连载⑩《深渊对决》(讽刺小说)

圣龙小说

第9章 市场的嘲笑

　　一、纽约，CNBC直播室，2018年3月2日上午9点47分

　　电视屏幕左上角的标志在跳动：“市场特别报道：关税冲击波”。右下角的小窗口里，道琼斯指数曲线像心脏病发作的心电图——不是平缓的下滑，是断崖式的垂直坠落，数字疯狂翻红：-300点，-450点，-600点……

　　主持人贝克·拉夫金的脸试图保持专业冷静，但嘴角在抽搐。他对着镜头说：“我们正在见证历史性的波动。就在总统宣布对钢铁和铝征收高额关税后的27分钟内，道指下跌超过700点。相当于美国股市市值蒸发了……上帝，超过八千亿美元。”

　　他转向旁边的经济学家嘉宾：“您认为市场在反应什么？”

　　“不确定性，纯粹的不确定性。”嘉宾擦着额头，“这不是关于关税本身，是关于规则被重新书写的速度。投资者需要可预测性，而今天早晨总统的推特——”

　　拉夫金的耳机里传来导播的声音。他的表情微妙变化。“我们刚刚接到通知……总统同意电话连线。几秒钟后接入。”

　　直播间瞬间紧绷。技术人员疯狂打手势，声音工程师调整电平，拉夫金深吸一口气，露出那种“我要采访龙卷风”的礼貌微笑。

　　电话接入的“嘀”声。

　　“总统先生，早上好，感谢您加入我们。”

　　特朗普的声音通过免提传出来，背景音是电视新闻——可能是福克斯，因为能听到“股市暴跌”的报道声。他的声音比平时高半度，那是进入“媒体战斗模式”的标志性音调。

　　“早上好，贝克。虽然没什么‘好’的，看看那些疯狂的数字。”

　　“这正是我想问的，”拉夫金小心措辞，“市场似乎对您的关税决定反应……强烈。很多分析师担心这会引发贸易战，损害经济增长。您怎么看市场的担忧？”

　　电话那头传来短促的笑声——不是开心的笑，是“我就知道你会这么问”的笑。

　　“市场是笨蛋。”特朗普说，清晰、直接、毫无修饰，“他们总是过度反应。记得英国脱欧吗？所有人说世界要完了，股市暴跌，然后呢？创历史新高。记得我当选吗？所有人说经济崩溃，然后呢？最好的股市表现。”

　　拉夫金试图插话：“但这次不同——”

　　“——没什么不同。”特朗普打断，“市场需要习惯一件事：美国不再当世界的存钱罐了。我们被占便宜几十年了，中国、欧盟、所有人。现在我们要公平贸易。短期内可能会有……调整，但长期？美国会赢，赢到市场累于赢。”

　　“可是总统先生，标普500指数成分股中40%的利润来自海外市场，如果贸易战升级——”

　　“——我比他们懂交易。”特朗普的声音突然带上一种表演性的耐心，“贝克，我写过《交易的艺术》，记得吗？纽约时报畅销书第一名。我一辈子都在做交易，房地产、电视、品牌，所有东西。我知道什么时候该强硬。而现在，就是该强硬的时候。”

　　直播间里，经济学家嘉宾做了个“我的天”的口型。

　　拉夫金继续：“但您是否担心，市场今天的反应会影响普通美国人的退休账户？很多401(k)计划——”

　　“——会反弹的。”特朗普自信满满，“市场就像个被宠坏的孩子，你一强硬它就哭，然后发现哭没用，就乖乖听话了。等着瞧吧。等他们看到我们和中国、和欧盟达成的新协议，看到工作回流，看到工厂重开，股市会涨到他们从没见过的水平。”

　　背景里突然传来另一个声音——模糊，但能听出是史蒂夫·班农：“总统，下一个会议……”

　　“我得走了，贝克。”特朗普说，“但记住我的话：市场今天在犯错。而我一辈子都在利用市场的错误赚钱。这次也不会不同。”

　　电话挂断。

　　“嘀——”

　　直播间陷入短暂的死寂。屏幕上，道指继续下跌：-780点。

　　拉夫金转向镜头，努力找回专业表情：“那么……总统的观点很明确。他相信市场过度反应了。我们拭目以待。”

　　但在他眼睛深处，有一种东西在说：不，这次不一样。

　　这次，市场不是对经济数据反应。市场是对一个人的推特反应。

　　而那个人，刚刚宣布自己比市场更聪明。

　　二、伦敦，索罗斯基金管理公司交易室，同日午后

　　乔治·索罗斯没有看电视。

　　他不需要。他面前的十二块屏幕上，数据以更原始、更赤裸的形式流动：每秒数千笔交易，买卖压力指标，恐慌指数(VIX)的垂直攀升，期权市场的隐含波动率曲面像地震中的地貌般扭曲。

　　但最吸引他的是右下角的小窗口——那是他二十年前委托开发的一个特殊模型：“叙事压力指数”。它不分析经济数据，它分析语言。实时抓取全球主要媒体、社交媒体、政府声明的文本，量化其中的不确定性词汇、对抗性词汇、情绪强度。此刻，那个指数正在创历史新高。

　　“叙事引发现实，”索罗斯轻声说，像在念咒语，“现实强化叙事。完美的反身性循环。”

　　首席交易员艾略特·陈走过来：“老板，我们钢铁期货的空头头寸已经获利12%。铝的部分8%。标普500指数期货的空头仓位……上帝，超过40%的回报。”

　　“平仓三分之一。”索罗斯说，眼睛没离开屏幕。

　　“三分之一？可是市场还在下跌，可能会继续——”

　　“——市场会反弹。”索罗斯终于转头看他，“不是今天，可能也不是明天。但很快。”

　　“您怎么知道？”

　　索罗斯指向“叙事压力指数”：“这个指数现在在98.7分位——意味着比历史上98.7%的时刻都更高。当叙事压力达到极端，只有两种可能：要么叙事破裂（特朗普退缩），要么现实被强制匹配叙事（经济真的崩溃）。而特朗普……他不会退缩。”

　　他站起身，走到窗前。伦敦的午后灰蒙蒙的，雨点开始敲打玻璃。

　　“所以市场会有一个‘假装相信’的反弹。”他继续说，“投资者会说服自己：‘也许没那么糟’‘也许能达成协议’‘也许特朗普在虚张声势’。他们会暂时忘记，当你和一位把贸易政策当作真人秀剧情来设计的总统打交道时，‘没那么糟’本身就是一种危险的幻觉。”

　　艾略特记下指令，但仍困惑：“那我们为什么不持有空头到更低点？”

　　“因为这不是关于最大化利润。”索罗斯说，“这是关于……教学。”

　　他回到座位，调出一份图表：特朗普上任以来的市场波动与总统推文发布时间的叠加图。两者之间的相关性高达0.73——在金融市场，这几乎是天文数字般的强相关。

　　“看，”索罗斯的手指划过屏幕，“每次他发推文攻击某个国家、某个公司、某个政策，市场就像巴甫洛夫的狗一样反应。但这只狗正在学习：它开始意识到，铃声之后不一定有食物，有时候是电击。”

　　他放大今天的波动：

　　“今天就是电击。而市场这次的惨叫，会比之前任何一次都响。因为这次涉及的不是一家公司（比如波音），不是一个行业（比如制药），而是整个全球贸易体系的基本假设。市场在说：‘等等，你不是在玩游戏吗？你怎么把棋盘掀了？’”

　　艾略特明白了：“所以您平仓三分之一，是因为您预计会有短暂的反弹……然后再次下跌？”

　　“不。”索罗斯微笑，那是猎人看到陷阱即将闭合的微笑，“我平仓三分之一，是因为我要在反弹时做多。”

　　交易室里所有人都转过头。

　　做多？在市场暴跌、总统与市场公开对抗、全球贸易战阴云笼罩的时候？

　　索罗斯看着他们困惑的脸，感到一阵熟悉的愉悦——那是老师在学生即将理解某个复杂概念时的愉悦。

　　“反身性理论最美妙的应用，”他说，“不是预测方向。是预测过度反应。今天市场在过度反应恐惧。很快，它会过度反应希望。而当它过度反应希望时……”

　　他调出另一个模型：市场情绪与价格偏离度的实时监测。

　　“……那就是我们再次做空的时候。不是今天，是在虚假的希望达到顶峰时。”

　　他下达具体指令：平仓部分空头，保留现金，设置买入订单——但不是现在，是在道指下跌超过1000点后的第一个反弹日。

　　“但老板，”一个年轻分析师怯生生地问，“如果……如果这次不一样呢？如果市场真的崩溃，没有反弹呢？”

　　索罗斯沉默了片刻。他想起1992年狙击英镑，1997年做空泰铢，2008年金融危机前的预警。每次，都有人问：“如果这次不一样？”

　　“历史从不重复，”他最终说，“但人性重复。恐惧和贪婪的循环，对确定性的渴望，对权威的服从或反抗——这些不会变。特朗普只是在给这个古老的循环装上麦克风和推特账号。”

　　他看向屏幕。道指此刻下跌832点。

　　“总统先生认为自己在做交易，”索罗斯轻声说，几乎像在自言自语，“但他搞错了交易的对象。他不是在和中国交易，不是在和欧盟交易。他是在和市场最基本的信仰做交易：对规则连续性的信仰。而一旦你破坏了那个信仰……”

　　他没有说完。

　　但交易室里所有人都听到了后半句：一旦你破坏了那个信仰，你就成了市场本身最大的风险因素。

　　而你无法和市场本身做交易。

　　你只能成为它的猎物。

三、当晚，两个愤怒的人

　　在白宫居住区，特朗普独自坐在黑暗的卧室里。电视静音，但画面还在播放：CNBC，福克斯，BBC，所有频道都在分析今天的市场崩盘。专家们滔滔不绝，图表闪烁，那些他讨厌的“精英面孔”摇着头，说着“鲁莽”“危险”“不可预测”。

　　他拿起手机，打开推特。手指悬在键盘上。

　　他想发点什么。反击。解释。宣告胜利。但某种罕见的犹豫抓住了他——不是对政策的犹豫，是对效果的犹豫。

　　今天市场的反应超出了他的剧本。

　　在他的剧本里，市场应该短暂下跌，然后聪明的投资者会“理解他的远见”，然后反弹，证明他是对的。就像《学徒》里，他做出看似残酷的决定，观众起初震惊，然后理解，然后喝彩。

　　但今天，市场没有“理解”。它只是……恐慌。像一群被枪声惊飞的鸟，完全失去了方向。

　　手机震动。班农的短信：

　　“媒体在编造叙事：‘市场反抗总统’。需要反击。建议明早发推：‘市场证明了我的观点——旧体系已经破碎，需要重建。’把暴跌重新框架为‘必要之痛’。”

　　特朗普看着这条信息。聪明。把失败重新包装为战略的一部分。

　　但他不想。

　　他想尖叫：市场是笨蛋！我是对的！你们为什么不明白！

　　他想起自己年轻时在曼哈顿房地产市场第一次大危机——1980年代初，利率飙升，房价暴跌，所有人都说特朗普完了。但他挺过来了。他证明了他们全是错的。

　　这次也一样。他会证明市场是错的。

　　只是……这次赌注更大。不是一座大厦，是整个国家的经济。

　　不是纽约的银行家，是全世界。

　　他放下手机，走到镜子前。卧室昏暗的灯光中，镜子里的人看起来有点陌生——不是更老，而是更……孤立。像站在舞台中央，却发现观众席空无一人，只有冰冷的摄像机红灯。

　　“他们故意的，”他对着镜子轻声说，“市场在故意跟我作对。那些基金经理，那些华尔街精英，他们恨我，因为我不属于他们的俱乐部。所以他们用数字惩罚我。”

　　这个想法让他愤怒，但也让他安心。因为如果是“他们”在故意作对，那就不是他的错。就是战争。而战争，他懂怎么打。

　　他回到床边，拿起手机。这次不再犹豫。

　　打字：

　　“股市今天下跌是因为我在为美国人民打一场必要的战争。短期的疼痛换来长期的收获。那些华尔街的笨蛋不懂，因为他们只想着下一季度的奖金。而我，想着下一代！”

　　发送。

　　几乎瞬间，点赞数开始飙升。评论里，支持者在欢呼：“总统先生坚持住！”“我们支持你！”“让那些全球主义者哭去吧！”

　　他看着这些评论，感到熟悉的温暖。这才是他的观众。真正的观众。不是市场，是这些人。

　　他们不懂道指是什么。他们只懂自己的工作、自己的账单、自己被遗忘的感觉。

　　而他们站在他这边。

　　这就够了。

　　与此同时，在伦敦的酒店套房里，索罗斯正在看一份刚刚解密的数据流。

　　艾略特·陈通过加密频道发来的：“老板，发现异常交易模式。在今天的最低点（道指-872点时），有神秘买家通过多个离岸账户购入超过50亿美元的标普500指数ETF。手法极其老辣——不是一次性买入，是通过算法在15分钟内分批建仓，完美捕捉底部。”

　　附有交易图表：一条几乎垂直下跌的曲线，在底部出现一个微小但清晰的平台——那是巨量买入托住了市场。

　　索罗斯放大那个平台。交易时间：美国东部时间上午11:23至11:38。正好是CNBC采访特朗普后的半小时，市场最恐慌的时刻。

　　“谁？”他问。

　　“还在追踪。账户分布在开曼群岛、瑞士、新加坡。但有一个共同点——”艾略特停顿，“——它们都曾经与特朗普集团有过交易记录。不是最近，是90年代。”

　　索罗斯感到后颈汗毛竖起。

　　他调出另一个数据库：特朗普90年代的商业伙伴网络。破产的赌场，失败的航空公司，东欧的“投资人”，俄罗斯的“合作伙伴”……

　　然后他看到了一个名字：德米特里·奥尔洛夫。那张照片上的人。

　　“检查这些账户是否与奥尔洛夫有关联。”索罗斯说。

　　五分钟后，回复来了：“三个账户在1994-1997年间收到过来自奥尔洛夫控制实体的转账。金额不大，每次50万到100万美元。标注为‘咨询服务费’。”

　　索罗斯靠在椅背上。

　　所以他不是唯一在利用市场波动的人。

　　有人在玩更大的游戏——不是做空或做多市场，而是在总统制造的混乱中，悄悄建立头寸。然后可能在反弹时卖出获利。

　　或者……不止获利。

　　如果这个人（或这群人）与特朗普有旧日关联，如果他们在利用总统制造的波动赚钱，那么这意味着什么？

　　意味着总统无意中（或有意？）在为某些人创造赚钱机会。

　　意味着市场波动不仅仅是“笨蛋的反应”。

　　意味着在表面冲突之下，有更暗的资本在流动。

　　索罗斯感到一阵寒意。这不是反身性。这是……寄生。一群寄生虫附着在总统制造的伤口上吸血。

　　而总统本人，可能知道，也可能不知道。

　　哪种更可怕？

　　他给艾略特回复：“继续追踪。但不要干预。观察。”

　　然后他关掉电脑。

　　窗外，伦敦的夜晚深沉。远处，金融城的灯光像一片人工的星空，每盏灯下都有人在计算、交易、试图从混乱中寻找规律。

　　而索罗斯第一次感到，规律本身可能只是个幻觉。

　　也许市场不是“笨蛋”。

　　也许市场只是最大的镜子，映照出所有玩家的疯狂：总统的疯狂，交易员的疯狂，寄生虫的疯狂，还有他自己的疯狂——认为自己能理解这一切的疯狂。

　　他拿起父亲那块裂了表面的怀表。

　　表针指向凌晨两点。

　　市场已经关闭。但游戏，永远不会关闭。

　　因为只要还有人在黑暗中看着数字跳动，试图从中找到意义——

　　游戏就会继续。

　　而意义，可能从一开始就不存在。

　　---

　　艾略特的深入追踪发现，神秘买家的最终受益人指向一家注册在英属维尔京群岛的基金会，名字平淡无奇：“全球机会信托”。但该基金会2016年的税务文件（被黑客泄露并在暗网流传）显示，它的“慈善活动”包括资助多个极右翼媒体和民粹主义研究机构——有些正是特朗普的政治基础。

　　更诡异的是：该基金会的创立日期是2015年6月——特朗普宣布参选的前一周。

　　与此同时，白宫收到一份来自“市场分析家”的匿名报告，声称“有证据显示索罗斯基金在利用总统政策波动非法牟利”。报告附有详细的交易时间分析（但隐去了神秘买家的部分）。特朗普在报告上批示：“给司法部。调查。”

　　两条线索，两个方向，指向同一个黑暗的可能：有人同时在两边下注。既资助特朗普的政治基础，又在特朗普制造的混乱中赚钱。既攻击索罗斯，又模仿索罗斯的交易策略。

　　而这个人（或组织）躲在层层离岸公司和基金会后面，像幽灵一样观察着两位老人的战争，偶尔伸手拨动一下天平。

　　当天晚上，亚历克斯·索罗斯收到第二封匿名信。这次没有照片，只有一行打印的字：

　　“你父亲以为自己在观察市场。但他没看到，市场也在观察他。而观察者之上，永远有更高的观察者。问问自己：在这场戏里，谁是导演？谁是演员？谁……是观众？”

　　信纸在壁炉里烧成灰烬时，亚历克斯第一次真正理解了恐惧：

　　不是对敌人的恐惧。

　　是对整场游戏本身的恐惧。