20250605了解：股票高送转的条件和影响力

胡孟春

股票市场高送转是指上市公司每10股送红股与公积金转增股本合计达到或者超过一定数量，主板通常为5股，创业板为10股。其相关条件如下：

- 业绩要求：公司需有良好的盈利表现，通常要求近两年净利润持续增长。如创业板规定，每股送转股比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率；或者最近两年净利润持续增长且最近三年每股收益均不低于1元，送转股后每股收益不低于0.5元。

- 财务指标：每股公积金和每股未分配利润之和超过1元，上市公司就基本具备了10送转10的能力，这是高送转的重要财务基础。

- 股本规模：股本相对较小的公司更倾向于高送转，一般总股本在5亿股以内较为常见，较小的股本通过高送转扩大规模，可增强股票的流动性和市场吸引力。

- 其他条件：公司所处行业前景良好，自身在市场竞争中具有优势，未来有望保持增长态势。同时，公司的提议股东和控股股东及其一致行动人等在前三个月不存在减持情形或者后三个月不存在减持计划，且相关股东所持限售股（股权激励限售股除外）不在限售期届满前后三个月内。

高送转的好处主要有以下几点：

- 对公司而言：可降低股价，使股票更具吸引力，增加交易活跃度，提升股票流动性，有助于吸引更多投资者参与交易。同时，也向市场传递出公司对未来发展有信心、业绩有望持续增长的积极信号，有利于提升公司形象。

- 对股东而言：高送转往往会引发市场炒作，在预案公布后，股价可能会上涨，股东可通过股价上涨获得资本利得。此外，虽然高送转本身不改变股东权益，但股票数量增加，若未来公司业绩持续增长，股东有望获得更多的分红回报。

高送转对公司股价的影响较为复杂，具体如下：

短期影响

- 股价上涨：高送转预案公布后，通常会吸引投资者关注。一方面，投资者可能认为公司通过高送转降低股价，能增加股票流动性，吸引更多资金买入。另一方面，高送转被视为公司对未来业绩有信心的信号，所以市场上的投资者尤其是中小投资者往往会对其产生积极反应，推动股价上涨。例如，一些中小盘成长股在公布高送转预案后，短期内股价可能会出现连续涨停的情况。

- 波动加剧：高送转消息公布后，由于市场关注度提高，交易活跃度增加，股价波动也会相应加剧。不同投资者对高送转的预期和解读不同，买卖双方力量对比变化频繁，导致股价在短期内可能出现较大幅度的涨跌。

长期影响

- 填权或贴权：如果公司在高送转后业绩能够持续增长，基本面得到实质性改善，那么股价有可能会在除权后逐渐上涨，填补除权缺口，即出现填权行情。相反，如果公司业绩不佳，高送转只是一种数字游戏，那么股价可能会在除权后继续下跌，形成贴权走势。

- 回归理性：从长期来看，股价最终还是会回归到公司的内在价值。高送转本身并不能改变公司的基本面和内在价值，只是改变了股票的数量和价格。所以，当市场的炒作情绪逐渐消退，投资者会更加关注公司的业绩、盈利能力等基本面因素。如果公司的基本面无法支撑高送转后的股价，那么股价可能会出现一定程度的调整，向其内在价值回归。

高送转股票的筛选可从财务状况、股本结构、市场表现等方面考虑，具体标准如下：

- 财务指标：通常要求每股资本公积金大于2元，每股未分配利润大于1元，且现金流净额能覆盖分红，以确保公司有足够“家底”实施高送转。同时，近3年营收增速最好大于20%，这样高送转后股本扩张才不会显著摊薄每股收益（EPS）。

- 股本规模：总股本小于5亿股，流通股本小于2亿股的公司，高送转的可能性较高。小股本公司通过高送转扩大股本、降低股价，可提高股票流动性和市场吸引力。

- 业绩表现：公司营业收入和净利润持续增长是重要基础，反映其经营状况良好，有能力支持股本扩张。如连续几年净利润增长率都在20%以上的公司，更有可能推出高送转方案。

- 行业前景：处于新兴行业、具有较高成长潜力和良好市场前景的公司，为提升公司形象和市场关注度，更倾向于高送转。例如新能源、生物医药等热门行业中的公司。

- 股价情况：股价较高的公司有动力通过高送转降低股价，以吸引更多投资者参与交易，增强股票流动性。

- 市场表现：股价处于上升趋势，如突破年线等重要均线，且股东户数连续3期减少，说明筹码集中，市场对其关注度和认可度较高，这类公司实施高送转的可能性也较大。

- 管理层态度：若管理层积极进取，注重股东回报，通过公司公告、管理层讲话等渠道可看出其有相关意向，则公司更有可能推出高送转方案。

根据公开信息，每股资本公积金大于2元的股票有比亚迪、博杰股份和*ST东方等，以下是具体介绍：

- 比亚迪：代码002594，公司2024年度实现营业收入7771亿元，同比增长29%；归母净利润402.5亿元，同比增长34%，业绩优异。且公司实施了10送8转12的高送转方案，其每股资本公积金较高。

- 博杰股份：代码002975，前三季度净利润增长131.07%，业绩良好。其每股资本公积金大于2元，每股未分配利润大于1.5元，具备高送转潜力，总市值51.56亿，股本规模相对较小。

- *ST东方：代码600811，根据新浪财经数据，其每股资本公积金为2.3069元，虽然公司业绩有一定波动，但较高的每股资本公积金使其在理论上存在高送转的可能。

以上信息基于公开数据整理，不构成投资建议。

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每股资本公积金大于2元的股票可能存在以下风险：

业绩下滑风险

虽然每股资本公积金高，但如果公司主营业务盈利能力下降，可能导致业绩下滑。比如市场竞争加剧，公司市场份额被挤压，或者行业发展出现不利变化，使得公司营收和利润减少，即便有高资本公积金，也难以支撑股价和高送转后的股本扩张。

高送转泡沫风险

一些公司可能会利用高每股资本公积金进行高送转，吸引投资者眼球。但如果高送转只是为了炒作股价，而公司基本面没有实质性改善，那么股价可能会在除权后大幅下跌，形成“填权”假象，投资者易遭受损失。

再融资风险

公司每股资本公积金高，可能会有再融资的需求。如果公司频繁进行再融资，可能会稀释现有股东的权益，而且若募集资金的使用效率不高，不能带来相应的收益增长，会影响公司的长期发展和股东回报。

政策及行业风险

如果公司所处行业受到政策调整的不利影响，或者整个行业处于下行周期，即使每股资本公积金较高，公司也可能面临经营困境。例如，环保政策趋严可能对一些高污染、高能耗行业的公司造成冲击，导致其业绩下滑，进而影响股票表现。

根据公开信息，2025年部分高送转股票如下：

1. 比亚迪：代码002594，每10股送8股转12股，净利润增长58.2%。

2. 指南针：代码300803，每10股转4.5股，净利润增长28.7%。

3. 翔楼新材：代码301160，每10股转4.5股派10元，净利润增长56.3%。

4. 同星科技：代码301252，每10股转4.5股派2.5元，净利润增长34.8%。

5. 新铝时代：代码301613，每10股转5股派10元，净利润增长122%。

6. 因赛集团：代码300781，每10股转4.9股，净利润下降208%。

7. 林泰新材：代码920106，每10股转4股派6元，净利润增长64.78%。

8. 道通科技：代码688208，每10股转4.9股派5元，净利润增长35.6%。

9. 中科星图：代码688568，每10股转4.9股派1.3元，净利润增长42.1%。

10. 德源药业：代码832735，每10股转5股派4.6元，净利润增长32.18%。

11. 星图测控：代码831500，每10股转4股派1.49元，净利润增长64.41%。

12. 欧康医药：代码833230，每10股转3股派1元，净利润增长45.23%。

13. 武汉蓝电：代码830779，每10股转4股派10元，净利润下降25.93%。

此外，还有一些股票因每股资本公积金较高、每股未分配利润较多且总股本较小，具有较高的高送转潜力，如永泰运、锐新科技、声迅股份等。