<p class="ql-block"> 牛年伊始的投资热度在持续上升。不过，牛年不一定有牛市。先来看一组数据，A股市场的第一个牛年是1997年，当年正好赶上香港回归和亚洲金融危机，亚洲其他股市大幅下跌，但中国股市却经历一波牛气冲天的行情，1997年初开始，大盘持续上涨，上证指数最高涨至1510点的新高，当年最高涨幅64％，全年的涨幅是30％。</p><p class="ql-block"> 2009年是股市的第二个牛年，2008年美国次贷危机引发全球金融危机，当年全球股票市场大幅下跌，中国股市也没有幸免，上证指数一度由2007年的6124点高点跌至1664点的新低，2009年股市在十大产业振兴计划等提振下，开始大幅大涨，上证指数年度涨幅为79.98％，最高涨幅91％。</p><p class="ql-block"> 放到A股历年表现中来看，这两次牛年的涨幅均排在上证指数涨幅榜前列，虽然牛年的样本有点少，但从这些数据看，牛年确实会有一波牛市。</p><p class="ql-block"> 当然，A股市场大趋势还有牛短熊长的特点，这两次的牛年虽然都有牛市，但上涨的时间也均有限，无论是1997年还是2009年，牛市行情仅有短短数月，此后股市出现不同幅度的调整。</p><p class="ql-block"> 1997年香港回归，又恰逢中共十五大召开，经济快车势不可挡。1996-1997年A股市场处于大牛行情中，1996年上证指数由512.83点低点启动，年度涨逾六成，在绩优股以惊人幅度和速度上涨之后，做多热情迅速向二线、三线股传递，市场进入普涨阶段。</p><p class="ql-block"> 1997年2月19日邓小平逝世，有不少股民还清晰记得，2月18日-2月20日沪深股市剧烈波动，2月18日一度全线跌停，此后企稳回升。</p><p class="ql-block"> 1997年3月14日新修订的《中华人民共和国刑法》获通过，证券犯罪被写进了刑法，从此内幕交易，编造传播虚假信息、操纵证券交易价格等犯罪行为将依法受到严惩。</p><p class="ql-block"> 1997年5月12日证券交易印花税率从3‰提高到5‰，这是中国证券历史上第一次调高印花税率，调整的背景是市场出现严重的投机气氛，上证指数在一年多的时间内涨幅巨大，提高税率后大盘见顶，随后展开长达两年的调整。</p><p class="ql-block"> 1997年7月1日香港回归，香港的成熟股市将会给A股带来一定的冲击和影响，长期看，对完善A股市场起推动作用。</p><p class="ql-block"> 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南亚的金融风暴，当日沪指下跌超4％，A股市场经历两年的震荡调整行情。</p><p class="ql-block"> 2008年国际金融危机爆发后，我国经济增速出现回落，经济面临硬着陆风险，为应对危局，政府推出了四万亿元的投资计划，并有效实施“扩内需、调结构、保增长”一揽子计划，2009年十大产业调整和振兴规划密集出台，一系列利好催生了股市当年前七个月的单边上扬走势。</p><p class="ql-block"> 2009年2月25日召开国务院常务会议，审议并原则通过有色金属产业和物流业调整振兴规划。至此，国家确定十大产业振兴规划全部出齐。此利好政策长期助推中国股市发展，股市开启一波单边上涨行情，上证指数创出3478点阶段新高，期间累计涨幅超九成。</p><p class="ql-block"> 2009年5月19日，国务院常务会议决定70亿元补贴汽车家电“以旧换新”，作为国家扩内需、保增长政策的重要内容，此项政策力度更大，也更贴近民生，对内需的拉动非常可观。</p><p class="ql-block"> 2009年6月18日，A股市场IPO在暂停9个月后重启，首单落定为中小板公司桂林三金，此后IPO出现井喷，中国建筑等大盘股发行，快速扩容加上紧缩的宏观政策，股市在2009年8月后出现调整，期间多只次新股破发，上市首日破发也变得不稀奇。</p><p class="ql-block"> 2009年6月19日，国务院决定，在境内证券市场实施国有股转持，即股改新老划断后，凡在境内IPO的含国有股的公司，除国务院另有规定的，均须按首发时实际发行量的10％，将部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。这是积极应对未来人口老龄化高峰时期养老金缺口的实际行动，是加快社会保障体系建设的重大举措。</p><p class="ql-block"> 2009年7月2日中国人民银行等六部门联合发布《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，人民币国际化迈出了历史性的一步。</p><p class="ql-block"> 2009年10月30日创业板开市，首批28家公司挂牌亮相，市场期盼十年的创业板正式启动，如今已迈入新一个牛年，创业板经过近12年的发展，上市股票数量已超900家，截至2月9日总市值达11.43万亿元。</p><p class="ql-block"> 历史总是惊人地相似，但又不会简单地重复，上两次牛年都有名副其实的牛市，今年的行情将怎么走？</p><p class="ql-block"> 投资的世界，一年不久，两年不长。巴菲特的名言更有理，“如果这家公司你不想持有十年，那你就一分钟也不要持有。投资中的另一句话，“凭运气赚来的钱，同样会凭运气亏掉。”古训是，“德不配位，必有灾殃。财不配位，必有所失。”我们看多金融行业和周期行业，一些众所周知的热点行业往往超出了我们能力圈；而大金融和周期行业又是市场中大部分人不喜欢的“夕阳”行业。看得懂与赚钱是两回事。</p><p class="ql-block"> 展望2021年，多数券商仍认为牛市将延续，如中信证券策略团队判断，从跨年直到2021年二季度，A股市场都将处于轮动慢涨期；华西证券预计2021年A股仍将演绎“循环牛”；兴业证券更是认为，多个因素推动A股呈现新格局，中国资本市场将享受“长牛”。（根据网络文章整理）</p>