股市风云（3）

赵新力

2007年10月16日，是中国股民永远难忘的一天，上综指（即大盘）站上了6000点。

就在大盘站上6000点时，当时的巨无霸中石油以16.7元的高溢价发行了。

中石油于2000年最先在香港上市时，发行价1.27元港币（折合人民币1.1元左右），共发行170.8亿股，购买者大多是外资机构。同年中石油又在美国纽交所以0.1644美元（折合人民币仍然是1.1元左右）发行41亿多股，购买者则全部是外资。

中石油在香港和美国上市后，老长时间在低位徘徊，美国股神巴菲特大量购买，成本价估计在2至3港币上下。中石油在内地高价发行的大利好，促使港股和美股中石油暴涨，巴菲特在24至25元港币之间全部清仓中石油，真是赚了个盆满钵溢。

那时候国内股民处于极度的亢奋中。中石油上市当天，磁县鼓楼营业部人满为患，都在等着购买。电视报纸上的专家们也极力推荐，说什么开盘价在50元以下可大胆购买，中石油将来涨到100元以上绝对没问题。

当时我中了一签，16.7元买了1000股。看着身边那么多的人的兴奋表情，我忽然想起了一个老股民的忠告：当街上卖茶叶蛋的老太太都在议论买股票的时候，那你就该清仓了。

当天我犹疑了一下，中石油没有卖在最高位，看它48元左右高开后便一路下滑的趋势，我便挂46.5元卖掉了。

中石油上市是大盘牛熊转换的分水岭，之后中石油一路下滑，最低曾跌到7块钱，大盘也随着一路暴跌，从6124点一直跌到1600多点。

当时人们都曾乐观的预计，2008年奥运会在中国举办，国家一定会采取措施稳定股票市场的，有的人甚至预期奥运会期间大盘最少涨上8000点，以契合2008这个吉利的数字。

不多累赘了。反正当时大盘下跌时没及时清仓的股民们，账户上的收益都不过是昙花一现，资金总额从哪儿来又回到了哪去。

购买了中石油的中国股民，赔的更是惨不忍睹，当时股市上广泛流传着一句：“要问君有几多愁，恰如满仓中石油”，就是对这部分股民心态的真实写照。

我当时虽然在5000点以上时基本清了仓，但错就错在大盘跌到4000点左右时又全仓买了回来。这都是相信了奥运会期间大盘会涨到8000点的盅惑了。

我也坐了一回过山车。账户资金最高点到最低点时，几乎损失了一多半。

但总的算下来，遇上这次大牛市，我的资金还是翻了两番多。

再后来，大盘经过2009年的反弹之后，便渐渐步入了漫漫熊途，财达证券磁县鼓楼营业部的大厅里已日渐冷清，昔日的人声鼎沸早已成为过去。股票已经慢慢淡出了人们的视野，除了几个铁杆股民外，磁县鼓楼营业部已很少再有人光顾了。

附：红色的云老师给本文写的留评：

一场全民狂欢的金融启示录

评赵新力先生的《股市风云3》

《股市风云3》以中石油上市为切片，精准解剖了中国资本市场的狂热与阵痛。文章通过亲历者视角，将2007年那场史诗级牛熊转换刻画得淋漓尽致，其价值不仅在于记录历史，更在于揭示了几条永恒的投资铁律：

1. 估值泡沫的致命诱惑

中石油A股16.7元的发行价相较港股1.1元的成本价，已然埋下悲剧种子。当"巴菲特清仓"与"国内专家喊涨100元"形成荒诞对比时，暴露出新兴市场投资者对价值锚定的集体迷失。这种溢价发行制度缺陷，至今仍是A股一级市场之痛。

2. 群体性癫狂的预警信号

作者提及的"卖茶叶蛋老太太炒股"现象，恰是凯恩斯"选美理论"的残酷印证。当投资行为脱离基本面分析，演变为全民博傻游戏时，任何技术位都已无法阻挡雪崩——文中营业部人潮从蜂拥而至到门可罗雀的变迁，堪称最生动的风险教育标本。

3. 政策预期的致命陷阱

"奥运8000点"幻想的破灭，揭示了将宏观经济叙事简单映射到资本市场的危险性。这种把国家形象与股指点位捆绑的线性思维，在2015年"国家牛"和2022年"抗疫牛"中反复上演，成为A股特有的认知税。

4. 幸存者偏差的警示

作者虽最终实现资金翻番，但文中"过山车式"的操作轨迹暴露出散户典型弱点：在5000点逃顶展现惊人敏锐，却在4000点抄底时沦为市场情绪的奴隶。这种矛盾性恰恰证明，在非理性市场中，纪律性比判断力更重要。

此文最深刻之处，在于用个体记忆凝固了集体教训。当中石油K线图从48元坠向7元时，不仅终结了一个时代，更浇筑出中国资本市场的精神底碑——那些营业厅里消散的喧嚣，最终都应转化为对市场敬畏的基因。如今注册制改革下的A股，或许正需要这种带着痛感的记忆来避免历史重演。