振幅超487美元 。这场暴涨后的急跌，再一次印证了黄金市场“强涨多有强震荡或急跌，急跌多有强支撑修复”的运行规律。其背后既是短期交易层面的资金博弈，更是长期基本面的趋势支撑，为大宗商品投资提供了深刻的市场启示。

黄金市场的强涨与震荡如影随形，本质是趋势过热后的自然修正。1月29日的金价狂飙，并非无迹可寻：美联储维持利率不变的决议强化了2026年降息预期，美国经济数据走弱令美元信用承压，叠加全球地缘局势的持续扰动，多重利好共振推动伦敦金现单日大涨378.2美元，一举突破5400美元/盎司关键关口，多头资金占比攀升至91% 。但极致的上涨必然伴随获利盘的集中了结，当市场情绪达到狂热，技术性回调便成为必然。正如投资大师索罗斯所言：“市场趋势一旦形成，就会自我强化，直到过度偏离基本面，最终迎来反转。”此次金价冲高后的急跌，正是前期涨幅过大引发的技术性踩踏，叠加短期杠杆资金的被动平仓，放大了市场波动，这也是所有资产在强势上涨阶段的共性特征——趋势确立下的涨势不会一蹴而就，震荡洗盘是行情延续的必经之路。

急跌后的强支撑修复，从来不是偶然的技术反弹，而是基本面逻辑的硬核托底。1月29日金价的深度回落，并未引发趋势性崩塌，反而在低位快速获得买盘支撑，从5107.78美元/盎司迅速回弹，最终收于5400美元/盎司上方，这种V型修复的核心，在于黄金牛市的底层逻辑未发生根本改变。其一，货币宽松预期成为核心支撑，美联储已明确2026-2027年的宽松路径，市场对年内两次降息的预期居高不下，低利率环境下，无息资产黄金的持有成本大幅降低，吸引力持续提升。其二，全球央行购金形成“压舱石”效应，中国、波兰、土耳其等国持续增持黄金储备，2025年全球央行购金规模再创新高，央行在金价回调时的主动接盘，成为市场最坚实的下方支撑。其三，避险需求的刚性存在，地缘政治冲突的阴霾未散，美元信用体系的不确定性依旧，黄金作为“对冲不确定性”的核心资产，始终是资金的避风港。正如世界黄金协会所言：“黄金的长期价值，从来不是由单日波动决定，而是由宏观格局与全球资金的配置需求定义。”

此次黄金现货的跌宕起伏，更揭示了大宗商品投资的核心逻辑：短期波动看交易，长期趋势看基本面。1月29日的行情中，短期波动由杠杆资金、获利了结、流动性变化等交易因素主导，造就了暴涨急跌的极致行情；但长期趋势则由货币政策、全球格局、资产配置需求等基本面因素决定，支撑着金价的整体上行态势。这一规律不仅适用于黄金，更适用于整个大宗商品市场：当资产处于强势上涨周期，投资者不必因短期的强震荡而恐慌，更应关注趋势的核心驱动是否存在；当市场出现急跌，无需盲目看空，需甄别是基本面逻辑的破坏，还是短期交易因素的扰动。正如投资大师巴菲特的经典论断：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧，前提是看清事物的本质。”对于黄金投资而言，所谓的本质，就是其作为避险资产与抗通胀资产的双重属性，以及背后的宏观驱动逻辑。

此外，1月29日的行情也为投资者敲响了警钟：强势行情下的风险防控尤为重要。黄金6日RSI指标已攀升至90上方的极端超买区间，多头交易过度拥挤，这种状态下，市场对利空因素的敏感度大幅提升，任何风吹草动都可能引发剧烈回调。这意味着，在黄金牛市中，投资者既要坚定趋势判断，也要警惕短期的超涨风险，避免追涨杀跌，把握回调后的布局机会。同时，需关注市场的边际变化，如美联储货币政策的微调、地缘局势的缓和、央行购金节奏的变化等，这些因素可能成为影响短期行情的关键变量。

1月29日黄金现货的震荡行情，是市场运行规律的一次经典演绎。强涨生震荡，本是趋势行至深处的必经洗练；急跌有修复，皆因基本面筑就的坚实根基。于投资者而言，此番行情的深层启示，从来不是追涨杀跌的博弈，而是于波峰浪谷间锚定核心逻辑，于涨跌起伏中坚守价值判断。不必为一日的暴涨所狂热，亦无需因一时的急跌而惶惑，唯有穿透短期波动的迷雾，紧握宏观趋势的主线，方能在黄金市场的潮起潮落中稳驭舟楫，行稳致远。黄金的牛市征程，从来非一马平川的坦途，却因趋势的笃定、根基的坚实，终能穿越震荡，向阳而行。

　　鄧楚霖 2026年1月30日