稳定币R W A的到来为我们带来了那些影响

（蒋南）

RWA（Real World Asset，现实世界资产通证化）的到来带来了多方面的帮助及便利，同时也存在一些负面影响，具体如下：

帮助及便利

• 对投资者：降低投资门槛，使原本难以分割的大额资产，如商业地产或艺术品，可以以小额代币形式出售，让更多个人和机构能够参与其中。突破地域限制，投资者可轻松地在全球范围内配置资产。基于区块链技术的不可篡改特性，RWA提供了更高的透明度和可信度，减少了信息不对称带来的风险。

• 对企业：提供了一种全新的融资方式，企业可直接将核心资产代币化，吸引全球投资者，减少中间环节成本。对于供应链中的中小企业来说，可以帮助他们快速变现应收账款或其他资产，缓解资金压力，提升运营效率。企业通过RWA融资，还能展示自身的资产质量和管理能力，提升品牌形象。

• 对社会：为环保项目，如清洁能源、碳排放权等提供了新的融资途径，促进了全球绿色经济的发展。RWA让普通人也能参与到以往只有高净值人群才能触及的高端资产投资中，实现了财富分配的公平化。在一些欠发达地区，为基础设施建设、农业现代化等领域引入了外部资本，带动了当地经济增长。

负面影响

• 法律法规与监管方面：不同国家和地区对RWA的监管法规差异大，甚至同一国家内不同类型的RWA也可能受不同法规约束，增加了合规成本和复杂性。而且RWA作为新兴领域，监管政策仍在不断完善和发展中，存在不确定性，项目可能需不断调整运营模式和业务流程以满足监管要求，否则面临处罚等风险。

• 技术方面：智能合约是RWA运行的关键技术之一，若存在漏洞或错误，可能被攻击者利用，导致资产被盗取或协议被破坏。区块链技术本身存在网络攻击、51%攻击等安全风险，可能导致区块链网络瘫痪或数据篡改，影响RWA的安全性和可信度。此外，还存在数据一致性难题，确保链上数据与链下资产状态的一致性是RWA面临的重要挑战，不一致可能导致资产估值不准确、交易纠纷等问题。

• 市场方面：部分RWA仍缺乏活跃的交易市场，投资者在需要变现资产时可能面临困难，无法及时以合理价格出售资产。RWA的价格可能受多种因素影响而剧烈波动，如市场供需关系变化、宏观经济环境影响、资产自身特殊情况等，投资者可能因价格波动遭受资产价值损失。另外，RWA作为新兴事物，在整个金融市场中的认知度和接受度仍然相对较低，投资者对其了解有限，可能存在疑虑和担忧，影响市场发展和资产交易活跃度。

• 资产估值方面：不同类型的RWA具有独特特点和风险，准确评估其价值并非易事，目前还缺乏标准化、统一的估值方法。进行资产估值时往往需引入外部数据源，这些数据的可靠性和准确性可能存在问题，若不准确或不及时更新，可能导致资产估值偏差，影响投资者决策和资产定价。

• 操作方面：RWA涉及区块链技术、传统金融、法律等多个领域，运营管理难度较大。许多RWA项目在资产托管、预言机系统等方面高度依赖第三方服务提供商，若第三方出现问题，如服务中断、数据错误、安全漏洞等，可能对项目运营产生负面影响。

• 信用方面：在RWA的交易和业务合作中，可能会面临交易对手的信用风险，如应收账款代币化中，债务人可能违约，导致资产价值受损。传统金融机构作为RWA的参与方，其信用价值也可能波动，若出现违约或破产，可能引发连锁反应，影响RWA市场稳定。

稳定币是一种特殊的加密货币，通过与法定货币、实物资产挂钩或借助算法调控等方式，来确保其价格相对稳定。根据底层支撑模式，稳定币可细分为法币抵押型、加密资产抵押型和算法型三大类型。

稳定币具有以下功能：

• 跨境支付：能实现快速结算，成本大幅低于传统跨境支付方式。如京东试点的港元稳定币JD - HKD，可将跨境结算时间压缩至90秒，且香港《稳定币条例草案》推动跨境结算成本降至0.001%。

• 市场避险：在加密货币市场波动大的情况下，是投资者的避险选择。像USDC凭借100%美债储备，成为机构的“安全岛”，2025年一季度机构持仓量同比激增210%。

• DeFi生态基石：是去中心化金融（DeFi）的核心抵押品，在DeFi协议的借贷、质押、流动性挖矿等操作中广泛应用。如MakerDAO将55%的DAI抵押资产转为美债代币，为用户提供8%-12%年化收益，稳定币占DeFi总锁仓量的68%。

• 现实资产上链入口：机构通过稳定币推动美债、新能源资产等现实资产代币化，波士顿咨询集团（BCG）预测2030年现实资产通证化（RWA）市场规模将达16万亿美元。