期待A股长期走牛

杨帆

　　A股市场的长期表现是塑造大众认知最直接的“教科书”。如果A股能形成“长期走牛、多数投资者可分享收益”的格局，本身就是对某些股民“赌场论”最有力的反驳；反之，若长期走熊、投资者普遍亏损，只会强化“股市是零和博弈”的负面认知，形成恶性循环。

这种“长期走牛”的核心，必然是“有质量的慢牛”——不是脱离基本面的泡沫式上涨，而是与企业盈利增长、经济转型升级相匹配的稳步上行。原因有三：

1. 盈利体验塑造理性认知：当投资者通过长期持有优质企业获得分红、通过分享产业升级红利获得资本增值，自然会理解“股市是分享经济成长的平台”，而非单纯的投机场所。这种“赚钱效应”带来的获得感，比任何宣传都管用。

2. 正向循环激活市场生态：长期慢牛能吸引更多长线资金入市（如居民储蓄、养老金），这些资金偏好稳定、厌恶炒作，会进一步抑制市场的投机氛围；同时，企业能通过资本市场持续融资扩大发展，形成“企业盈利提升→股价上涨→资金流入→企业再发展”的良性循环，让市场真正成为服务实体的“助推器”。

3. 认知转变反哺市场稳定：当大众对股市的认知从“恐惧”转向“信任”，投资者结构会更理性（短期投机减少，长期投资增加），市场波动会更平缓，进而降低“暴涨暴跌”对认知的冲击，形成“认知改善—行为理性—市场稳定—认知再提升”的正向反馈。

当然，这种“长期走牛”不会凭空出现，需要制度护航：既要通过注册制让优质企业进来、退市制让劣质企业出去，保证市场“源头活水”；也要通过投资者保护机制（如集体诉讼、分红制度）让普通投资者“有回报、有保障”；更要通过政策引导让资金流向实体经济的关键领域，避免脱实向虚。只有当“走牛”的根基是企业的真实成长、是经济的扎实转型，这种上涨才可持续，才能真正重塑大众认知。

说到底，资本市场的“名声”最终由投资者的“钱包”和“体验”定义。一个能让多数人在长期中分享国家发展红利的市场，自然会赢得信任；而这种信任，恰恰是资本市场发挥功能、服务经济的前提。这或许正是“长期慢牛”最深远的意义——不仅是指数的上升，更是认知的革新与生态的成熟。

本文由AI协助写作，仅供参考。