新一轮猪周期特征、建仓窗口和投资标的

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　　分析我国历年猪周期的股价波动，我们不难发现，每一轮猪周期大约都是5年左右，股价价格大约比商品价格提前半年左右。有人提出，随着养猪趋于规模化，有人提出：是否接下来猪周期会变得平滑，并逐渐消失？

其实，尚不论我国规模猪企出栏占总出栏比例较低，即使是在发达国家，依旧存在猪周期，究其原因是因为猪肉出栏存在相对于仔猪的迟滞性，换句话说，猪从出生到出栏需要约5个月，这期间各种不可控因素造成了供给间的相互博弈，最终在市场的作用下出现了有规律的周期性波动。

目前，猪周期又来到了底部期间，并且股价似乎又蠢蠢欲动，那么股价究竟是反弹还是反转，新一轮的猪周期和上一轮会有哪些不同呢？

首先，猪周期磨底的时间可能变长。相对于上一轮猪周期，头部住企出栏比重占总出栏量有所上升，换句话说，“猪户”们更能抗了。此外，上一轮猪周期由于非洲猪瘟的肆虐，产能去化空前加快，这一轮，已经有了一定防疫经验的养殖户们对非洲猪瘟病毒不再是“不设防”，猪产能去化的减慢就意味着磨底时间的延长。

同时，临近年关，猪肉价格的小幅反弹，进一步延缓了猪产能去化的速度。从目前的能繁母猪数量及生产效率来看，很可能今年下半年（10月份左右），猪肉价格依旧处于低位。换句话说，新一轮猪周期股价的反转时间，大概率不是年后这么快。

其实，研究猪周期，只需牢牢抓住“量”这个关键因素，从以往来看，每一轮猪周期的低点往往出现在高点出现后的2-3年时间里，最长不会超过4年，因此，新一轮猪周期的最低点很可能也不会超过4年，即从2019年开始推算四年的2023年，因为时间越久，产能去化越彻底，4年的亏损足够逼走大部分的养猪户，当出栏量降低到一定程度时，新一轮的猪周期便开始了。但看今年上半年的猪肉价格，预计2022年春节后，猪肉价格可能迎来一波下跌，从目前的数据看出栏价可能跌至12元/kg，头均亏损可能达到300元/头，产能去化将进一步加速。

新一轮猪周期的反转时间可能更难判断。量决定了价，上一轮猪周期中，正是因为非洲猪瘟大大加速了猪产能的去化，量急剧萎缩，当市场认识到逻辑的变化（原本认为非洲猪瘟是利空，会大大打击猪企利润，后来认为是利好，因为刺激猪周期更快、更强地到来）时，资金蜂拥而入，瞬间股价飙升。

而新一轮猪周期，非洲猪瘟的影响变弱，产能去化全靠低利润的挤出，会让这个过程变得很长，而且难以判断具体的拐点。具体的拐点在什么时候呢？或许就是某一家大型猪企因亏损而无法继续的时候，就像上一轮时的雏鹰农牧。

新一轮猪周期的股价爆发力可能不如上一轮。股价就像弹簧，压得越紧，跳的越高。因为产能去化可能不及上一轮迅速，因此新一轮猪周期的爆发力可能也不如上一轮。但板块容积大、周期相对规律、影响因素相对不多的猪周期，依旧是周期股中较为优秀的投资标的。保守估计，新一轮猪周期将会有2-3倍左右的收益。对于大多数人来说，争取1倍的收益是切实可行的。

投资有时难以十分精准，做到模糊的正确便可。接下来的猪周期不一定是最底部，但一定是底部区间了，不妨采用定投的办法，从新年后的猪肉价格低点开始分段买入，均摊成本，相信收益是可期的。

因为股票永远抄的是预期，有没有发现股票几乎会领先生猪四个月左右启动。那么就要预判今年下半年是不是猪周期反转的时候了。

先说个人观点，我认为是的，原因很简单，连牧原都开始亏损了，并且是大幅亏损，估计很多小企业已经快撑不住了，再加上接下来估计还有长达半年左右的底部，足够让这个行业重新洗牌，也就是说足够让许多小企业减产，个体户关门。当大多数人减产的时候就是周期反转的时候。

所以年后就是猪肉股逐步建仓的时候了，当然还有一个因素就是年报必然是利空，但是这个利空能不能理解成利空出尽就看市场反应了。个人认为是可以的，因为年报预期已经出了，只要年报不比预期难看太多就问题不大。当猪周期真正反转的时候往往就是股票最后的疯狂，这时候机构会狂吹肉价疯涨，忽悠散户接盘，然后股票可能会暴涨几天，之后开始震荡阴跌。

那么下一个问题就是选择哪个猪肉股的问题，牧原、唐人神作为行业龙头肯定是最稳健的，这个毫无疑问，估计一波周期下来能吃到一倍左右的收益。但是会不会有一些小猪更有优势呢？牧原由于盘子太大，涨幅毕竟有限，小猪盘子小弹性更大，或许会有两三倍的收益。但是同样有一个问题就是牧原扛过周期底部没问题，小猪会不会抗不过去导致暴毙或者减产，这是一个不确定因素。在这里我还是首推牧原、唐人神。但是如果有人想做小猪也可以考虑天康生物，因为这个股票最近有社保基金入住，相当于国家发了免死金牌，总之值得一试。（根据网络信息编辑）