消费布局窗口期到了吗

王利芳

消费布局窗口期到了吗

曾经yyds，如今亏得要死，10个月过去了，消费服务指数还跌了11.8%（数据来源：Wind，2021.1.1-2021.10.31）。今天，有料君就来给大家盘一盘：今年消费板块为啥表现偏弱？现在到了布局时点吗？后市行情怎么看？

消费怎么了？

今年消费板块表现偏弱，主要是两方面原因，一个是需求偏弱，另一个是成本压力。疫情影响下，终端消费需求偏弱，特别是线下社交和餐饮，暂时还没有恢复到疫情前的同期水平；而且，疫情影响经济大环境也导致居民收入增速放缓。另一方面由于今年原材料涨价和PPI高企，消费品公司也面临原料和包材涨价带来的成本压力。

还看好吗？

在我国坚持扩大内需、以国内大循环为主体的新发展格局下，中长期来看消费特别是居民消费仍将成为我国经济增长的主要驱动力。随着居民可支配收入的提升，以及中国销售品牌的崛起，消费板块仍具较大发展空间。

数据来源：国家统计局，截至2020年

尽管消费板块受疫情影响相对较大，但疫情影响会逐步常态化，而基本面的短期冲击有时会把相关公司的股价和估值打落至较低的水平，一定程度上这也孕育着机会。

其次，成本端压力最大的时候已经过去，一批大众食品公司开始提价，例如调味品、乳制品、休闲食品等，以缓解成本上涨压力，梳理渠道的利润。

综上所述，中长期来看，有料君认为对于后续消费行业的景气度可以保持谨慎乐观的态度。具体来说：

首先，需求相对稳定，经济弱相关，具备涨价和成本传导能力的公司值得看好。比如大众食品。

其次，受到疫情影响线下消费场景相关的领域，前期需求受到抑制后续会有释放。比如餐饮、酒水等领域。

第三，优质医疗服务和创新药、自主品牌乘用车、新能源车是消费板块里面的高增长赛道。这些细分行业渗透率有较大空间，国产化率也能进一步提升，且这几年保持着较快的行业增速，其中或存在值得挖掘的结构性机会。

双十一来啦，该涨了吧？

近年来，电商快速发展使得居民的消费活动相对均衡地分布在了11月，12月和1月。换句话说，双十一、双十二使得老百姓的消费行为前置了。

对于消费品企业而言，四季度就是必争的黄金时段，尤其是2021年仍受疫情影响导致前三个季度消费表现偏弱，能否把握住四季度旺季是消费品公司能否完成全年经营目标的关键因素，相应的产品推广和营销活动也要与之配合。因此，双十一预售开启会对于四季度的消费数据有一定提振。

但是也不能盲目乐观。短期来看，受疫情影响居民的收入增速有所放缓，以及消费者信心有所下降。这些担忧还不能说完全解决。因而我们对于四季度的消费表现是谨慎乐观的。

建议长期投资

居民消费作为经济活动的重要组成部分，一直都伴随着中国经济增长而持续增长。在今后实现共同富裕的过程中，人民群众对于追求美好生活的愿望不会改变，居民的消费需求将持续增长。从中长期维度来看，消费领域具有较大发展潜力。历史上消费板块牛股倍出，未来还可能有很多机会等待我们去发掘。尽管短期不确定性尚未完全消除，但消费板块或已到了较优布局窗口期。普通投资者如果不知道如何投资，不如买消费主题基金，让专业的基金经理来动态地把握行业投资机会。