<p class="ql-block">图一 美元兑人民币周线图（2018.4.9-2025.1.25）</p> <p class="ql-block">图二 美元兑人民币周线图（2019.2.11-2025.10.31）</p> <p class="ql-block">上图一转自本栏今年1月26日的上期帖文<a href="https://www.meipian.cn/5aco1h9t" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">《中美关系新起点 人民币兑美元触底反弹？》</a>。文中称，凭借特朗普上届总统任期内狂妄无常的对华政策，帖文的标题特意加上问号来表述，以示谨慎。该文发表后，2.0版的特朗普果然如本栏对其所持的谨慎与不确定的态度，於4月2日悍然发动了对包括中国在内的美国所有贸易伙伴的全面关税战，还指该日为<a href="http://www.news.cn/world/20250401/760712136fcd4179bbe5e01d0b02c2f6/c.html" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">美国的“解放日”</a>。受此影响，外汇市场上人民币兑美元的汇率应声下挫，再创新低，报7.3504，是2008年以来的最低价，如上面为本期帖文而制作的图二中2'所示。注意，人民币第2'浪不得不由图一中的位置调整于此。</p> <p class="ql-block"><b>中美五轮贸易谈判 人民币由弱转强</b></p> <p class="ql-block">4月3日，美国总统特朗普宣布全面征收新关税的第二天，<a href="https://www.stcn.com/article/detail/1641027.html" target="_blank" style="background-color:rgb(255, 255, 255); font-size:18px;">美股三大指数集体爆跌</a>，其中尤以纳斯达克指数的跌幅为甚，达5.97%，创下了2020年3月新冠疫情冲击美国以来的最大跌幅。</p><p class="ql-block">为了挽救美国股市和避免经济衰退，特朗普行政当局迅速与多国展开了关税谈判，许多国家以及欧盟迫于美国的压力，纷纷签署了不平等的关税协议。反观中国，中方立刻亮明立场，“打，奉陪到底；谈，大门敞开”。经过一个多月里双方几番相互叠加关税后，首次中美贸易谈判于5月12日在日内瓦举行，结果是双方互免先前叠加的超额关税，并且美方将威胁还要加征的部分关税延后90天实施。此后双方又在伦敦（6月9日）、斯德哥尔摩（7月27日）、马德里（9月15日）和吉隆坡（10月25日）进行了共计五轮的谈判，最终于上周四（10月30日）在韩国釜山的中美峰会上达成共识：<span style="font-size:18px;">双方同意强化芬太尼禁毒合作</span>，美国将针对此产品而加征的关税调降10%；美方承诺暂停对中国商品加征对等关税一年，中方恢复自美国进口大豆及其他农产品；双方同意暂停稀土及高科技相关出口管制措施一年；美方暂停一年实施对华海事、物流及造船业的301调查。</p><p class="ql-block">尽管双方达成了以上诸项成果，但是由于两国间存在着结构性的矛盾，这次峰会仅象征贸易战被按下“暂停键”，而非矛盾的实质化解。</p><p class="ql-block"><a href="https://www.mofcom.gov.cn/xwfb/ldrhd/art/2025/art_8055948aadb5450598bf73d1aae6828e.html" target="_blank">中美日内瓦经贸会谈联合声明</a></p><p class="ql-block"><a href="https://www.mofcom.gov.cn/syxwfb/art/2025/art_6c02d5c205fd4d7aa7170686a5c93f5f.html" target="_blank">中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行</a></p><p class="ql-block"><a href="https://www.mofcom.gov.cn/syxwfb/art/2025/art_e05c50ab975a47599699c11eacd684cd.html" target="_blank">中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明</a></p><p class="ql-block"><a href="http://www.news.cn/world/20250916/fb788997bbd74f87806fa4b0070c20fd/c.html" target="_blank">中美马德里经贸会谈成果公布</a></p><p class="ql-block"><a href="https://www.mofcom.gov.cn/syxwfb/art/2025/art_e8453c07ce374814ba65bdb6ff5813c4.html" target="_blank">商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问</a></p> <p class="ql-block">随着中美贸易谈判的深入，<span style="font-size:18px;">谈判的主动权</span>逐步朝中方倾斜，一些西方主流媒体甚至认为<a href="http://news.china.com.cn/txt/2025-10/31/content_118152830.shtml" target="_blank" style="background-color:rgb(255, 255, 255); font-size:18px;">“中国正赢得这场贸易战”</a>。人民币兑美元在市场上的表现也因此而由弱转强，从本次贸易战初期的最低位7.3504渐渐地上升至上周五（10月31日）的收市价7.1164，升幅3.18%，详见上图二。依此势头，本栏判断人民币将于今年内或明年上半年升穿“7.0”的几率较高。</p> <p class="ql-block"><b>人民币升势稳健 有望升穿“7.0”大关</b></p> <p class="ql-block">最近，中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷在某社交平台上预测：<a href="https://m.bilibili.com/video/BV1h5yhBJERt" target="_blank">今年人民币升破7是大概率事件</a>，并把目标价锁定在6.5左右。早在今年7月他发表了<a href="https://finance.sina.cn/stock/ggyj/2025-07-02/detail-infeafyk5798434.d.html?vt=4&wm=1184?p" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">《人民币可否尝试惊险一跃》</a>的文章，文中从多个角度探讨了加快人民币国际化进程的可能性，其中在比较人民币汇率与购买力平价时指出，“人民币市场汇率相比购买力平价（PPP）汇率存在低估。外汇交易中1美元能够兑换约7.2元人民币（今年7月的汇率），但（实际上）1美元只能购买3.5元人民币等值商品。”由此可见，眼下的人民币兑美元汇率被严重低估。</p> <p class="ql-block">从近期外汇市场上人民币兑美元的表现来看，以下几个方面的技术分析完全可以支持上述看法。</p><p class="ql-block">第一，人民币已于今年8月下旬在图二中的<span style="font-size:18px;">黄色圆圈处突破了</span>灰色趋势线，其意义等同于图中左边那条灰色趋势线在黄色圆圈处被突破，显示出人民币后市走势会持续向下，即人民币有望在相当一段时间内大幅升值。</p><p class="ql-block">第二，图二中的蓝色和黄色两条移动平均线已于今年8月中旬在人民币汇价的上方出现了黄金交叉，这有利于推动人民币后期走势继续往下升值。我们可以从图中左边人民币在2021年出现的黄金交叉后的走势得到印证。</p><p class="ql-block">第三，人民币自2023年以来，通过由大趋小的双向波动，在图二中的右上方形成了一个大型的上升三角形，一旦在黄色圆圈处被突破，三角形转势形态成立，人民币后期走势理论上往下发展的机会远大于往上，后市的升幅值应与三角形开口部分的距离值相等。若以7.3504减去6.6910，得到6,594个基点，再以圆圈处突破点的价位7.1660减去这个基点数，人民币的升幅值就是6.5066。这恰与李迅雷理副事长的预期值6.5不谋而合。</p> <p class="ql-block">如果今后人民币的走势确实循行于以上技术分析，这将符合本栏一直坚持的三年前的一篇帖文<a href="https://www.meipian.cn/4kacyehf" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">《防疫松绑 人民币升势明显》</a>中对人民币中长期走势的预测，即当下的人民币应该处于B浪中的最后一浪c浪，请见下面图三。c浪中的子浪第1'和第2'浪已经完成，现在正在发展的是以破“7”为标志的第3'浪，目标价暂定6.5。按照图中底部标识的周期来推算，估计第3'浪将在今年底或明年上半年完成；随后人民币会出现一个调整浪第4'浪，估计在2026年底完成；最后于2027年上半年以第5'浪挑战图中的红色底线完成B浪。</p> <p class="ql-block">图三 美元兑人民币周线图（2013.1.28-2025.10.31）</p>