真正的价值投资，从来不是 “猜涨跌”，而是 “算明白”

求是研究院书记、院长

真正的价值投资，从来不是 “猜涨跌”，而是 “算明白”——算企业的赚钱能力，算行业的存续周期，算自己的安全边际。

很多人拿 “巴菲特买比亚迪” 当案例，却忽略他持仓 14 年才兑现，更忽略他买入时，比亚迪的新能源技术壁垒、王传福的企业家精神，以及当时不到 10 倍的估值，三者缺一不可。

多数人败在两个误区：要么把 “低估” 当价值（比如夕阳行业的便宜股，越跌越买，最后套死）；要么把 “成长” 当价值（比如炒概念的赛道股，市盈率百倍还追，本质是赌）。

价值投资的核心就一句话：用合理的价格，买一家能持续赚钱、且你看得懂的公司，然后陪它慢慢变富。