信马游疆之二：牛散前十位股票操作的共同特点

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牛散前十位股票操作的共同特点

——揭秘股市高手的盈利密码

看似波澜不惊的低价股背后，是经过精密计算的安全边际；持仓多年的坚守背后，是对行业趋势的坚定把握。比如何明坤在2022年四季度买入上纬新材时，这只股票已经横盘两年多，从上市初的高点一路下跌，市场早已失去了耐心。他在首次买入后，又在2024年四季度市场最冷清时追加投资。不到一年后，这只股票成为当年最大牛股，涨幅超过13倍。在A股市场，这样被称为“牛散”的个人投资者总能以独特的眼光发掘价值，他们动辄上亿的持仓变动常常引发市场关注。

一、投资理念与纪律

与普通散户不同，顶级牛散们普遍建立了系统化的投资理念和严格的操作纪律，这是他们在长期市场中生存和盈利的基础。

章建平曾公开表示，A股永远赚钱的不是抓牛股最多的人，而是雷股碰得最少的人。他总结的“三不碰”铁律包括高位放量破位股、筹码发散题材股以及弱于大盘跟风股。这些规则的共同点是建立可量化的标准，如“从近期低点涨超50%视为高位”、“单日放量破20日均线”等，排除主观臆断。

张素芬则更注重基本面风险控制，她通过同花顺问财等工具，采用“低价+国资+政策”三个条件筛选标的，确保投资的“低风险+高确定性”。

牛散们在操作中都保持着极高的纪律性。当市场不符合其预设条件时，他们宁愿空仓也不凑数，避免了在市场环境不利时强行交易带来的亏损。

二、选股偏好与标的挖掘

顶级牛散的选股偏好呈现出多样性与共性并存的复杂图景。

第一：科技赛道是多数牛散关注的领域。2025年，科技赛道在牛散持仓中占比超过40%，包括半导体、AI、新能源等。章建平曾重仓寒武纪等AI算力芯片股，而葛卫东则长期持有半导体龙头兆易创新。部分知名牛散的持仓特点与偏好：

（一）张素芬特点与偏好。

1. 选股偏好：A低价国资政策股。B 典型操作：分散持有15-20只5元左右低价股。C持仓周期：长期坚守，有的持仓超过5年。D操作风格：逢低加仓，高抛低吸。

2.章建平特点与偏好。A 选股偏好：科技赛道、题材股。B 典型操作：重仓单只个股，如寒武纪。C 持仓周期：中短期结合。D 操作风格：快进快出，结合量化杠杆。

3.葛卫东特点与偏好。A选股偏好：科技龙头、传统行业。B 典型操作：集中与分散结合。C 持仓周期：中长期持有。D 操作风格：科技股坚守，传统行业平衡。

4.何明坤特点与偏好。A选股偏好：冷门优质股。B 典型操作：底部潜伏，越跌越买。C 持仓周期：超长期（如2年以上）。D 操作风格：默默潜伏，底部加仓。

一部分牛散偏好低价股策略。张素芬持仓的股票90%以上股价低于10元，大多在5元左右。这种策略的核心是通过低价提供安全边际，即使暂时被套，后续反弹的概率也更高。

第二，政策驱动的投资是另一个共同关注点。牛散们往往会布局有长期政策支持的领域，如基建、环保、公用事业等。陈发树的持仓就聚焦于政策导向领域。

三、 操作策略与持股周期

牛散在操作策略上呈现出两个看似矛盾实则统一的特征：

（一）长期耐心与精准择时。何明坤的操作完美诠释了牛散的耐心特质。他在上纬新材中“潜伏”了超过两年时间。面对股价长期横盘甚至下跌的情况，他不仅没有放弃，反而在2024年第四季度将持仓量提升了整整一倍。

（二）同时注重灵活把握时机。与传统认知不同，牛散并非一味地长期持有。章建平擅长捕捉主线启动初期，采取快进快出的策略。他会在符合买入信号时入场，当股价跌破特定均线时果断离场。

（三）牛散建仓的过程往往缓慢而隐蔽。他们通常会用3到6个月的时间完成吸筹，每日成交量控制在3%以内，避免引起市场注意。在出货时则采取高位震荡期间逐步派发的方式，同样是为了不引起警觉。这种慢速建仓、耐心持有、分批出货的策略，使得牛散能够以较低的成本获取筹码，以较高的价格卖出，从而实现利润最大化。

四、风险控制与仓位管理

尽管操作风格各异，但顶级牛散们在风险控制上表现出高度一致的专业性。

（一）仓位管理是牛散风险控制的核心。张素芬采用分散持仓策略，同时持有15-20只股票，覆盖不同行业，单只股票持仓市值最高不超过7000万。章建平则为不同规模的资金制定了详细的仓位管理方案。

（二）止盈止损是牛散操作中的刚性纪律。章建平设定了明确的止盈标准：涨15%缩量减3成，涨25%冲高回落减4成，破5日线清仓。张素芬同样严格执行止损规则：买入后亏损达10%，不管后市怎么看，都强制卖出。

（三）牛散们擅长利用市场波动降低风险。张素芬会在股价低迷时逢低加仓，震荡时高抛低吸摊薄成本。何明坤则是在上纬新材下跌过程中逐步加仓，从而降低平均成本。

五、 信息处理与心态管理

顶级牛散在信息处理和投资心态方面展现出与普通散户截然不同的特质。

（一）牛散们对市场信息的处理更加理性和成熟。当大多数散户轻信市场消息时，牛散们往往提前布局，在消息公开时反而可能选择出货。

（二）正确识别技术指标。对于技术指标，散户往往机械执行，而牛散们则更了解这些指标可能被用作“设计陷阱”的工具。

（三）心态管理是牛散成功的关键因素之一。普通散户常常“急于回本，频繁换股”，而牛散则表现出“极度耐心，长期潜伏”的特质。何明坤面对上纬新材长达两年的横盘期，展现出了惊人的耐心。当其他股票在“924”行情中纷纷上涨时，他持有的上纬新材竟没有一个涨停板，但他依然坚持自己的判断。

（四）牛散们普遍具备反向思维能力。当市场恐慌时，他们看到的是机会；当市场狂热时，他们保持警惕。葛卫东曾在科大讯飞低迷期持续买入，持有多年。这种逆向操作需要极强的独立思考能力和对抗市场共识的勇气。

当何明坤在2024年底默默加仓上纬新材时，市场上的注意力正被各种热门概念吸引。这位牛散没有公开解释自己的操作逻辑，只是通过持仓变动传递出坚定的信号。等到这只股票成为年度最大牛股时，人们才发现，真正的投资智慧往往隐藏在市场的寂静处，而非喧嚣的追逐中。