万亿赌局：马斯克与特斯拉的“对赌式”未来

江湖之远

　　与机器人共舞的马斯克，在股东欢呼中签下了一份史无前例的契约——这不是普通的薪酬方案，而是一场关乎人类科技未来的豪赌。

当地时间11月6日，特斯拉股东大会现场，当大屏幕显示马斯克的万亿美元薪酬方案以超过75%的支持率获得通过时，全场沸腾了。欢呼声与“Elon！Elon！”的呼喊此起彼伏，马斯克在掌声中走上舞台，甚至与Optimus人形机器人一起跳动起来。

这是一场1万亿美元的豪赌——股东们不是在奖励马斯克的过去，而是在购买他对特斯拉未来的承诺。在这场资本的盛宴中，理性与狂热交织，勾勒出当代商业史上最引人深思的一幕。

01 天价方案的背后：股东意志与资本算计

万亿美元薪酬方案的通过，展现了资本市场上罕见的集体意志。挪威主权财富基金、加州公务员退休系统等大股东投下反对票，专业咨询机构ISS和Glass Lewis也发出风险警告。

成然而，这些理性的声音被75%的压倒性支持率所淹没。

散户股东们用投票表达了他们对马斯克的坚定支持。在社交媒体和投资论坛上，“给他！”“他值得！”的呼声不绝于耳。

这种支持源于一个简单而坚定的信念：没有马斯克，就没有今天的特斯拉，更没有它未来的辉煌。

从资本逻辑看，这场豪赌有其理性基础。有投资人计算过：如果马斯克实现所有目标，将特斯拉市值推到8.5万亿美元，他拿走1万亿，其他股东则能分享超过5万亿美元的增值。

股东们购买的，本质上是“马斯克未来七到十年的时间和注意力”。这位身兼多职的天才企业家，其精力正被SpaceX、xAI、Neuralink等多个宏伟项目分散。

02 权力博弈：从薪酬激励到公司控制权

马斯克直言不讳地说：“我不是要把钱花掉，我只是需要足够的股权来确保我强大的影响力。”这句坦白揭示了万亿美元方案背后的权力本质。

目前持有特斯拉约13%股份的马斯克，在重大决策中尚不能为所欲为。而如果薪酬方案全部兑现，他的持股比例将升至约25%——在美国公司治理中，这一比例通常赋予股东对重大决策的实质性否决权。

特斯拉董事会主席罗宾·德恩霍尔姆在给股东的信中坦言：“如果我们不能营造一个激励埃隆做伟大事情的环境，他可能会放弃管理职位。”

董事会害怕失去他，哪怕他已是世界首富。

马斯克甚至暗示，如果拿不到足够的股权，他可能“追求其他让他拥有更大影响力的兴趣”。这不是空话，他手中的SpaceX、xAI和X平台，每一项都足以吸引他的注意力。

03 不可能的任务：马斯克面临的十二道难关

要拿到这1万亿美元，马斯克必须完成12项极其严苛的业绩目标。这些目标包括将特斯拉市值从现在的约1.5万亿美元提升至8.5万亿美元，增长超过5倍。

在运营方面，他需要在未来十年内交付2000万辆汽车，让100万台人形机器人走向市场，实现100万辆全自动驾驶的“机器出租车”投入商业应用，以及达成高达4000亿美元的核心利润。

这些目标有多艰巨？截至2025年9月，特斯拉的调整后EBITDA为108亿美元。而要达到目标，它需要以年复合51%的速度增长，才能在2033年达到4000亿美元，并且继续维持两年。

这意味着销售额需从930亿美元跃升至2.5万亿美元，从现金流角度看近乎疯狂。

但特斯拉的估值从来不是现金流模型的产物，而是 “叙事杠杆”的产物。故事足够强，市场自然会给它溢价。

04 未来蓝图：机器人、自动驾驶与芯片的协同野心

股东大会上，马斯克描绘了特斯拉的未来蓝图——它不再是一家汽车公司，而是一家AI和机器人公司。

他站在两台Optimus机器人旁边宣称：“我觉得这会是有史以来最大的产品。比手机更大，比任何东西都大。”他预测，未来人形机器人的市场规模将达到数十亿台。

自动驾驶方面，马斯克透露特斯拉正在推动FSD在欧洲和中国市场落地。他特别提到，FSD在中国市场的全面批准，有希望能够在明年2月或3月实现。

更值得关注的是，马斯克宣布特斯拉正在开发第五代和第六代AI芯片。

AI5芯片的原始算力将提升10倍，综合性能提升50倍。

他雄心勃勃地表示：“可能需要建造一座巨型芯片工厂”，目标月产10万片晶圆。这一布局旨在让特斯拉不再依赖英伟达，甚至可能成为其竞争对手。

05 强人时代：资本对超级企业家的集体让渡

马斯克的万亿美元薪酬方案，映照出商业世界正进入一个 “强人时代” 。

超过75%的股东选择支持这一计划，即便这会稀释自身股权、削弱董事会的制衡，也愿意让马斯克继续主导特斯拉的命运。

类似的现象正在不同产业上演。在AI领域，OpenAI、Anthropic等公司的股权与投票机制，都在强化核心创始人的长期主导权。

在加密货币世界中，许多协议也以“核心创始人+代币叙事”为中心维系。

强人时代的本质，是一种集体式的自愿让渡。投资人、员工、监管者乃至社会，都在以“增长”和“创新”的名义，将更多权力交还给少数人。

这种转变反映了在技术快速迭代的今天，市场对决策速度和愿景一致性的渴求。传统的公司治理结构因其决策缓慢、倾向于保守，而在创新竞争中显得力不从心。

如果马斯克成功，他不仅将成为地球首位“万亿美元富豪”，更可能带领特斯拉开启人类科技的全新时代——自动驾驶成为标配，人形机器人走入千家万户，分布式算力网络覆盖全球。

但如果失败，这将成为一个昂贵的教训，证明即使是最有魅力的愿景家，也难以违背商业的基本规律。

股东们用投票表达了对未来最极致的乐观， 而这场豪赌的结果，将定义我们所有人科技未来的轮廓。