03从财务思维透视企业经营本质--《巴菲特之道》学习收获 10月7日

镧馨之家

　　本次是毛老师带来的第3堂《巴菲特之道》的课程，以“财务思维”切入点，从投资者与企业经营者的差异化视角，拆解了“为何要读财务报表”的核心逻辑，讲解通俗易懂，让有财务基础的我不仅听得津津有味，更对资产负债表的底层逻辑有了更深刻的认知。

课程中，老师用“企业经营全链路”诠释了资产负债表的意义：开办公司后，从投入资金、建设工厂、购置厂房设备，到采购原材料、生产产品、实现销售，整个“现金投入-资产转化-现金回流”的循环过程，都能通过资产负债表直观呈现。它清晰回答了“投入的钱花在哪里、是否仍在企业、以何种形态存在”这三大核心问题——左侧资产端，从货币资金、存货到固定资产、无形资产，严格按照流动性由强到弱排列；右侧负债端，同样依据变现能力划分，让企业财务状况一目了然。

在具体科目解读上，老师提及“待摊费用”时，唤起了我实操报表的记忆。这个科目确实具备较强的可操作性，是财务处理中需要重点关注的细节。而负债的构成也被拆解得清晰易懂，本质就是企业对外部的三类欠款：欠银行的贷款、欠客户的预收款项，以及欠员工的薪酬。

本次学习最让我印象深刻的，是对“股本及所有者权益”的深度解读——这是我平时接触较少的领域。老师明确了几个关键概念的区别：上市公司有总股本与股本之分，公司注册时需确定注册资金，但当前政策允许无需一次性缴足，已实际缴纳的部分为“股本”，未缴纳的则计入“资本公积”；“盈余公积”是企业从利润中留存的、不可全部分配的资金，用于企业后续发展；“未分配利润”则是扣除盈余公积后剩余的利润，最终共同构成所有者权益，完美印证了“资产=负债+所有者权益”“股东权益=资产-负债”这两大核心等式。

除了资产负债表，课程还延伸到企业盈利效率与投资回报的测算。毛老师指出，净利润率（净利润/营业收入） 衡量的是企业“赚钱的效率”，而企业整体赚钱能力的提升，需要同时提高“周转率”与“净利润率”，二者双高才能实现高效盈利。更关键的是，老师告诉我们“加权平均资本成本”这一“投资回报及格线”概念：企业资金来源包括债权（如银行借款，需支付利息）和股权（股东投入，需考虑机会成本——比如投A公司就不能投盈利更高的B公司），其计算方式为“债权资金占比×借款利率 + 股权资金占比×行业平均盈利水平”（例如40%×8% + 60%×15%）。判断投资是否划算，需将“总资产报酬率（净利润/总资产）”与“加权平均资本成本”对比，若前者低于后者，本质上就是亏损。这一测算逻辑为后续分析企业投资价值提供了关键工具，后续可以对具体投资的公司案例计算演练。