<p class="ql-block">图一 美元兑在岸人民币(CNY)日线图 (2022.10.21-2023.12.8)</p> <p class="ql-block">图二 美元兑在岸人民币(CNY)周线图 (2021.2.8-2024.8.2)</p> <p class="ql-block">上图一转自本栏去年12月10日发表的前期帖文<a href="https://www.meipian.cn/4yzm5li1" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">《美息见顶 美指趋软 人民币强势反弹》</a>。文中指，人民币突破图中顶部的对称三角形后会有一波向下的升值行情，阻力位在7.1198。最终人民币略微越过此位於去年底在7.0875处，亦即0.382黄金分割线 (7.0978) 上收尾，结束反弹走势，完成第1'浪，详见上图二。</p> <p class="ql-block"><b>人民币被日元带升 年内有望破“7”</b></p> <p class="ql-block">从图二上看，人民币自去年底至今年7月底在一个逐步向上发展的上升通道内走了整整七个月的贬势，即前期帖文中所称的调整浪。上周三 (7月31日)，日本央行为了捍卫本币汇率意外加息，日元在最近几周日本央行多次干预汇市和今次加息的挟持下，大举反攻，连破152.00和148.686两条阻力线，收146.519，请见下面附图一下图中的红、灰两线。附图中的其余两图为台币和韩元。它们的近期走势与人民币相同，也是在一个上升通道里波动延展，但人民币已显大幅升势的端倪。</p> <p class="ql-block">上周，人民币在日元大反攻的推动下一举下破上升通道，周内升值一千多点，报7.1595，确认了处于调整浪的第2'浪圆满收官。至此，人民币的表现继续符合本栏2022年12月发表的帖文<a href="https://www.meipian0.cn/4kacyehf" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">《防疫松绑 人民币升势明显》</a>中对其中长期走势的预测，即眼下人民币应处于B浪中的最后一浪c浪，请见下图三。上述的第1'和第2'浪仅为c浪中的次级浪，以后会有一个以破“7”为标志、势如破竹的大升浪第3'浪，以及接踵而至的调整浪第4'浪，最后以第5'浪挑战图中的红色底线，于2026年上半年完成B浪。</p> <p class="ql-block">图三 美元兑人民币周线图 (2006.10.26-2024.8.2)</p> <p class="ql-block"><b>中美息差将缩小 有利人民币升势</b></p> <p class="ql-block">从当前的基本面来看，也有一些符合上述看法的因素。8月1日，美国公布的7月份<a href="https://sc.macromicro.me/charts/54/ism" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">采购经理指数 (PMI) </a>由6月的48.5降至46.6，远远低于市场预期的48.8，且连降四个月，请见附图二。这个经济领先指数的连续下滑，反应出高利率对商品需求的影响已经造成工业企业生产活动的大幅萎缩，美联储放宽利率已是事在必行。另外，上周五 (8月2日) 美国发布的7月份失业率出乎意料升至4.3%，是2021年10月以来最高，并已连续四个月上升，详见附图三。这些明显趋向恶化的经济数据，进一步令市场押注美联储将于9月底举行的<a href="https://baike.baidu.com/item/%E8%81%94%E9%82%A6%E5%85%AC%E5%BC%80%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%A7%94%E5%91%98%E4%BC%9A/724792" target="_blank" style="font-size:18px; background-color:rgb(255, 255, 255);">联邦公开市场委员会 (FOMC)</a> 上减息半厘 (两码)，请见附图四。注意，该图中右边的灰色部分为市场对美国未来利率的预测，即本季度末美国基准利率将由现时的5.5%下降到5%，2025年将趋于3.5%，2026年为3.25%。</p> <p class="ql-block">中美之间的利息差即将缩小，有助于人民币的资金回流，促进人民币升值。从技术层面上讲，人民币第2'浪调整完成后，第3'浪升值的初级目标可定位在6.8537，即第1'浪的1.618倍，详见上面图二所示，但实际情况恐怕远大于此。</p> <p class="ql-block" style="text-align:center;">------------- ☆ -------------</p> <p class="ql-block">附图一 台币、韩元和日元近期走势</p> <p class="ql-block">附图二 美国采购经理指数 (2023.7-2024.7)</p> <p class="ql-block">附图三 美国失业率 (2021.10-2024.7)</p> <p class="ql-block">附图四 美国基准利率 (2021.8.31-2024.7.31)</p>