算力是 2023年至今 TMT的重点持仓方向

醉爱琳儿

算力是 2023 年至今 TMT 的重点持仓方向
事件：以“智焕新生 共创AI+时代”为主题的2024中国移动合作伙伴大会在广州召开，中兴通讯总裁徐子阳受邀出席大会主论坛并发表《5G-A新时代，AI+兴未来》的主题演讲，（财联社）
OpenAI10 月 9 日在社交平台上宣布，收到英伟达的首批 DGXB200工程机。DGXB200 配备 8 个 NVIDIABlackwellGPU，并与第五代NVIDIANVLink 相互连接，与前几代相比，训练效能和推理效能分别达到先前的 3 倍和 15 倍。近期市场情绪明显企稳，算力作为科技分支方向也有望受益于情绪加持。
核心逻辑：机器人技术和人工智能技术持续突破，2024年成为人形机器人发展的加速年。包括百度、字节、腾讯、华为等越来越多的大厂将下一次人工智能机会锁定具身智能方向，板块进入里程碑节点。万联证券表示，特斯拉等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。
1、自主可控且充沛的算力供应是新质生产力发展的前提新质生产力本质上就是先进生产力，以创新为主导，并能够实现全要素生产率的大幅提升；生成式 AI 有望带来社会生产力的跃升，标志着“第四次产业革命”的开启，而产业发展的基石是充沛、低成本的算力供应，从这个角度看，我国大力发展国产算力势在必行。
从所属概念来看，基本面过硬的AI硬件端依旧是资金念念不忘的基线，光通信的罗博特科、新易盛、中际旭创，PCB的胜宏科技、沪电股份、生益电子，算力芯片的寒武纪、海光信息，铜链接的神宇股份均创出历史新高。
其中沪电股份与海光信息已经发布了三季度业绩预告，沪电股份前三季度净利同比预增91%-96%，海光信息预计前三季度净利润同比增长56.16%-75.90%。
在 9 月底至今一揽子政策的刺激下，增量资金或将持续涌入国内资本市场，回顾近二十年市场表现，机构投资者集中持股现象较为明显，在增量市场背景下，机构重仓的板块及标的超额收益依旧显著、甚至可领跑行业。算力是 2023 年至今 TMT 的重点持仓方向，代表标的业绩不断加速。
2、国内算力企业可替代空间广阔我国地方算力建设持续进行，云服务商 AI 建设浪潮升温与运营商采购需求回暖持续提振算力景气度。腾讯、百度、阿里巴巴为代表的国内云厂商龙头，自 2023 下半年开始发力，加大对 AI 领域投资，资本开支逐季提升；三大运营商 AI 服务器采购动作日益频繁，2024年 7 月 5 日，中国电信服务器（2024-2025 年）集中采购项目正式启动，本次集采项目国产化系列数量达到 10.53 万台，占比达到67.5%。
生成式 AI 作为九大新质生产力之一，需要充沛且可控的算力作为基础，5 月 13 日，财政部发布 2024 年超长期特别国债安排通知，一期总额 400 亿，4 月发改委副主任刘苏社表示将重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，万亿国债有望为国产算力产业带来更加长期、稳定的增量资金支持。
AI基础设施方面，随着国产AI大模型与各行各业深度融合，对算力的需求缺口逐渐显现，人工智能生态基金主要围绕基础与垂类大模型、下一代端侧AI、AI应用相关股权项目进行投资，类资产端会用算力基金去投资。
1、算力是去年至今 TMT 重点持仓方向，代表标的业绩不断加速算力仍是最明确的科技方向之一，AIGC 将不断演绎，2022 年底，ChatGPT 正式发布，引发全球 AIGC 科技浪潮，算力作为模型训练及应用推理的基础设施，先行投资规模大、业绩兑现度高，成为TMT 机构集中持股的主要方向。代表公司 2023 年至今收益率位于150%至 500%之间，业绩也在不断超预期。往后看，训练侧投资仍在扩张，对标 GPT3.5 及 GPT4，o1 的参数量或可达到 10 万亿级别。
乐观来看，未来10年将会是一场真正的革命，大多数消费者将找到真正有用的杀手级应用。IDC预计，到2028年，全球超过70%的智能手机都将支持人工智能或者生成式AI
就国产算力而言，2024 年上半年，北京、上海等地均发布了智算建设规划，其算力中心正在加速落地，部分地区国产化要求比例 2025年达到 50%、2027 年达到 100%，运营商大单或亦验证了国产化的持续渗透。而从现有行业格局来看，以 GPU 为代表的 AI 加速卡市场，海外厂商仍占据绝对主导，从市值来看，中美核心算力企业差距十分显著，国内算力企业可替代空间广阔。
国泰君安电子行业首席分析师舒迪表示，随着AI大模型和生成式AI技术的快速发展，市场对算力的需求成倍增加，这为算力基础设施提供商和相关企业带来了巨大的市场机会。
板块内核心公司; 002436兴森科技：公司在互动平台表示华为是公司重要的客户，公司与华为一直都有合作，且是多年的合作伙伴，在 PCB 业务和半导体业务方面与华为有着深度的合作。（仅供参考）
002843泰嘉股份：基于 AIGC 和华为算力中心建设，国内迎来大算力时代，公司的数据中心电源业务有望深度受益。（仅供参考）
000034神州数码：公司携手华为打造智算品牌，打造“鲲鹏+昇腾”产品与生态壁垒，神州鲲泰 AI 服务器深度绑定华为技术，内置国内顶级处理器，产品竞争力较高。
603186华正新材：公司与深圳先进材料研究院共同开发的 CBF 膜材料对标日本味之素产品，有望打破海外垄断，成为 Chiplet 先进封装领域的重要国产替代供应商，受益 Chiplet 需求爆发。（仅供参考）
688256寒武纪：公司是国产 AI 芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，不断进行优化和迭代推理和训练软件平台，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。（仅供参考）
300602飞荣达：公司服务器业务开展较顺利，强化了液冷散热团队组建，拥有单相液冷模组、两相液冷模组、3D-VC 散热模组等产品。（仅供参考）
30070开勒股份：公司近期在互动易上回复称，豫资开勒与洛阳昇腾实验室围绕统筹各自算力资源，共同开展算力扩容与运营合作，构建异构化算力互补体系（仅供参考）
688629华丰科技：华为昇腾服务器在性能及生态方面在国产方案中较为领先，哈勃投资为公司第八大股东，华为公司为公司第一大客户，公司高速背板连接器约占据华为 20~30%份额。（仅供参考）
华安策略指出，在成交额仍然维持较高状态时，市场仍然存在结构性机会。当前可重视两条主线：第一条主线是流动性改善、催化剂频现、三季报业绩有望超预期的成长板块，包括电子、电新、通信、军工。第二条主线是有景气或政策支撑，存在补涨可能的部分消费品，包括家电、汽车、医药、农牧。（华安）
当前市场狂热情绪逐渐下降。在市场意识到政策框架并未转向，以及财政力度保持定力，财政方向的重点仍在新质生产力相关科技板块后，我们预计节后市场的主线或依然是科技股。
中信建投认为，短期看市场当前的过热可能随时带来技术性调整，而机构补仓、散户入市又将支撑市场。（中信建投）
科技股中关注国产替代密切相关的：核心军工、算力、半导体设备等。出口链、创业板与恒生科技的中期走势与11月5日M国大选的结果密切相关，当前建议观望。
注:（免责申明）本文仅为个人笔记，文中个股，撰文所需，非/为/荐/股，消息素材取自网络，部分数据来源（东财，同花，财联，国泰，招商，信达，中信，华福，西南，万得，东吴汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！
天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。
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