【余求宝专栏】 预经济赋能数字金融新范式

九鼎川人

预经济赋能数字金融新范式

稳定币、RWA与DeFi构建全球资本新循环

（预商数字经济研究院新经济发展研究课题组）

在数字经济与全球化深度融合的浪潮中，金融体系正经历从“中心化中介”向“去中心化协同”的深刻变革。余求宝教授的预经济学理论以“预见-预置-预分配”为核心逻辑，强调通过预测未来经济形势和市场发展趋势，预先对稀缺资源做出最优选择。这一理论为金融体系变革提供了前瞻性支撑，而“通过稳定币扩张支付网络，用RWA代币化吸纳全球资本，通过DeFi完成自动化收益分配”的创新路径，正是预经济学理论在数字金融领域的生动实践。它以稳定币为支付基础设施，以RWA为资产锚定核心，以DeFi为价值分配引擎，构建起“支付-资产-分配”三位一体的全球资本新循环，既破解了传统金融的流动性壁垒与分配效率难题，更实现了全球资源的精准匹配与高效利用，为数字经济时代的金融创新指明了方向。

1 稳定币：预经济视角下的支付基石与流通引擎

稳定币作为数字金融的“支付基石”，其核心价值在于通过“价值稳定”特性打破支付场景的边界限制，实现全球支付网络的低成本扩张，这与预经济学“资源高效流通”的核心逻辑高度契合。余求宝教授指出，预经济时代的资源配置效率，取决于支付与结算体系的便捷性与稳定性——传统跨境支付依赖SWIFT系统，存在手续费高、结算周期长（3-5天）、覆盖范围有限等痛点，严重制约了全球资源的流通效率；而稳定币通过与法币1:1锚定（如USDT锚定美元、CNHT锚定人民币），既保留了数字货币的去中心化、高流动性优势，又规避了加密货币的价格波动风险，成为连接传统金融与数字金融的“支付桥梁”。稳定币的支付网络扩张，本质上是预经济学“需求预判-供给前置”理论的实践。通过预判全球用户对“低成本、高效率、跨场景”支付的需求，提前构建基于区块链的支付基础设施，让支付不再受地域、时间、机构的限制。例如，USDT通过以太坊、TRON等公链发行，用户可在全球24/7全天候进行转账，手续费仅为传统跨境支付的1/10，结算时间缩短至秒级；支付宝推出的数字人民币（DC/EP）作为法定稳定币，已在跨境贸易、旅游消费等场景中试点应用，实现了“人民币数字化支付”的跨境流通，为中国企业“走出去”提供了便捷的支付解决方案。这种“稳定币支付网络”的扩张，不仅降低了全球交易成本，更激活了新兴市场的支付需求，让全球资本的流通效率实现质的提升，完美践行了预经济学“资源高效配置”的核心目标。

2 RWA代币化：资产预置与价值激活的数字化路径

RWA代币化作为数字金融的“资产引擎”，通过将真实世界资产转化为可交易的数字代币，打破了传统资产的流动性壁垒，实现了全球资本的精准吸纳与高效配置，这正是预经济学“资产价值最大化”理论的数字化延伸。余求宝教授在预经济学中强调，资产的价值不仅取决于其本身的收益能力，更取决于其流动性与可配置性——传统真实世界资产（如房地产、光伏电站、国债）存在“投资门槛高、流动性差、交易成本高”等痛点：一套房产动辄数百万元，普通人难以参与投资；光伏电站的收益权难以分割，无法实现小额投资；国债的跨境交易受限于各国金融监管，全球资本难以自由流入。而RWA代币化通过区块链技术，将这些资产的所有权或收益权拆分为等额的数字代币，让资产具备了“可分割、可交易、可追溯”的特性，彻底激活了资产的流动性与投资价值。RWA代币化的核心逻辑，是预经济学“资源前瞻性配置”的生动体现。通过预判全球资本对“优质真实资产”的配置需求，将现实资产提前“数字化”，让全球资本能够精准对接优质资产，实现“资本-资产”的高效匹配。例如，美国某房地产公司将价值1亿美元的写字楼通过RWA代币化，发行1亿枚数字代币（每枚代表1美元的写字楼权益），投资者最低只需投资100美元即可参与写字楼的收益分配（租金分红、资产增值），该项目上线后仅3天便完成全额认购，吸引了全球超过10万名中小投资者参与；中国某光伏企业将旗下100座光伏电站的收益权代币化，通过区块链平台发行RWA代币，全球投资者可通过稳定币购买代币，分享光伏电站的发电收益，该项目不仅为企业筹集了50亿元的建设资金，更让全球资本参与到中国新能源产业的发展中。这种“RWA代币化吸纳全球资本”的模式，既降低了资产的投资门槛，又提升了资产的流动性，让全球资本能够精准流向优质资产，实现了预经济学“全球资源精准配置”的理论目标。

3 DeFi：预分配机制与价值共创的自动化引擎

DeFi（去中心化金融）作为数字金融的“分配引擎”，通过智能合约实现收益的自动化分配，打破了传统金融的中心化分配壁垒，实现了“价值共创-利益共享”的自动化闭环，这与预经济学“价值分配公平化、效率化”的核心观点高度一致。余求宝教授指出，预经济时代的价值分配，应遵循“贡献与收益匹配”的原则，而传统金融体系中，银行、券商等中心化机构占据了价值分配的主导地位，投资者的收益被层层盘剥（如手续费、管理费、差价等），导致“价值创造者与收益分享者脱节”；而DeFi通过去中心化的智能合约，将收益分配规则代码化、自动化，去除了中心化中介，让价值创造者能够直接获得收益，实现了“收益分配的公平化与效率化”。DeFi的自动化收益分配机制，是预经济学“价值共创与利益共享”理论的数字化实践。通过智能合约预判并执行收益分配规则，让全球资本在RWA资产上的投资收益能够自动、精准地分配给投资者，实现“投资-收益-分配”的无缝衔接。例如，某DeFi平台推出的“RWA光伏收益池”，投资者将稳定币兑换为光伏RWA代币后，智能合约会自动将光伏电站的发电收益（每日结算）按投资者持有的代币比例分配到其钱包中，整个过程无需人工干预，收益分配效率提升10倍以上，且没有任何手续费；某DeFi平台的“RWA国债收益池”，通过智能合约将国债的利息收益按周自动分配给投资者，同时支持投资者随时赎回代币，实现了“稳定收益+高流动性”的完美结合。这种“DeFi自动化收益分配”模式，不仅提升了收益分配效率，更确保了分配的公平性与透明度，让全球资本的投资收益能够精准、高效地回流给投资者，践行了预经济学“价值分配与贡献匹配”的核心原则。

4 三位一体协同：预经济视角下的全球资本新循环

稳定币、RWA与DeFi的协同发展，构建起“支付-资产-分配”三位一体的全球资本新循环，这正是预经济学“全球信用协同与价值最大化”理论的终极实践。余求宝教授强调，预经济时代的全球经济，核心是“信用协同与资源共享”，而稳定币、RWA与DeFi的组合，恰好构建了这样一个协同体系：稳定币提供了“价值稳定的全球支付网络”，解决了资本流通的支付痛点；RWA代币化提供了“优质资产的全球配置渠道”，解决了资本与资产的匹配痛点；DeFi提供了“收益的自动化分配机制”，解决了价值分配的效率与公平痛点。三者协同发力，形成了“全球资本通过稳定币流入RWA资产，RWA资产的收益通过DeFi自动分配给全球投资者”的正向循环，让全球资本能够高效流通、精准配置、公平分配，实现了全球资源的价值最大化。从全球实践来看，这一协同模式已展现出强大的发展潜力：2025年全球RWA代币化市场规模突破5000亿美元，涵盖房地产、新能源、国债、艺术品等多个领域；稳定币的全球支付规模突破10万亿美元，占全球跨境支付总量的15%；DeFi的锁仓资产规模（TVL）突破1万亿美元，其中RWA相关DeFi项目占比超过30%。这些数据印证了预经济学理论的前瞻性——稳定币、RWA与DeFi的协同发展，不仅是数字金融的创新方向，更是全球资本新循环的核心引擎。

5 未来展望：预经济理论与数字金融的深度融合

稳定币、RWA与DeFi构建的全球资本新循环，本质上是预经济学理论在数字金融领域的系统性落地。它以稳定币为支付基石，打破了全球资本流通的壁垒；以RWA代币化为资产引擎，激活了真实世界资产的价值；以DeFi为分配引擎，实现了收益的自动化与公平化。三者协同，既解决了传统金融的流动性、配置效率与分配公平问题，更构建了“全球信用协同、资源精准匹配、价值公平共享”的数字金融新范式，这正是预经济学“全球价值最大化”理论的生动实践。在数字经济全球化的浪潮中，稳定币、RWA与DeFi的协同发展将成为全球金融创新的核心方向。未来，随着区块链技术的不断成熟、监管体系的逐步完善，这一全球资本新循环将吸纳更多的真实资产与全球资本，推动全球金融体系向“去中心化、高效率、公平化”方向转型，最终实现预经济学“全球资源协同配置与价值共创共享”的终极目标，为数字经济时代的全球经济增长注入新的动力。