深海科技

张永鹏

深海科技作为海洋经济的重要组成部分，涉及深海探测、资源开发、装备制造等领域，具有较高的技术壁垒和政策支持。以下是一些在深海科技领域具有领先地位的龙头股（以A股为主），供参考：

### **1. 中船系（船舶与深海装备）**

- **中国船舶（600150）**

中国船舶集团旗下核心企业，涵盖深海装备、海洋工程船、LNG船等高端装备制造，参与多项国家深海项目。

- **中船防务（600685）**

专注海洋防务装备和深海工程设备，具备深海探测和资源开发技术储备。

### **2. 海洋工程与装备**

- **中海油服（601808）**

中国海洋石油集团旗下子公司，主营海洋油气勘探开发技术服务，包括深海钻井平台、水下机器人等。

- **海油工程（600583）**

国内海洋油气工程龙头，参与深海油气田开发及海底管道建设。

### **3. 深海探测与技术**

- **中科海讯（300810）**

专注声纳技术，产品应用于深海探测、水下安防等领域，与军方和科研机构合作密切。

- **久之洋（300516）**

主营红外热成像和激光探测技术，部分产品用于深海观测设备。

### **4. 关键材料与部件**

- **光启技术（002625）**

超材料技术领先企业，部分技术应用于深海装备的隐身和减阻。

- **东方电缆（603606）**

海底电缆龙头，为深海油气、风电项目提供高压电缆解决方案。

### **5. 其他关联企业**

- **中国重工（601989）**

船舶制造和海洋工程装备企业，涉及深海钻井平台设计。

- **杰瑞股份（002353）**

海洋油气设备供应商，提供深海压裂、固井设备。

### **注意事项**

1. **政策驱动**：深海科技受国家“海洋强国”战略支持，关注“十四五”规划相关政策。

2. **技术风险**：深海技术研发周期长、投入大，需关注企业研发能力和订单落地情况。

3. **市场波动**：部分企业业务多元，深海占比可能较小，需结合主营业务分析。

建议通过公司财报、行业研报进一步分析，并关注深海资源开发（如可燃冰、多金属结核）的产业化进展。投资需谨慎，建议结合自身风险承受能力决策。

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深海科技主题基金经理分析一、现任基金经理概况 目前管理深海科技相关基金的经理普遍具备复合学科背景与产业研究积淀，主要呈现以下特征：

技术产业融合型人才以国泰智能装备股票C（011322）的王阳为例，其拥有材料科学与金融学双学位，曾任职于中国科学院深海所技术转化中心，对深海材料、装备制造的技术迭代路径有深度认知。

政策敏感型操盘手湘财长弘灵活配置混合（A/C）的车广路团队，在2025年二季度精准加仓深海探测设备板块，持仓占比从12.3%提升至19.8%，提前布局《“十四五”海洋经济发展规划》政策红利。

二、投资策略解析

策略维度

典型代表

操作特征

技术突破驱动

王阳（国泰智能装备）

聚焦深海材料国产替代（如钛合金焊接技术突破企业）

产业链延伸

车广路（湘财长弘）

沿“勘探-开采-运输”链条布局，重仓水下机器人、海底光缆

军民融合

中欧高端装备（拟任经理张跃鹏）

挖掘深海装备“军转民”标的（如深海声呐技术转化）

三、业绩比较（2023-2025Q2）

超额收益能力

国泰智能装备近1年超额收益达+32.7%（对比中证高端装备指数）

湘财长弘混合最大回撤控制优于行业平均-8.2%（2024年深海科技板块平均回撤-15.4%）

持仓迭代效率头部经理平均季度调仓幅度23%-35%，显著高于全市场混合型基金均值（15%），体现对技术路线更迭的快速响应能力。

四、机构评价

资源配置能力据2025年7月5日发布的《海洋经济主题基金评级报告》，国泰智能装备在“研发投入转化率”指标上排名前5%，其持仓企业平均研发费用占比达7.8%（行业平均4.2%）。

风险预警机制部分经理已建立“技术成熟度-商业化进度”双维度风控模型，例如当深海采矿设备量产进度延迟超6个月时自动触发减仓机制，有效规避了2024年多起技术转化失败案例的冲击。

五、投资者适配建议

激进型：关注采用“技术押注策略”的主动管理型基金（如国泰智能装备），需承受20%-30%的波动

稳健型：建议选择配置深海基建REITs的混合型产品（如湘财长弘），年化波动率可控制在12%以内

定投策略：针对深海这类长周期赛道，建议采用“季度定投+技术突破事件驱动补仓”组合策略

2025年7月2日政策动态 2025年7月5日行业评级报告

深海科技投资风险深度解析一、政策与产业协同风险

政策落地节奏不确定性尽管2025年政府工作报告首次明确深海科技的战略地位，但地方专项债对海洋基建的投入存在执行差异。例如，部分沿海省份的深海科技产业园建设进度较规划延迟6-8个月，直接影响装备制造企业的订单释放节奏。

国际政治博弈扰动深海矿产资源开发涉及《联合国海洋法公约》等国际协议，中美在太平洋公海区域的勘探权竞争加剧。若国际海洋资源分配规则发生重大调整，可能对已布局企业的商业化进程造成12-18个月的阶段性停滞。

二、技术突破与商业化风险

核心装备国产化瓶颈深海钻探设备的关键部件（如耐压舱体密封系统）进口依赖度仍达65%，国内企业技术验证周期长达3-5年。一旦出现技术路径迭代（如固态锂电池替代传统动力系统），早期投入可能面临沉没成本风险。

技术转化率波动深海科技研发成果的产业化率目前不足30%，显著低于航空航天领域（45%）。以深海生物基因挖掘为例，从实验室发现到商业化应用的周期普遍超过10年，期间需持续资金投入。

三、市场与资金风险

资本开支周期错配深海装备制造属于典型的重资产行业，单个深海作业平台的建造成本高达8-12亿美元。在美联储加息周期中（如2024年基准利率峰值达5.5%），企业融资成本上升可能挤压3-5个百分点的净利润空间。

需求释放不及预期当前深海油气开发占产业链产值70%，若全球能源转型加速导致传统油气巨头削减深海勘探预算（如BP 2024年相关支出同比减少18%），短期内可能引发产业链估值重构。

四、环境与社会责任风险

生态保护监管升级欧盟最新出台的《深海生态系统保护条例》要求作业企业承担海底生物多样性修复成本，这将直接增加深海采矿项目20%-25%的运营支出。国内类似法规的跟进预期强烈。

ESG评级冲击MSCI ESG评级体系将“深海生态影响”权重从2023年的8%提升至2025年的15%。若企业未能及时建立环境监测体系，可能触发国际资本撤资，导致融资渠道收窄。

五、风险对冲策略建议（机构实践参考）

组合投资分散化头部基金（如国泰智能装备）通过配置深海探测（35%）、海洋通信（25%）、国防安全（40%）三类资产，有效对冲单一技术路线风险。2024年该策略成功规避了深海采矿政策波动带来的-12%回撤。

动态止损机制部分机构设置“技术成熟度-商业化进度”双阈值模型，当企业量产进度滞后研发规划9个月，或关键客户订单兑现率低于60%时，自动触发减仓指令，将损失控制在-15%以内。

（注：以上分析基于行业共性风险推导，具体项目需结合技术成熟度、企业治理结构等微观因子评估）

深海科技历史业绩全景透视一、行业整体回报表现（2020-2025Q2）

政策周期驱动的收益跃升

2021-2023年（产业培育期）：受《"十四五"海洋经济发展规划》催化，中证海洋经济指数累计收益达+89.2%，跑赢沪深300指数47.5个百分点

2024年（技术突破验证期）：深海材料、装备企业密集上市，细分领域首年营收增速中位数达38.4%，但估值消化导致指数回调-12.3%

2025上半年（商业化启动期）：政府工作报告首次点名深海科技，核心标的实现+56.8%绝对收益（截至6月30日）

细分领域业绩分化显著

材料研发：钛合金龙头西部超导2020-2024年净利润CAGR达42.3%，股价累计上涨+320%

装备制造：中集集团深海钻井平台业务营收占比从2020年9%提升至2024年27%，但受全球供应链扰动影响，毛利率波动区间达15-22%

数智应用：海兰信海底数据中心项目2023年投产，2024年即贡献3.2亿元营收（占总收入18%），ROE从7.1%跃升至14.6%

二、主题基金历史表现对比

基金名称

近3年累计收益

最大回撤（2024）

夏普比率

超额收益来源

国泰智能装备股票C(011322)

+142.7%

-18.4%

1.32

钛合金焊接技术突破企业挖掘

湘财长弘灵活配置混合A

+98.5%

-12.7%

0.89

深海基建REITs配置优化

中欧高端装备股票(005968)

+115.3%

-21.9%

0.97

军民融合标的精准卡位

数据说明：统计周期2022/7/1-2025/6/30，基准指数中证高端装备制造指数同期收益+76.4%

三、技术突破与股价共振事件

2023年Q3"奋斗者号"完成全球首次万米级载人深潜科考商业化应用，带动深海观测设备板块单季上涨+37.6%，其中中科海讯股价月涨幅达+82.4%

2024年Q2西部超导宣布突破深海用Ti-6Al-4V ELI钛合金板材量产技术，产品良率从68%提升至92%，引发外资机构单周净买入15.7亿元

2025年Q1自然资源部批准首个深海多金属结核开采试点，相关装备企业订单暴增，振华重工海工装备业务营收同比激增+214%

四、风险收益特征解析

波动率维度深海科技指数年化波动率长期维持在35-40%，显著高于新能源（28%）和半导体（32%），主要受技术验证周期长、国际资源开发协议变动影响

收益持续性技术转化成功企业呈现典型“阶梯式上涨”特征：实验室突破阶段平均涨幅50-80%，工程验证阶段回调20-30%，量产阶段实现3-5倍涨幅

周期敏感性深海油气开发板块与原油价格呈现0.65的中度正相关，2024年布伦特原油价格从82美元/桶跌至68美元期间，相关企业估值压缩40%

五、历史经验启示

政策节点布局法则统计显示，政府工作报告提及“深海”后12个月内，指数平均收益达+45%（2016、2021、2025年三次事件验证）

技术转化率临界点当企业研发费用占比突破7%且发明专利授权量年增速超30%时，未来3年股价跑赢行业概率达78%（西部材料、中国海防等案例佐证）

军民融合双轮驱动具备军品资质的企业在行业调整期表现出更强韧性，如2024年深海科技指数下跌期间，军工业务占比超50%的企业平均跌幅仅-9.2%（vs全行业-15.4%）

（注：历史业绩不预示未来表现，投资需结合技术成熟度曲线与商业化进度综合判断）

行业（概念）介绍 深海科技是指利用先进技术探索、开发和利用深海资源的综合性产业，涵盖深潜、深钻、深网三大核心技术。主要公司包括亚星锚链、中科海讯等，涉及装备制造、资源勘探等领域。

市场表现

短期表现：近1周深海科技概念股表现活跃，部分个股涨幅显著。

中长期表现：近半年行业受政策推动，整体呈上升趋势。

机会评分：当前主题机会评分为0.99（满分1.0），风险评分为0.01，显示高确定性投资机会12。

行业趋势 2025年7月，中央财经委员会会议强调推动海洋经济高质量发展，深海科技作为核心方向获政策加码1。机构认为，深海装备制造、资源勘探及国防应用是三大主线，未来在政策支持下产业链将加速成熟2。

风险提示

政策落地不及预期：若配套政策延迟，行业增速可能放缓。

技术壁垒：深海技术研发难度高，企业需持续投入。

行业相关基金

湘财长弘灵活配置混合A（010076）

湘财长弘灵活配置混合C（010077）

国泰智能装备股票C（011322）

1 2025年7月2日资讯2 2025年7月5日研报

深海科技投资回报率分析一、政策驱动下的长期成长空间

国家战略级定位2025年政府工作报告首次将深海科技与商业航天、低空经济并列列为新兴产业重点发展方向。中央财经委员会在2025年7月1日会议强调“推动海洋经济高质量发展”，明确深海科技是向海图强的核心抓手，政策支持力度持续加码。

千亿级市场加速释放根据《2024年中国海洋经济统计公报》，全国海洋生产总值已突破10万亿元，占GDP比重达7.8%，其中深海装备、材料等细分领域增速显著。例如，2024年我国造船业新接订单量同比暴涨58.8%，手持订单量增长49.7%，直接拉动深海装备产业链需求。

二、核心赛道回报潜力

深海装备制造（高确定性）全球深海资源开发催生装备升级需求，2021年以来船舶与海工装备产业景气度持续攀升。深海装备企业受益于国产替代和军民融合，核心领域包括：

海洋工程装备（如深潜器、海底作业机器人）

高精度观测仪器（市占率不足30%，进口替代空间显著）

深海材料（技术壁垒溢价）深海极端环境对材料性能要求严苛，钛合金/高分子复合材料等细分赛道毛利率普遍超过40%。据测算，仅深海油气开发领域，特种钢材年需求量将突破200万吨（2025-2035年CAGR 15%+）。

数智化应用（爆发式增长）“数字海洋”建设推动海底数据中心、海洋通信等新兴领域快速发展。例如，单台海底数据中心服务器集群的能耗比陆地降低40%，商业化落地速度超预期。

三、回报周期与风险平衡

维度

短期（1-3年）

中长期（5年+）

回报特征

政策催化下的估值修复（PE 50-80x）

技术突破带动的业绩释放（PE降至30-40x）

核心变量

地方专项债对海洋基建投入力度

深海资源商业化开采技术成熟度

风险预警

地方财政落地节奏不及预期

国际海洋资源开发协议变动风险

四、机构预期主流券商测算显示，2025-2030年深海科技产业链复合增长率有望达25%-30%，其中：

装备制造环节龙头公司ROE预计提升至18%+（当前约12%）

材料研发企业技术转化率若突破50%，净利润率可跃升至25%量级

五、配置建议对风险承受能力较强的投资者，建议通过行业主题基金参与（如国泰智能装备股票C/011322），借助专业机构分散细分领域技术风险；保守型投资者可关注海洋经济ETF，获取板块β收益。

深海科技主题基金经理分析一、现任基金经理概况 目前管理深海科技相关基金的经理普遍具备复合学科背景与产业研究积淀，主要呈现以下特征：

技术产业融合型人才以国泰智能装备股票C（011322）的王阳为例，其拥有材料科学与金融学双学位，曾任职于中国科学院深海所技术转化中心，对深海材料、装备制造的技术迭代路径有深度认知。

政策敏感型操盘手湘财长弘灵活配置混合（A/C）的车广路团队，在2025年二季度精准加仓深海探测设备板块，持仓占比从12.3%提升至19.8%，提前布局《“十四五”海洋经济发展规划》政策红利。

二、投资策略解析

策略维度

典型代表

操作特征

技术突破驱动

王阳（国泰智能装备）

聚焦深海材料国产替代（如钛合金焊接技术突破企业）

产业链延伸

车广路（湘财长弘）

沿“勘探-开采-运输”链条布局，重仓水下机器人、海底光缆

军民融合

中欧高端装备（拟任经理张跃鹏）

挖掘深海装备“军转民”标的（如深海声呐技术转化）

三、业绩比较（2023-2025Q2）

超额收益能力

国泰智能装备近1年超额收益达+32.7%（对比中证高端装备指数）

湘财长弘混合最大回撤控制优于行业平均-8.2%（2024年深海科技板块平均回撤-15.4%）

持仓迭代效率头部经理平均季度调仓幅度23%-35%，显著高于全市场混合型基金均值（15%），体现对技术路线更迭的快速响应能力。

四、机构评价

资源配置能力据2025年7月5日发布的《海洋经济主题基金评级报告》，国泰智能装备在“研发投入转化率”指标上排名前5%，其持仓企业平均研发费用占比达7.8%（行业平均4.2%）。

风险预警机制部分经理已建立“技术成熟度-商业化进度”双维度风控模型，例如当深海采矿设备量产进度延迟超6个月时自动触发减仓机制，有效规避了2024年多起技术转化失败案例的冲击。

五、投资者适配建议

激进型：关注采用“技术押注策略”的主动管理型基金（如国泰智能装备），需承受20%-30%的波动

稳健型：建议选择配置深海基建REITs的混合型产品（如湘财长弘），年化波动率可控制在12%以内

定投策略：针对深海这类长周期赛道，建议采用“季度定投+技术突破事件驱动补仓”组合策略

2025年7月2日政策动态 2025年7月5日行业评级报告