<p class="ql-block">上交所扩大科创板第五套标准至低空经济，激活产业创新资本通道</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">霍瑞戎副理事长的公开表态意味着，长期困扰低空经济企业的融资困境将迎来系统性解决方案</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">9月16日，在2025中国资本市场发展论坛上，上海证券交易所副理事长霍瑞戎透露，上交所已经与多家低空经济企业开展预沟通，推动科创板第五套上市标准扩围至商业航天、人工智能和低空经济等相关行业领域</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">这一政策动向旨在进一步提升资本市场对科技创新的包容性，支持更多具有“硬科技”属性的低空经济企业通过科创板实现融资和发展</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">此次论坛是霍瑞戎履新上海证券交易所副理事长以来的首次公开亮相，他详细介绍了上交所正在推进的多项资本市场改革举措，其中低空经济作为重点支持领域备受关注</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">01 科创板第五套标准，扩围至低空经济领域</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">2025年6月，科创板“1+6”改革政策发布，重启了第五套上市标准并扩大了适用范围。这一标准对企业的财务状况采用了更灵活的包容性态度</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">第五套标准的最大特点是允许尚未盈利但市场价值高、研发能力强的科技企业上市融资</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">霍瑞戎明确表示，上交所已与多家低空经济企业开展预沟通，推动第五套标准扩围至相关行业领域</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">这一举措将为低空经济产业注入强劲资本动力，解决该领域企业研发投入大、回报周期长的融资难题02 改革落地成效显著，市场响应积极</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">自科创板“1+6”改革政策发布以来，市场响应积极。数据显示，科创板新增受理15家企业IPO申请，其中4家为未盈利企业；在适用第五套标准方面，1家企业获受理，2家前期已申报企业获注册生效</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">政策发布至今，已有3家未盈利企业注册生效，为首批新注册科创成长层企业上市奠定了基础</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">霍瑞戎介绍，上交所持续推进“科创板八条”、“并购六条”等政策落地见效，今年6月份以来进一步围绕科创板“1+6”改革政策，全面加强政策宣贯</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">为充分彰显资本市场支持科技创新的政策导向，上交所持续在重点城市开展宣介活动，覆盖企业、市场机构等1000余家，累计超2000人参会</p> <p class="ql-block">03 低空经济企业迎来资本支持新机遇</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">低空经济作为战略性新兴产业，具有产业链长、带动性强、科技含量高等特点</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">该领域企业通常需要长期大规模研发投入，短期难以实现盈利，传统上市标准对这类企业并不友好</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">科创板第五套标准的扩围，将极大缓解低空经济企业的融资压力，帮助企业跨越从技术研发到商业转化的“死亡之谷”</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">霍瑞戎透露，除了推动第五套标准扩围外，上交所还在推进资深专业机构投资者制度试水，并有序推进预先审阅工作</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">这些配套措施将为低空经济企业提供更多元化的资本支持路径，帮助投资者更好地识别和评估企业价值04 制度技术依次就绪，投资端建设不断完善</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">霍瑞戎介绍，目前各项配套制度规则已全部发布实施，存量32家未盈利企业已于规则发布当日纳入科创成长层，技术系统改造正加快推进，将如期上线</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">在投资者适当性管理方面，政策发布后，会员单位有序组织投资者签署参与科创成长层交易的风险揭示书</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">目前已有475万户投资者开通科创成长层交易权限，为低空经济企业上市提供了充足的流动性保障</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">市场活水持续涌入，政策发布后，上交所推动科创创新药ETF等13只ETF上市。截至9月11日，科创板ETF共97只，规模合计约2800亿元</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">科创板目前已成为A股指数化投资比例最高的板块，指数化产品在吸引资金向新质生产力积聚、引导中长期资金入市等方面发挥了重要作用</p> <p class="ql-block">05 资本市场改革，助力低空经济高质量发展</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">霍瑞戎指出，随着一系列制度改革陆续落地，上市公司高质量发展的生态环境不断优化，上市公司积极拥抱新技术，发展新质生产力</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">新兴产业以科技创新为引领，积蓄增长力量。依托科创板，上交所逐步培育起一批具有“硬科技”底色的产业体系，六大战略性新兴产业初具规模，人工智能、量子信息等未来产业加速布局</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">数据显示，沪市企业持续加码研发投入，今年上半年，实体企业研发投入达4326亿元，再创新高，其中科创板公司研发投入841亿元，是净利润的2.8倍，持续领跑A股各板块</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">传统产业以转型升级为驱动，激发高质量增长动能。沪市传统行业公司积极探索运用新技术转型升级，上半年，沪市钢铁、机械等行业以技术创新突破“内卷式”困局，向高附加值领域跃升，净利润同比分别增长235%和21%，转型成效显著随着科创板第五套标准扩围至低空经济领域，资本市场的活水将源源不断注入这一新兴产业</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">低空经济企业能够借助资本力量突破技术瓶颈，加速商业化进程，培育出全球领先的低空经济产业集群</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">未来，随着更多低空经济企业登陆科创板，中国在这一新兴赛道上的竞争优势将进一步巩固，为经济高质量发展注入新动能</p>