辛丑年A股抱团模式“龙头+故事”？

1585

　　庚子鼠年过去了，辛丑牛年的帷幕也拉开了。对于个人投资者来说牛年迎来牛市是他们最大的期待。纵观A股市场经历的两次牛年，都有牛市的身影。

中国人对牛的感情很深，把憨厚勤劳，不求回报的优秀品质附在牛身上，自古以来，牛都是最尊贵的祭祀品，是天子祭祀社稷和天地之用。

而对于做投资的人来说，对“牛”更是有很大的期盼，寓意着牛市的来临。这里讨论三点：1、有钱人需不需要理财；2、牛年是否一定有牛市；3、牛市是否一定能赚到钱？

有钱并不等于富有。因为钱财流失的速度远超我们的想象，不懂得理财之道，即便有大笔的钱财，最终也是坐吃山空。

2001年，美国有一位失业者叫戴维，他买彩票一下中了2700万美元的大奖。经历一夜暴富之后，戴维开始买别墅、汽车、收藏品、私人飞机，甚至还吸毒。中奖后的第一年，他就花了1200万美元。所以没过多久，他花光了所有的钱。银行没收了他的房产，把他轰到了一间仓库里，最后，他在孤独中死去了。

有研究表明，大多数彩票中奖者在中了大奖的几年时间后，境遇比中奖之前还要差。因为他们都犯了同一个认知错误，那就是他们以为有了这么多钱就可以衣食无忧了。

同样在资本市场里，我们看到很多公司，在牛年大涨一笔，在行业景气的时候大赚一笔，但是在行情周期衰退后，没有跟上新的潮流，就一蹶不振。

像1997年大涨的四川长虹（电视机），还有最近20年曾经引以为豪的日本电子产业（索尼、夏普）等等。还有曾经的一铺养三代，由于电商冲击，大量的店铺、商场空置。如果你投资了这些公司、商铺，或者处在这个产业内，即使现在坐拥很多的财富，也可能会在未来捉襟见肘。

中国改革开放40年，股市刚好30年，这30年时间中刚好有两个牛年，就是1997年和2009年。

而2021年是中国股市第三个牛年，牛市真的会出现？

先看前面两个牛年有没有牛市？投资比的就是穿越历史迷雾发现规律和把握机会的能力！那么，如何才具有穿越历史迷雾发现规律和把握机会的能力？

1997年这一年发生了很多事情，中国股市刚刚经历1996年大涨，在12道金牌政策调控后出现三个跌停板，接着爆发了亚洲金融危机。进入1997年，以深发展A（现平安银行）、四川长虹为龙头一路飙升。

在5月12日达到年内高点1151点，比1996年12月底最高涨幅超过76%，然后接连出现了4次大幅度下跌和反弹。中国人民币抗住了贬值，也顶住了索罗斯为首的金融大鳄对香港股市的冲击，最后1997年全年上证指数涨超30%。这是中国第一次在金融市场顶住了外部冲击。

在2008年美国金融危机席卷全球，中国股市下跌超过70%，11月国务院出台了基建方面4万亿投资刺激政策“13条”、2009年初，国务院推出家电下乡、汽车产业振兴规划以及“十大产业振兴规划”，拉动内需，对冲国内外的消费端和制造端市场需求萎缩。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，2009年也迎来了一波牛市。

1997年、2009年这两个牛年。1997年牛年涨幅最大的几个公司，我们来看看在后来的23年的表现如何？1997年涨幅前五大公司是深科技+288%、风华高科+237、东大阿派+220%、蓉动力+208%、四川长虹+207%，

但是，大家注意到没有，并没有进入当年涨幅前五、前十的公司，云南白药、泸州老窖、山西汾酒、伊利股份、格力电器。在后面23年中涨幅惊人，23年时间复利收益率高于23%，是前面五个公司的两倍

再看看2009年的牛年，涨幅前五大公司顺发恒业资产重组涨幅+2153%、广弘控股+752%、ST国中水务+692%、大元股份+663%、海通集团+626%。看看并没有进入当年涨幅前五、前十的公司，通策医疗、爱尔眼科、亿纬锂能、片仔癀、长春高新、贵州茅台，11年时间复利收益率高于45%，是前面五个公司的两倍。

2021年，是牛年。2009年，实际上是一个指数翻倍的大牛市。12年间天翻地覆，牛市愿望大家都有，但愿望虽然美好，牛市的历史却不会简单复制。更重要的是，不管是不是牛市，关键是你能不能从市场中赚到钱。

要知道，在熊市中赚钱的不少，在牛市中亏钱的人更多。对于资本市场来说，2021年需要关注的点有：

1、需求侧改革，讲的大部分是消费。扩大内需是主基调，但消费什么，必须讲一下，目前在资本市场上，消费不败聚焦到一点上，就是白酒无敌，酱香科技天下第一。这种情况肯定是有问题的。

马克思讲过这么一个道理，那就是富人其实是边际消费倾向低的，穷人才是高边际消费的人群，贫富差距拉大，结果是社会的消费倾向怎么都提不上去。

高端白酒不败，其实也是贫富差距拉大的一个表现。所以，后续需求侧会有很多调整的戏码，但大戏并不在商品上，而在收入分配和再分配上面，消费税和各种资产税已经箭在弦上。

2、针对互联网巨头的反垄断，尤其是互联网巨头的金融业务首当其冲。政策的核心应该是不允许食利模式继续坐大。前几年被屡屡拿出来说事的金融创新和混业经营，如今已经被打回原形。这也意味着，如果某个上市公司（银行除外）的利润主要来自“资金游戏”，那么你要对它的股票格外留神了。

2021年的市场，从投资者角度又是如何去把握的呢？未来主导A股的行为模式：基金抱团。目前A股已经有4000多只股票，加之注册制已经实施，即使未来有牛市，也一定不再是2007年和2015年那种资金驱动全面普涨鸡犬升天的牛市。

再看看目前的10倍股和大市值股，除了估值之外，还有故事；股者，估与故也。无论是茅台还是宁德时代，恒瑞医药本质上都是龙头通吃——龙头何以能通吃？机构抱团是也。

2020年大量成立的新入场基金，以消费、科技、医药三大主题为大头，大基金里面不成文的规矩，那就是建仓必配行业扛把子。因此消费必买茅台五粮液、科技必买宁德时代，医药必买恒瑞迈瑞。

2021年，这个逻辑仍然行得通。但抱团的标的可不会一直不变，市场永远是变幻莫测的，这也是市场的魅力所在。去散户化，其实淘汰的不是散户，而是过去游兵散勇的打法和思维模式；简单来说，如果未来不能跟着机构思维同步进退，迷恋过去的小市值打法，就会面临淘汰。

从巴菲特长期主义来看，市场就像一个喜怒无常的小姐姐，一会高兴、一会发脾气，让人捉摸不透。但是用巴菲特的投资习惯，从企业投资价值、巴菲特选择公司的ROE标准看，才能有长期稳定收益。看历史和未来的眼光长短，也决定了一个人的格局和财富观。（摘编自网络文章）