期权投资策略到期组合净收入怎么算？

恒鑫衍生衍生

本文主要介绍期权投资策略到期组合净收入怎么算？期权投资策略到期组合净收入的计算需根据具体策略类型、标的资产价格（ST）与执行价（K）的关系，以及权利金收支（C买入期权成本，P卖出期权收入）进行分情况讨论。

期权投资策略到期组合净收入怎么算？

一、单一期权策略

1. 买入认购期权（Long Call）

净收入 = max(ST−K,0)−C示例：买入执行价50元的认购期权，支付权利金3元。若到期标的价60元，净收入=60-50-3=7元；若标的价45元，净收入=-3元（亏损全部权利金）。

2. 买入认沽期权（Long Put）

净收入 = max(K−ST,0)−P示例：买入执行价50元的认沽期权，支付权利金2元。若到期标的价40元，净收入=50-40-2=8元；若标的价55元，净收入=-2元。

3. 卖出认购期权（Short Call）

净收入 = min(ST−K,0)+C（需缴纳保证金）

示例：卖出执行价50元的认购期权，收入权利金3元。若标的价60元，净收入=60-50-3=7元（但实际中可能被行权，需按50元卖出标的，亏损=50-60+3=-7元）；若标的价45元，净收入=3元（权利金全收）。

4. 卖出认沽期权（Short Put）

净收入 = min(K−ST,0)+P示例：卖出执行价50元的认沽期权，收入权利金2元。若标的价40元，净收入=50-40-2=8元（但需按50元买入标的，亏=50-40-2=8元）；若标的价55元，净收入=2元。

二、组合策略

1. 跨式组合（Straddle）

策略：同时买入同执行价、同到期日的认购和认沽。

净收入 = (ST−K)⋅IST>K+(K−ST)⋅IST
示例：买入50元跨式，支付权利金3+2=5元。若标的价60元，净收入=60-50-5=5元；若标的价40元，净收入=50-40-5=5元；若标的价50元，净收入=-5元（亏损全部权利金）。

2. 牛市价差（Bull Call Spread）

策略：买入低执行价认购，卖出高执行价认购。

净收入 = max(ST−K1,0)−max(ST−K2,0)−(C1−C2)示例：买入50元认购（C1=3元），卖出55元认购（C2=1元）。若标的价60元，净收入=60-50-60+55-3+1=3元；若标的价45元，净收入=-3+1=-2元。

3. 保护性认沽（Protective Put）

策略：持有标的ETF + 买入认沽期权。

净收入 = ST−S0+max(K−ST,0)−PS0 为标的初始价格。

示例：买入ETF成本50元，买入50元认沽（P=2元）。若标的价60元，净收入=60-50+0-2=8元；若标的价40元，净收入=40-50+10-2=-2元（锁定最大亏损为2元）。

4. 铁鹰组合（Iron Condor）

策略：卖出高执行价认购 + 买入更高执行价认购，同时卖出低执行价认沽 + 买入更低执行价认沽。

净收入 = max(ST−K3,0)−max(ST−K4,0)+max(K1−ST,0)−max(K2−ST,0)+(C3+P1−C4−P2)简化公式：若 K2
三、通用计算步骤

确定到期标的价（ST）：假设到期时标的资产价格为某一具体数值。

判断各期权行权状态：

认购期权：若 ST>K，买方行权；否则不行权。

认沽期权：若 ST
计算每条腿的盈亏：

买入期权：max(ST−K,0)−权利金（认购）或 max(K−ST,0)−权利金（认沽）。

卖出期权：权利金−max(ST−K,0)（认购）或 权利金−max(K−ST,0)（认沽）。

汇总所有腿的盈亏，得到组合净收入。

四、关键注意事项

权利金方向：买入期权支付权利金（成本），卖出期权收入权利金（收益）。

行权与指派：卖出期权可能被行权，需按执行价交易标的资产。

保证金占用：卖出期权需冻结保证金，影响资金使用效率（但净收入计算通常不扣减保证金利息）。

小结：以上就是期权投资策略到期组合净收入怎么算？希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。