股票牛市还能继续吗？

陶海粟

过去的这一个月，美国、欧洲、日本的股市竞相创新高。美、欧的股指都是自两年前（2022年1月）以来第一次创新高，而日本的日经指数则是在1989年创纪录之后，三十多年来第一次攀上新高。

美国的标普500股票指数，自1957年创建以来，已经是第1176次创新高（据彭博社2023-02-19数据），换句话说，自创立以来，平均每14.3天就会创一次新高。当然，这只是平均数，实际上两个新高之间的相隔时间有可能很长，日本就是一例。

下图是标普500指数每十年中创新高的次数统计图：

下面这个图是更直观的、该指数过去60多年增长曲线：

预测股市今后的走向很难，但是从上述的历史资料来看，不管短期内的路途是多么颠簸，长期来看，股市总是要不断的超越前一个山头的。

正确看待股市投资，需要纠正一些流行的说法：

股市不是赌博。由于投资效果的难把握性，很多人把股市看作赌场。这是不正确的。赌场虽然也像股市一样，收益大起大落，但所有赌博人都要向赌场的庄家进贡的，所以大家投入的钱中肯定要少掉这一块，而赌场又不生产任何东西，所以不管个别人赚多少，赌博参与者作为总体肯定是亏钱的。但股市不一样，上市公司是创造价值的企业，股市收益从根本上来说来自企业的盈利，即便投资也会有少许的技术性费用，但总体上企业的盈利所带给投资人的收益会大于这些费用。

基于上面的道理，股市也不完全是零和博弈。你赚的钱不一定都是来自别的投资者口袋里的钱；你亏了钱也不一定是别人抢了你的钱。当然在各种非常规情况下，一些人割了另一些人的韭菜，这种情况是有可能的。但至少在理论上，既然大家共同分享的是企业的盈利，所以大家（或说绝大多数人）都赚钱的可能性也是存在的。

虽然股市从本质上和总体上讲，是给投资者提供赢利机会的，但风险也很大，操作起来很不容易。所以投资股票不是变戏法，如果有人说他像《繁花》中的爷叔一样，有点石成金的金手指，能保证你赚得盆满钵满，千万不要上当。这方面的道理太多了，就不在此小文中赘述了。