在结构性牛市里，风险控制是关键一环

杨帆

有人说，牛市反而会大亏，其实这是有道理的（具体不展开说了）。去年A股呈现结构性慢牛以来，我一直将风险控制作为交易原则，采取“二八资金分配 + 国债逆回购锁仓”策略，这使我保持从容操作，规避了大亏，也在券商交易软件的风控评级中获评优秀。
有激进者认为，炒股做风控过于保守，进股市本就是为了赚钱，一味风控没意思，觉得“这般操作还不如不进股市”。但在我看来，这种观点混淆了 “赚钱” 与 “持续参与市场” 的逻辑，也忽视了结构性牛市快速轮动的特性。事实上，结构性牛市中板块轮动极快、涨跌分化明显，散户想要在市场中长久立足，首先要做到不被一次风险影响整体操作，才有可能抓住后续的市场机会。风控从来不是赚钱的对立面，反而恰恰是散户在股市中稳步前行的关键。
我一直坚持将股票账户中 80% 的资金用于国债逆回购，仅用 20% 的资金参与股票中、短线操作，这一分配方式绝非放弃把握市场机会，而是让参与市场的过程更有底气。 大部分资金如果单纯闲置在账户里，不仅没有任何收益，还容易在市场热点轮动的诱惑下，催生冲动操作的想法，打破既定的操作节奏，反而增加不必要的交易风险。而选择购买国债逆回购，恰好解决了闲置资金的利用与操作纪律的约束两大问题，也成为我风控体系落地的具体环节。
一方面，国债逆回购为我设立了一道 “纪律锁”。尤其是1天或2天期的国债逆回购，资金短期即可解冻，流动性完全不受影响，但通过这一操作，等于给自己划定了 “非关键节点、无确定机会不动用 80% 储备资金” 的刚性规则，从行为上约束了追涨杀跌的冲动，让我在操作前多一份理性思考，守住既定的仓位规则。
另一方面，国债逆回购的利息虽单次看似微薄，却能在长期累积中实实在在冲抵股票交易的佣金支出，让闲置资金产生了实际的价值。储备资金体量形成的逆回购利息，日积月累下来基本能覆盖日常中短线操作的手续费，相当于变相降低了交易成本，对普通投资者而言，也是一笔不容小觑的收获。与其让资金白白闲置，不如通过这种低风险方式实现 “钱生钱”，既不影响资金的灵活调用，又能减少交易中的资金消耗，一举两得。
此外这后续储备资金并非死守不动的 “死钱”，而是兼具灵活性与后备支撑的资金。当我持有的个股基本面未发生变化，仅因市场情绪、板块轮动出现合理回调，需要补仓摊薄成本时，我可随时解冻逆回购资金进行操作；即便有部分操作资金出现短期套牢，大概率也不会因账户无后备资金而陷入被动，更不会因一次操作失误影响整体资金安全。这种锁仓不锁灵活的方式，让我的风控策略既有刚性的纪律约束，又有弹性的操作空间，个人觉得比较适配当前市场特点。

在个股套牢的处理上，我也采用这个策略，如个股基本面无实质性恶化，便将其边缘化耐心等待反弹回升，而非随意止损。这份从容正是账户资金通过逆回购实现锁仓与增值带来的底气，让我不必因短期账面浮亏而焦虑，也不会因急于回本做出冲动决策，始终能以理性的心态面对市场波动。的确，在当前市场环境里，投资者的风控能力极为重要。对咱们散户而言，做好风控不是不赚钱的认怂，而是能站稳脚跟、持续参与股市的关键一环。

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