我二十多年资本市场从业心得与感悟——从农夫和牛的故事说起

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　　股票小故事——农夫与牛

有一农民想买牛，买头牛要1000块，可是他只有350块。和别人合买的话，挣的钱还要和别人分，那不行，于是他想到一个绝妙的好主意......他对村里人说：如果有头牛，能耕自己的地，还可以给别人耕地挣钱，要是头母牛的话就更好了，可以生小牛，还有牛奶喝，喝不完的奶还可以卖钱，这样的话一定能挣很多的钱，大家都说这个主意非常的好。农民说：这样吧，我们合伙买，牛我来经营，到时按股分钱，为了让大家放心，挣了多少钱，我会经常向大家汇报。

牛算1000个股份，我自己出350股的钱，其余的大家买，每股10块，我给大家出具凭证，这个咱就叫“股票”。村里人你买几十股，他买十几股，农民一下子卖完了，收到了6500块。农民拿1000块买牛，剩余的钱装进口袋，自己的350块根本没动。

牛一个夏天挣了300块，农民兴奋地告诉大家。没有买股份的人后悔死了，便花13块的高价从别人手头购买“股票”，大家看到买卖“股票”也挣钱，于是村里有了“股票”市场，出现专门倒卖“股票”的人，也出现了许多靠“股票”吃饭的人，人们不惜借贷炒卖“股票”。农民觉得村里的热闹很好玩，他说生小牛了，“股票”一下涨很多，他说牛病了，马上又掉价，说牛奶卖钱了，又涨了上去，他发现了一个规律，于是他只说利好的消息。

年底该分红了，要将已经装进口袋的钱掏给大家，农民怎么想都心疼。于是他又有了好主意：“这样吧，不分钱了，给“股票”，每三股给一股……”村里人一心在“股票”上，早忘了要分钱，分“股票”，当然不拒绝。

日子一天天过去，村里人继续狂热地买卖“股票”。农民的牛也挣了很多钱，他在城里买了大房子，开着很好的车。他将牛挣的钱开了其他的产业，再也看不上牛挣的小钱。牛没人照料，终于累死了。农民想如果让村里人知道牛死了还不吃了他，他把牛皮吹起来象牛的样子摆在牛棚里。农民还不时说说牛的故事，村里人看见牛还在，继续安心炒卖牛的“股票”。

终于有一天，有人觉得不对劲，捅了捅牛，牛皮就破了……村里人震怒了，冲进农民家，农民早没踪影，连铺盖都没了。找到几本烂账，发现了许多问题，虚报收入，转移财产……他们也发现牛的“股票”早已经成了废纸。村里人绝望了，许多人不仅倾家荡产，还欠许多的债。

农民没找到，牛的故事久久不能了。关于农民的消息有很多版本，有人说他在城里依然过着豪华的生活，有人说他被抓了起来，有人说他还在别的地方卖牛的“股票”，总之没有他确切的消息，但是村里的鱼塘里却真实地漂浮着绝望村民的尸体。

纳瓦尔——21世纪的查理芒格

《纳瓦尔宝典》收集了纳瓦尔在媒体上的文章、语录，汇编成成的书。纳瓦尔是谁？其实我以前也不知道，他是硅谷的投资人，投资了推特和优步，是典型的从白手起家到财富自由的投资者！更重要的是，大家都知道查理芒格，纳瓦尔被称为21世纪的查理芒格。简单给大家解读下宝典内容：

找到专长

要想在社会上赚到钱，就要为社会提供其有需求但无从获得的东西。如果社会已经创造出需要的产品和服务，你也就不被需要了。

所以首先我们需要弄清楚你能为社会提供哪些其有需求但无从获得的东西，而提供这些东西对你来说又是轻松自然的事情。这就是你的专长。

想要找准适合自己的专长，可以回想一下在孩提时代或青少年时期，有哪些事情是你几乎不费吹灰之力就可以完成的。

有时候，即使你自己不觉得那是一门技能，身边的人也会留意到。你的母亲或者你成长过程中最好的朋友会知道你有什么特别之处。

在基因、成长环境和个人对环境的回应的共同作用下，每个人都形成了自己独一无二的专长。

专长是一个人个性和身份的有机组成部分。一旦找到自己天生喜欢和擅长的领域，你就可以朝着这个方向持续前进。在“成为自己”这件事情上，没有人能比得过你。

发挥杠杆效应

获得财富需要杠杆。 杠杆可以来自劳动力、资本、代码或媒体。劳动力杠杆，也就是让别人给你打工。劳动力杠杆是一种最古老的杠杆，但在现代社会，这种杠杆的效果并不是最好的。

我甚至认为这是一种最落后的杠杆。因为管理他人是一件非常复杂、极具挑战的工作，需要高超的领导技巧，弄不好管理者会落个众叛亲离、被手下生吞活剥的下场。

资本是第二种相对较好的杠杆形式。资本杠杆就是用钱来扩大决策的影响力。资本是一种更现代的杠杆形式，利用资本杠杆有一定的难度，需要一定的技能。

在20世纪，人们曾经利用资本杠杆获得了惊人的财富。资本杠杆是20世纪杠杆的主要形式。

遍览最富有的人群，你就会发现，最有钱的人是银行家，是腐败国家的政客，他们本质上都是可以动用大量资金的人。

再看看大型公司的高层，除了科技公司，绝大多数老牌大型公司的首席执行官其实都在做财务工作。

资本杠杆的放大效应非常明显。管理资本要比管理人更容易，因为随着资本的不断增长，其管理难度会远远低于管理不断扩张的团队。

最后一种杠杆是最新出现的，也是普通人最触手可及的。这种杠杆就是“复制边际成本为零的产品”。

其中包括书籍、媒体、电影、代码。在所有不需要他人许可就能使用的杠杆中，代码可以说是最强大的一种—只需要一台计算机就够了。

不要再把人分为富人和穷人、白领和蓝领了。现代人的二分法是“利用了杠杆的人”和“没有利用杠杆的人”。

复制边际成本为零的产品是最值得研究的杠杆，也是最重要的杠杆。这种最新形式的杠杆创造了全新的财富，创造了所有新晋亿万富翁。

对上一代人来说，财富是由资本创造的，发大财的是沃伦·巴菲特这些搞投资的人。而新一代富翁的财富都是通过代码或媒体创造的。

乔·罗根的播客每年给他带来5000万到1亿美元的收入。还有网络主播PewDiePie（菲利克斯），我不清楚他具体赚了多少钱，但肯定比新闻报道里说的还要多。

当然，还有杰夫·贝佐斯、马克·扎克伯格、拉里·佩奇、谢尔盖·布林、比尔·盖茨和史蒂夫·乔布斯等等。他们的财富都源自基于代码的杠杆。

新杠杆最重要的特点之一就是，使用它们或获得成功都无须经过他人的许可。使用劳动力杠杆，就得有人决定追随你。要使用资本杠杆，就得有人给你提供资金，你再去进行投资或开发产品。而编程、写书、录播客、发推特、拍视频这些事情不需要经过任何人的许可。

人类在不断进化。曾几何时，人类社会是不存在杠杆的。如果我帮你砍柴打水，那8个小时的劳动所产出的就只是8个小时的成果，投入与产出是相等的。

后来人类发明了杠杆，发明了资本、合作、科技、生产力等各种手段，人类社会进入杠杆时代。

在这样的时代，作为一名劳动者，只有最大化地发挥杠杆效应，才能利用有限的时间和体力产生巨大的影响力。

与一个没有利用杠杆的劳动者相比，利用了杠杆的劳动者的产出会增加成千上万倍。对利用杠杆的劳动者而言，判断力的重要性远超投入时间的长短和工作的努力程度。

炒股心得

炒股千万不要与人攀比，容易搞坏心情，只有我们认真反思自己，大彻大悟！有的企业对于学习别人来说是好机会，而对于他们自己成为可能存在就是陷阱，只赚属于中国自己的钱。

你的就是你的，不是你的。争取没有意义！看看你的送货单，是你的老师。

真正让我赚钱的是能够抓住趋势，忽略小波动，并享受小收益的局部战斗，而不是保证全面的成功

只有了解股市内在规律的少数人，只有头脑冷静、不盲目跟随市场的孤独者，才能最终获利。只要比别人多一分冷静，就能在股市中脱颖而出。

投资者在投资股票的时候，也要尊重客观规律，培养周期性休息和反思的习惯。

因为，人的精力是非常有限的，并且也具有非常明显的周期性变化特征。当我们去持续进行关注一件事情之时，那么对于我们就必然会导致产生疲乏和厌倦，甚至企业无法通过再次做出一个正确的判断和分析。

1995年初入市的那几年，更多的感受是，折腾了几年，精神损耗大于资金收益。后来的投资经历让我深刻明白一个道理，就是专业的人做专业的事，股市其实是很复杂的地方。当你还不具备在股市中长期生存的能力时，更要明白怎么做才是对自己最好的。以下是一些思考：

1、投资是专业人做专业事，这是付出极大的代价才得到的答案。

2、永远不要高估自己的投资水平，要相信股市七亏二平一赚的规律，赚大钱的人绝对是凤毛麟角。不要轻易大量资金进入股市买股票，以免套住出不来，错失别的投资机会。

3、要有长期投资理念，学习复利增长知识，不要有一夜暴富的思想。假设只有15万开始投资，如果平均每年增长（收益）20%，30年后收益3550万元，中途如有更多资金加入，20年实现财务自由不是梦想。

对自己人生要有长期的规划，提前为未来储备足够的知识，积累足够多的人脉资源。从阅读开阔了视野，了解世界经济发展规律，知道国家经济的发展规划，相信投资就是投资国运。投资中选择回报率高的国民刚需或政策支持的行业，如消费升级、医药医疗、科技、新能源车等，行业分散投资、长期投资，降低了风险，享受超额收益。

全球经济危机或债务危机诱发股市大跌，从而砸出历史性大底部。2023年是形成未来5年大底的一年，要睁大眼睛。

上证50和沪深300会先于上证及创业板率先见底，构成A股的估值基底，创业板会创出4.27新低，进行充分杀估值，而后与主板市场一起构筑大底部。

上证指数会有一个跌破2863点的过程，外部因素（如全球经济危机）将促成这一事实。全球40年来如此步调一致的货币紧缩，不是闹着玩的，缺乏危机意识，将收获痛苦。

白酒、新能源这轮熊市调整以来的低点将会被跌破，进行充分的估值回归。白酒在下一轮牛市中将跑输医疗和生物制药。

牛市第一波仍是普涨行情，由证券、保险及低估值大蓝筹、大白马、行业龙头等以突发性集体暴动的形式打响牛市发令枪。

经济增速有望达到5%，出口转入负增长，国内经济主要靠消费与投资拉动。经济活动回暖，骗子增多，远离各种高息承诺。全面放开，疫情反复，令人们痛并快乐着，经济及股市在犹豫中前行。

美联储货币政策何时转向，成为2023年资本市场最关心的头等大事。新一轮全球货币放水，将催生新一轮牛市行情。而中国可能在美联储放水周期中选择逆向调节，2024年其它国家选择放水刺激经济，而我们则要时刻预防通胀爆表。

2022年以来，中国货币M2一直处于比较高的增速，尤其是下半年，持续在11%以上，向市场提供了足够的流动性，而这些流动性并没有进入实体经济，而是在空转。当全球进入货币放水周期后，热钱流入不可避免，加上近两年中国自身刺激经济放出的流动性，2023--2024的某个时间段，通胀抬头就会有很大的可能性，届时货币政策上就难以再大规模放水。

2023年，都在说7年一个轮回，那2023年是否将见证牛市？展望2023年，我国将迈入新一轮的需求回暖，资产回报率明显改善，盈利预期明显提升的周期阶段，市场估值底部的出现，这其中隐藏了很多低估值股票投资回报的巨大提升空间。

作为一个有三十年投资经验的资本市场人，经历过6000点的牛市，也经历了熔断，太多的股票拦腰斩断。

个人观点也是看多2023年，主要看多的版块：国防军工，证券，国企改革概念，还有一个就是数字经济，越来越多的政策面支持，对于GDP增长贡献率持续上升及数据交易热度持续提升，有望带动数字经济版块进入高速发展。

结合2000年以后，春节20个交易日上证指数上涨的年份占了七成，平均涨幅2.5%。再有一点，随着美联储货币政策延续紧缩，对于A股市场总体偏中性，所以A股的集体暴发，非常有可能在5.6月份，甚至在金九银十。

一个在股市很多年的老者，说过一句话“国家一定是向好的方向发展，国运昌盛，我们只需等风来。”（摘编自网络信息）