时评，何处去

东行

如果再次回望四月天的航运局面，我们就不得不看看近来世界舞台上发生的诸多大事，战争和政治经济形势正在风云变幻，这真是一个多事之春啊。

除了我们已经多次讨论过的欧美通胀，联储加息与俄乌战争，以及对疫情后经济经济复苏的预判以外，新的情况彰显：

• 美国和瑞士多家银行因美联储升息和其他经营原因爆雷，美瑞国家动用储备救市，债务风险攀升，美元信誉受损
• 美国消费市场一季度下滑
• 疫情后的产业链去中国化趋势明显，脱勾使得外贸承压，国内消费不旺，地方债务高企，房地产行业严重下滑，经济恢复未达预期
• 中美地缘政治在台湾问题上加剧摩擦，美国霸权制裁行为持续，中美冲突风险徒增
• 俄乌战争出现了攻守防线固化的情况，俄罗斯顶住了制裁压力，可独立维持军事行动，战争双方呈持久消耗军事资源的趋势。

同时，IMF下调了世界经济的增长预期2.9％为2.4%。

在世界经济衰退风险增加的同时，我们还看到了一些其他的新情况，即：多国领导人和外长来华进行积极的外交活动，特别是法国总统，德国外长和巴西总统的访问带来互联中国，体现中国经济在恢复世界经济和抗击通胀重要作用；在与俄罗斯，巴西，和沙特等国的国际贸易中开始大幅度增加使用人民币；新一届的中国政府正在推动经济发展的新举措，等等。这都是积极向好的情况。

但这些积极因素将如何推动经济复苏还有待进一步的观察。

这样忐忑的世界经济形势会对国际航运产生怎样的影响呢？

今年是集装箱市场大型船舶交船的大年，超级繁荣刺激起来的船舶投入将产生比较严重的供过于求局面，企图依赖世界经济增量来消化运力增长几乎是不可能的。

干散货船舶市场是充分竞争市场，疫情造成供不应求的兴旺行情引入了数量众多的新的竞争者。一些船东说：现在资本太多，投资金融化， 信息透明化，玩家大众化，造船高速化，由于被其他行业挤出的资本大量投资航运，航运接下来可能不好玩，牛短熊长是常态。

油轮，滚装和特种运输船舶由于技术门槛和其他原因，运力增长温和，市场尚有一定平衡和盈利空间。

看看国际船队保有量的增长。到今年底，世界船队将有6000余艘集装箱船舶，2600万标箱的运力；13000余艘干散货船舶，10亿载重吨运力；8千余艘油轮，6.8亿载重吨。那么海运量的增长呢？国际贸易因局势动荡下降，吨海里数因供应链调整而减少。所以这是跌宕起伏，充满挑战的年份。

船东从超级繁荣时期的兴奋中回归了一些理性认识：我觉得造船快速加上资本多，会导致这个行业未来难有长兴，加上中国地产+基建的组合拳时代红利已经消耗差不多的，未来值得期待的只有一带一路中的印度东盟这些人口多的地方，总体上市场空间变小了。

如果我们坚信长期主义，世界经济一直持续长足发展，带动了航运经济的不断上升，例如十几年以前，百年的干散货船队拥有不足五亿载重吨，集装箱船队仅有1500万标箱的运力，居然在十年左右翻翻。但在短期内，航运从繁荣的高峰跌入低谷已是不争的事实，许多集装箱航线积载率不足50％，运价下降80％；BDI指数从3000多点跌至一半。面对挑战，船东则需要以资产配置，高补低位，金融手段来平抑此等周期风险。短期主义是难以坚持应对这样的大起大落的。

集装箱超级繁荣的两年

如果我们坚信长期主义，就应该看到当今世界处于于大变局之中，事物的规律正在发生一系列的变化。

• 美国内部政治纷争极端化，通胀升息和债务高企，以及美元霸权泛滥，促使其信用下降，平衡美元的国际金融手段正在出现

• 俄乌战争已不是一般意义上的战争，成为俄西地缘政治经济和军事的全面角逐，战争中凸显美国利益将可能分化世界阵营

• 中国经济在外贸和房地产行业承压的情况下正在积极寻求新的发展方向，进一步扩大开放，全面激励国家、民营和外资企业的投资和生产积极性，促进就业，鼓励技术和市场的创新发展。

• 东盟和印度的新兴亚洲经济越发活跃，其承载了地区后发优势和传接中国经济溢出效应，将成为一股强劲的的发展新动力

• 欧盟内部也在积极化解通胀压力，缓解就业和金融压力，多边主义通行，寻求相对独立的发展，

上百年形成的美国的科技，经济和军事优势仍然存在，虽然还没有必然衰败的结论，但从长期主义的观点出发，相信美国的民众和理性正义的力量可能会纠正损人不利己的霸权主义和过度金融空心化的倾向。这样将有利于健康良环的全球治理。

世界终究会进步向上，道路是曲折的，前途是光明的。

风物长宜放眼量，拉长时间的坐标，2023低谷，2024改善，2025复苏或更迟一点时间，一个恢复合理发展节奏的航运经济就会在前头。这就是长期主义，从长计议，专业经营，公平竞争。

以下是笔者的一些想法与大家分享：

1. 船东需要优化资产配置，避免盲目追求规模效应，必须根据对世界航运经济发展趋势的判断，船舶节能和智能技术的发展，国际船队船型和船龄分布以及自身经营的优势来合理发展船队，船舶依货而生，不要使船舶资产运作过度金融化。非专业船东应该适当缩减船舶资产或渡让经营权。世界船队在宏观上和微观上的总平衡对国际航运经济的健康发展至关重要。

2. 企业需要提升自身素质，在市场经营，企业和船队管理，人才和船员培养上摆脱粗发型发展的模式，提高企业竞争能力，精益做好运输服务。只有优秀的企业云集于航运产业链，才会有更为专业有效的、健康合理的发展趋势，更好地随动世界经济的发展。

最后的话

目前航运经济已滑入低潮，运力不断增加，海运量大幅减少，总体运能供过于求。随之而来的更为复杂的国际形势，所谓百年之大变局。世界经济的格局正在发生深刻的变化，这个变化既是危机四伏的征兆，又有脱胎换骨的可能。它的低谷形态明显，又蕴藏着积极向好的因素。因此，笔者希望看到广大航运企业能够摆脱牛市繁荣的浮躁，在奉行长期主义的立场上行稳致远。