<p class="ql-block">沪指重返3500点：资金博弈下的结构性突围</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">7月10日，A股市场在3500点整数关口展开激烈争夺。沪指以0.48%的涨幅完成关键点位收复，1.49万亿成交额虽较前日缩量110亿，但市场结构分化中暗藏资金新动向——银行股单日飙升与房地产板块午后突袭，构成当日最值得解读的两大线索。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">银行股的估值修复逻辑</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">工商银行5.2%的单日涨幅创下年内纪录，四大行集体刷新阶段高点，这场突如其来的"大象起舞"绝非偶然。自2020年疫情冲击以来，银行板块长期处于估值洼地，当前市净率仍不足0.7倍。当市场开始重新审视"低估值陷阱"时，宏观经济复苏带来的资产质量改善预期，叠加央行流动性调控的精准发力，共同构成了资金回流的底层逻辑。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">值得关注的是，银行股上涨并未伴随明显的资金虹吸效应。这表明在"房住不炒"与直接融资扩容的大背景下，传统权重板块的修复更多是存量资金的再配置，而非增量资金的大举进场。正如巴菲特所言："价格是你付出的，价值是你得到的"，当前银行股的估值修复，本质是市场对确定性收益的重新定价。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">房地产板块的政策博弈</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">午后房地产板块的集体走强更具戏剧性。某龙头房企股价从-2%到+4%的V型反转，折射出市场对政策预期的剧烈波动。近期多地土地出让规则微调、预售资金监管适度放松等信号，被敏感资金解读为政策底部的确认。但这种上涨更多是预期差修复的短期行为，而非行业基本面的根本性逆转。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">从资金流向看，房地产板块当日净流入资金中，有超过40%来自前期深度套牢的被动持仓。这种"困境反转"的交易逻辑，在券商股身上同样得到印证——虚拟币监管动态引发的板块异动，本质是资金在缺乏明确主线时的"政策套利"行为。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">结构性行情的深层密码</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">当日市场呈现的"权重搭台、题材分化"格局，暴露出当前A股的三大特征：其一，3500点整数关口成为多空双方的心理防线，银行股的上涨更多是技术性突破的需要；其二，1.49万亿成交额虽维持高位，但板块间资金切换速度加快，显示增量资金入场意愿不足；其三，科技板块的持续偏弱，与全球半导体周期见顶预期形成共振。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">站在更宏观的视角，这场3500点争夺战实质是资金在"确定性"与"成长性"之间的再平衡。当银行股提供稳定分红预期，房地产板块蕴含政策博弈空间，科技股面临估值消化压力时，市场的结构性分化将成为常态。正如索罗斯所言："市场总是错误的，但错误本身会创造机会"，当前A股正处在这种动态修正的过程中。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">这场3500点的攻防战，最终以多方微弱优势告终。但比点位更重要的，是市场通过板块轮动释放出的信号：在流动性边际收紧的预期下，资金正在从"讲故事"转向"算估值"，从"追概念"回归"看业绩"。这种转变或许会带来短期阵痛，却为中长期健康牛市奠定了更坚实的基础。</p>