“制度性慢牛”趋势不改！该如何把握机会？

油饼

从当前来看，当前A股步入“制度性慢牛”已经开启且正获得有效保障。事实上，经过当前国家股市平准资金构建、社保、保险、公募等长期资本入市、ETF类被动长期工具的丰富发展、提倡高分红的价值创造模式，这种“制度性震荡慢牛”模式进程已经启动，背后的本质是股市生态发生转变，长期资本掌握最终定价权。

当然了，真正理性的“居民存款搬家”并不是简单将存款从居民“银行账户”直接转入到“证券账户”，而是构筑在增量资金机构化入市机制以及通过长期资本的长期努力基础之上。如果说3674点以前主要是靠长期资本，保险资本，以及公募为首资金推动的话，后期如果行情想继续向纵深方向推进，居民储蓄搬家则将是最值得期待的看点！

好公司其实不必你去选，市场自身会选出来！

牛市里，最强的方向和个股，其走势是市场用真金白银投票的结果。它已经通过了最残酷的淘汰赛，成为了“共识”的载体。

油饼个人的研究和复盘，是为了理解和跟上市场的选择，而不是为了自作聪明地挖掘市场没发现的“遗珠”。在牛市中，“发现牛股”不如“跟随牛股”。

所谓的“明牌”，恰恰是因为它足够强，强到所有人都能看到，而这种“众所周知”的强度，本身又会吸引更多的资金涌入，形成正向循环，直到趋势衰竭。

逻辑其实很清晰：在牛市趋势中，资金的聚集效应非常明显。市场通过价格和成交量，已经帮我们筛选出了那些具备强劲动能的强势板块和个股。这些标的往往有坚实的逻辑支撑，如政策红利、行业高景气度或业绩超预期。此时，所谓的"追高"其实是顺应趋势，跟随市场共识，其本质是搭乘已经启动且得到验证的上升趋势，这与熊市中盲目追涨杀跌有本质区别。

对于后期，油饼后期跟踪和配置方向为：

1. 继续坚定跟踪固态电池方向，其2027年前后大规模量产的长期逻辑未变，当前处于产业预期持续发酵阶段，重点寻找板块内技术壁垒高、估值相对合理的优质底部公司。

2. AI硬件关联的电机制造、元器件领域，受益于机器人产业落地加速与算力基建扩容，产业成长趋势明确，可聚焦具备核心技术与客户资源的标的。 前排的光模块涨幅较高了，性价比较低，对于相对低位二线的光模块则继续跟踪，有补涨潜力

3. PCB概念中，一线龙头虽有一定涨幅，但AI算力扩张对PCB的需求仍在持续释放，可挖掘二线优质厂商的补涨机会，关注能适配AI硬件高要求的产能与技术型企业。

4. 创新药长期跟踪，本周受利空消息传闻影响，有所调整，但是大势不可可阻挡，低成本+AI赋能优势越来越明显，我们有望诞生全球性创新药大公司。

周末重要资讯有：

1.央行：8月末，广义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%。社会融资规模存量433.66万亿元，同比增长8.8%。前8个月，社会融资规模增量累计26.56万亿元，同比多4.66万亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加12.93万亿元，同比少增4851亿元。

2.芯片反倾销调查:国内芯片产业申请人提交的初步证据显示，2022至2024年，申请调查产品自美进口量累计增长37%，进口价格累计下降52%，压低和抑制了国内产品销售价格，对国内产业的生产经营造成损害。

3.第一财经：国家有关部门正研究海南岛内居民免税消费进境商品政策，谋划新一轮离岛免税优化政策，进一步提高政策吸引力，促进境外消费回流。

4.第一财经：卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案已通过专家审查，即将向社会公开征求意见。届时，餐饮门店是否使用、如何使用预制菜，也将首次纳入强制信息披露范畴。这将是预制菜行业从“野蛮生长”走向“合规时代”的关键节点。

5.创新药研发增强:在研新药数量占全球数量的比例超过20%，舒格利单抗、恩沙替尼、谷美替尼等多款国产创新药陆续获批上市，填补了相应领域国产创新药的空白。我国自主研发的抗肿瘤药品泽布替尼已在多个国家获批上市。

6.M联储降息预期:摩根士丹利将未来降息节奏预期从季度降息调整为“连续”降息，具体为M联储分别于今年9月、10月、12月以及明年1月各降息25个基点，累计100个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.375%。

7.智能车辅助标准:智能网联车组合驾驶辅助系统标准公开征求意见，标准拟对组合驾驶辅助系统进行精细化管理，并进一步分类，例如单车道、多车道、领航辅助等。智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准预计于今年年底发布。

8.全球核电铀价涨:全球核电反应堆对铀的需求到2030年将上涨三分之一至8.6万吨，2040年将达15万吨。花旗指出，铀生产商潜在的交付不足，加上能源需求不断增长从而激励核能产能增加，使得铀价面临巨大的看涨风险。

9.21世纪经济报道：北交所宣布自10月9日起，将为248只存量股票启用新证券代码。代码切换后，北交所上市公司将完成从“新三板转板企业”到“北交所上市公司”的身份升级，920代码成为专属标识，进一步推动估值体系重塑。