<p class="ql-block"> 截止于2025年4月22日收盘，千亿市值指数共有133只样本股，总市值率全A做多占比为47.52%，在美股暴跌，道指单日跌幅>2.6%的背景下，沪指走出8连阳行情，"弱美元+强避险"格局得以延续，短期超买（10日均线做多占比75.68%），但中期信心不足（20/60日均线做多占比骤降至42.5%/33.6%），需警惕市场技术性回调的可能性。</p><p class="ql-block"> 从资金层面观察，（1）外资重仓的半导体、新能源板块持续承压，与美股科技股（纳斯达克联动）形成抛售共振；（2）“防御+政策套利”同时推进，机构加仓公用事业、医药等低估值防御板块，而游资则聚焦自贸区升级（跨境金融、数字贸易）主题，上海本地券商等龙头存在制度红利驱动的估值重塑机会；(3)比亚迪超级大手笔：每10股分红39.74元 再送红股8股、转增12股,能否引发市场共鸣，仍处于观察之中。</p><p class="ql-block"> 需要特别注意的，有以下几点：（1）资金向低估值蓝筹集中（上证380成交额+10%），中小创动能衰竭（全A成交额仅微涨）；（2）隐性风险，尤其是注册制冲击：壳资源价值归零风险，规避ROE＜8%、商誉占比＞30%的中小市值个股；（3）商誉减值雷区：高商誉、低盈利的中小创个股或面临估值与流动性双杀。 </p><p class="ql-block"> 综合而言，市场处于短期超买，中期信心不足，市场技术性存在回调风险，“防御+政策套利”成为机构与游资首选，个股操作方面，对商誉减值雷区给予归避。</p>