高杠杆虽然推动了经济快速增长，但是也扭曲了产业结构

梅瑛

高杠杆虽然推动了经济快速增长，但是，也扭曲产业结构，导致价格体系与价值体系背离，结果抑制社会发展的内升性动力。

当经济增长，达不到资本对未来的预期时，高杠杆也就变成了高债务，去杠杆也就成了转嫁债务。

在传统经济逻辑中，去杠杆有四种举措，

一、是减少社会总支出，包括财政支出，家庭支出等，也就是勒紧裤腰带过日子；

二、是对债务进行重组，消除企业困境，所谓的消债，债转股，甚至赖债等；

三、是对财富进行重新分配，通过反腐，以及各种杀富济贫的手段，提升社会财富的单位价值；四、是继续印钞票，通过补短板，平衡产业结构，增强民众对未来的预期。

然而，当前的高杠杆，是在全球金融自由化的背景下产生的，世界范围内的信贷扩张，所造成的泡沫规模，比人类几千年泡沫总和，还要大出许多倍。当前，美联储加息，资本回流，就是在转嫁这个世纪大泡沫，其债务规模，是任何一个经济体，依靠传统方法，都无法承受的。

如果不能通过政治博弈，影响国际资本规则的话，对于一个独立经济体来说，最为理想的选择，就是让信贷泡沫软着陆，也就是用时间来换空间，实际上，也就是用全社会的未来收入，去还过去的债务，这将是一个相当漫长的过程。

然而，只要转化思维，你会发现产业互联网却可以解决这个问题，我们可以通过资本形态创新，释放海量的社会隐形资源，对闲置资产进行重新配置，激活社会价值创造，以新增社会财富，来对冲高杠杆，那么一切问题，都将变成新时代的新机遇。

--刘少丹