基金“偷收益”？真相原来是这样的！

静静财知道

前段日子在投资圈里，有个事儿闹得挺热闹。不少买了基金的朋友，特别是基民，在社交媒体上吐槽，说感觉自己的基金在“偷吃”收益！怎么回事呢？

具体来说，是有基民发现，自己买的场外基金，净值涨得远不如它对应的场内ETF涨得多。比如，某只云计算相关的基金，场内ETF两天分别涨了3.7%和3.2%，但场外基金的净值却只涨了大约0.6%。

这差距也太大了！基民们表示很生气，甚至说要投诉到证监会。

那这到底是怎么回事呢？真有“偷吃”这回事吗？我们先来了解一下这个被吐槽的基金。它叫“华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF发起式联接A”，名字有点长，简单说，它是一种ETF联接基金。这种基金有个规定，基金经理必须把90%以上的钱，都用来买对应的那个场内ETF。所以，理论上，场外的联接基金净值和场内ETF的涨跌幅度，应该是非常接近的。

 那为什么这次差这么多？14号和17号那两天，场内ETF大涨，场外基金却像没睡醒一样？这里面有猫腻吗？

其实啊，基金公司后来也解释了，核心原因就四个字：规模暴增！这只基金在去年年底的时候，规模还很小，大概只有3700万。但最近不是云计算概念特别火嘛，再加上一些网络大V的推荐，一下子涌进来大批小散户买这只基金，新进来的钱可能也有上千万！

问题就出在这个“新钱”上。大家要知道，你在场外申购基金的钱，并不是立刻、马上就能到基金经理手里去买那个场内ETF的。这里有个时间差，通常需要第二天才能到账操作。那在这笔新钱还没买成ETF股票的空档期，它躺在账户里，只能算作是现金。

举个例子就明白了：假设原来基金规模是1个亿，当天它投资的ETF涨了，基金赚了300万，那净值涨幅就是3%，对吧？但是！如果同一天，突然有1个亿的新钱申购进来，基金总资产一下子变成2个亿了。这时候，赚的还是那300万，但分摊到2个亿的规模上，净值涨幅就只有1.5%了。

你看，新进来的钱还没开始“干活”赚钱呢，却实实在在地把原来老资金赚的收益给“摊薄”了。这就是那两天场外基金涨幅远远落后于场内ETF的真正原因——现金拖累。

虽然基金公司把道理讲清楚了，但很多基民朋友还是觉得难以接受。毕竟看着别人吃肉，自己连汤都没喝到多少，心里肯定不舒服。有投资者甚至等不到7天（持有不满7天赎回费很高，要1.5%），宁愿亏手续费也要赶紧卖掉。

这件事对我们普通投资者来说，虽然有点闹心，但也算免费上了一堂生动的风险教育课。它提醒我们，买基金，尤其是场外基金，要特别注意基金的规模大小！

为什么呢？主要有两大风险：
1、净值波动“放大器”： 规模小的基金，就像一艘小船。遇到大额申购（比如突然很多人买）或者大额赎回（突然很多人卖），船身就晃得特别厉害，净值波动会非常大。就像这次，突然涌进大量新钱，一下子就把收益摊薄了。

2、清盘风险： 规模太小，基金公司运作起来可能不划算。尤其是像这次事件里的“发起式基金”，它有硬性规定：成立满3年后，如果规模连续低于2个亿，就面临被强制清盘的风险！一旦清盘，你就得被动卖出，可能不是你想卖的时机，还可能产生额外费用。

那咱们该怎么办呢？给大家两个实用的建议：
1、优先选择规模大的基金： 尽量挑那些规模稳定、相对较大的基金（比如几个亿甚至几十亿、上百亿的）。大船抗风浪能力强，大额申购赎回对净值的影响相对小很多，运作也更稳定。

2、定期检查你的“基金篮子”： 养成习惯，每隔一段时间（比如半年或一年），看看自己手里基金的规模变化。特别是如果你持有的是规模本身就比较小的基金，或者像“发起式”这类有特殊要求的基金。如果发现某只基金规模持续低于2个亿（尤其是发起式基金快满3年时），就要警惕了！ 可以考虑把它换成同类型基金里，规模更大、历史业绩更稳定、跟踪误差（就是它和跟踪的指数之间偏差）更小的产品。

所以啊，基金“偷收益”其实是个误会，背后是规模突然暴增导致的“现金拖累”效应。但这起风波给我们敲响了警钟：投资基金，规模是个不可忽视的关键因素。 避开“迷你基”，选择更稳健的大船，才能更好地应对市场风浪，保护我们的投资收益。下次选基时，记得多看一眼规模哦！