动态竞争国际论坛(Dynamics International Conference,CDIC)是由国际管理学会前主席、终身院士,美国弗吉尼亚大学达顿商学院陈明哲教授于2010年创办。2018年12月29日,第九届动态竞争国际论坛(CDIC-9)在成都香格里拉大酒店隆重召开,此次会议的主题是“中美贸易战之动态战略与企业转机”。

余淼杰教授和秦朔先生从宏观的角度为我们分析了中美贸易摩擦的走势和预测,以及中美贸易战下中国商业的全球化战略后,罗兰贝格战略管理咨询公司全球合伙人纪纲先生紧接着从微观的角度为我们详细解读了“如何避免海外并购的雾里看花?”

纪纲先生拥有18年以上的管理咨询以及企业管理实践经验。此次论坛中,纪纲先生基于自身管理咨询和管理实践的经验,为企业的海外并购拨开迷雾,让我们看清海外并购美好表象下的真实面目。

纪纲先生分享“如何避免海外并购雾里看花”

>>海外并购,如何做到有的放矢?<<

纪纲先生指出,并购虽是企业外延式发展的重要手段,但是并购手段的采用应该服从企业中长期的整体战略。海外并购要做到有的放矢,首先要明确企业海外并购动因,其次需要明确熟悉并购的基本流程、把握关键点。

具体而言,企业并购的动因可以从企业价值链进行分析,从价值链前端和后端分析,海外并购亦或是更加突出价值链前端运营的协同效应价值,亦或是更加突出价值链后端的销售增长及市场份额获取。从价值链各个环节分析,海外并购的动因在于通过并购提升企业在财务、人力资源和资产上的优势。

但海外并购这场“无国界的爱情”并不简单,要实现海外并购,需要历经前期准备、交易执行、交易价值实现这三个阶段,以及并购策略、目标公司搜寻、估值与尽职调查、交易谈判、交割执行和交易后整合六个子流程。针对这六个子流程,纪纲先生详细分析了尽职调查的重要性。尽职调查往往决定了企业兼并收购是需要继续执行还是终止,在需要继续执行的结果上,尽职调查的结果会影响企业对并购企业的估值、调整原有的对价,进而修改原有的交易文件。 要做好尽职调查,企业可以从商业尽职调查、财务尽职调查、税务尽职调查和其他尽职调查(如法律、信息技术、人力资源、企业文化等)四个方面进行,这种类似于“婚前检查”的尽职调查,是企业并购后幸福相守的“核心前提”。

纪纲先生分享现场

>>并购成功不是终点而是起点<<

纪纲先生指出,企业并购成功不是终点,而是起点。大部分企业十分明确并购后整合的关键发挥协同效应,但有时候,协同效应看起来很美,企业并购后需要不断解决经营性和支持性业务面临诸多问题,否则将会增加并购执行和并购后整合的风险。其中,并购整合最大的风险在于如何协调多方利益相关者的利益,从而维持企业经营的稳定。

企业并购后的整合内容很多,包括业务运营、企业管理、人力资源、IT、财务会计、法规与行业标准的整合,但企业无法在同时整合所有的内容。最好的方式是按照整合内容在企业战略目标上的重要性和整合工作的复杂性来确定整合工作的优先次序,首先整合其中需要迅速整合的内容,再整合那些需要逐渐的整合、谨慎的整合的内容,如此依次推进。

纪纲先生强调整合的重要性

在全球化的浪潮下,海外并购成为了越来越多企业实现扩大市场、提升实力的重要手段。尽管中美贸易战的打响导致中国企业美国市场并购寥寥无几,但这几乎没有削弱中国企业跨国并购的热情,而是将并购的目标转移到欧洲等其他地区。但是纪纲先生指出,无论是国内外对中国企业海外并购的政策限制,还是海外并购本身的风险,都表明海外并购不能急于求成。在当下中美贸易战的环境下,企业一定要动态调整自身的并购策略,明确海外并购的动因,做好并购前的各项调查,以及并购后需要面临着很长时间的整合的心里准备,才能为企业带来效益,实现并购的协同效应。